從全球產(chǎn)能第一到宣布破產(chǎn)，無(wú)錫尚德經(jīng)歷了潮起潮落。
3月20日，無(wú)錫市中級人民法院正式裁定對中國光伏巨頭無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(下稱(chēng)“無(wú)錫尚德”)實(shí)施破產(chǎn)重整。
由施正榮創(chuàng )辦于2001年的無(wú)錫尚德是尚德電力資產(chǎn)規模最大的生產(chǎn)基地，產(chǎn)能占據95%以上。2005年，施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無(wú)錫尚德的尚德電力公司，并在紐交所上市。
從2005年上市融資完成后，
無(wú)錫尚德也開(kāi)始了快速擴張。地方政府則起了推波助瀾的作用。而如今，光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭無(wú)錫尚德宣布破產(chǎn)，既是宏觀(guān)形勢所迫，更有發(fā)展過(guò)快所致。
與此同時(shí)，3月20日，國家發(fā)改委發(fā)布的光伏電價(jià)征求意見(jiàn)稿中，給予的補貼電價(jià)已經(jīng)確定還會(huì )上漲，這一消息將為中國光伏全行業(yè)的企業(yè)贏(yíng)得更多生存的空間。
71億債務(wù)無(wú)法償還
3月18日，無(wú)錫尚德債權銀行聯(lián)合向無(wú)錫市中級人民法院遞交無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整申請。經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)錫尚德無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級人民法院依據《破產(chǎn)法》相關(guān)規定，于3月20日正式裁定對無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。
截至2013年2月底，包括工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行等在內的9家債權銀行對無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。
無(wú)錫尚德由施正榮于2001年1月在無(wú)錫政府幫助下創(chuàng )建，主要從事光伏電池及組件生產(chǎn)。在鼎盛時(shí)期，該公司在全球擁有約1.1萬(wàn)名員工，產(chǎn)能曾躍居全球第三，施正榮本人曾因擁有23億美元的身價(jià)登上中國首富的寶座，無(wú)錫也因為尚德成為中國最大的光伏組件生產(chǎn)基地。
而早在2005年末，無(wú)錫尚德銀行貸款僅0.56億美元，而到了2012年底已攀升至37億美元�？梢�(jiàn)擴張之快，而地方政府和銀行機構的推波助瀾顯然也給無(wú)錫尚德增加了盲目樂(lè )觀(guān)的情緒。
投資“快趕猛上”雪上加霜
將無(wú)錫尚德逼入絕境的，不僅僅是近年來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)的不景氣，公司盲目地快速擴張也加速了其悲劇結局。
2005年上市融資后，施正榮開(kāi)始大規模擴張產(chǎn)能。2007年5月，無(wú)錫尚德宣布投資3億美元發(fā)展薄膜電池，并計劃在2010年形成400兆瓦的產(chǎn)能。
但是，2010年8月初，無(wú)錫尚德正式停止在上海的薄膜太陽(yáng)能電池板生產(chǎn)計劃，轉型多晶硅電池生產(chǎn)。財務(wù)上也對曾經(jīng)高投入的薄膜電池進(jìn)行減值，2010年第二季度的減損支出為1.8億美元，重大的減損支出對無(wú)錫尚德的每股收益造成了影響，較高的權益負債率讓投資者擔心。但當時(shí)，在無(wú)錫尚德看來(lái)，此種轉型并不悲觀(guān)，轉型的目的是為了提高利潤。
2010年，光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)，無(wú)錫尚德全球晶體硅太陽(yáng)能電池和組件銷(xiāo)量排名第一。2012年無(wú)錫尚德的產(chǎn)能已達到2.4吉瓦(1吉瓦=1000兆瓦)。
看起來(lái)做大做強就能走出困境，事實(shí)上，更大的困難正在襲來(lái)。2011年起，光伏行業(yè)遭遇近10年來(lái)最嚴重的困境，各太陽(yáng)能光伏應用國家大幅下調政策補貼力度，導致產(chǎn)品嚴重供過(guò)于求，全行業(yè)陷入虧損中。光伏組件價(jià)格從2011年1.4美元/瓦下降至目前的0.7美元/瓦。
行業(yè)大勢裹挾下，尚德電力的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)急轉直下。如今，無(wú)錫尚德的負債總額已達到23億美元，尚德電力的市值已從上市之初的逾49億美元跌到如今的約1.5億美元。
政府已經(jīng)無(wú)力支持
事實(shí)上，無(wú)錫尚德的破產(chǎn)早有跡象。其高企的債務(wù)令政府也無(wú)力救援。
早在去年一季度，無(wú)錫尚德的資產(chǎn)負債率首度攀至80%以上，達82%，創(chuàng )下2005年以來(lái)的新高。當時(shí)，申銀萬(wàn)國[微博]海外研究部分析師余文俊表示，2012年尚德至少得賺16億美元，才能還清2013年3月(將要到期)的債務(wù)，而這幾乎是不可能完成的任務(wù)。
果不其然，今年3月份，無(wú)錫尚德還是熬不過(guò)這個(gè)春天。
無(wú)錫市政府有關(guān)人士對《投資者報》記者表示，“從政府的角度當然是不希望企業(yè)倒閉，但政府也沒(méi)有權力讓銀行來(lái)兜底。政府能用的招，其實(shí)基本都已用了，如土地價(jià)格、稅收優(yōu)惠等�！�
歐美“雙反”之下，中國作為全球最大的光伏生產(chǎn)國失去了主要的海外市場(chǎng)，去年以來(lái)，中國大幅提高國內市場(chǎng)的容量。數據顯示，2010年，中國的光伏裝機量?jì)H為0.45吉瓦，而2012年已達4.5吉瓦，今年預期將達到6吉瓦以上。中國在短短三年內成長(cháng)為全球最大的光伏應用市場(chǎng)之一。
“成也政府，敗也政府�！北本┛萍即髮W(xué)管理學(xué)院教授趙曉表示，政府的鼎力支持和光伏產(chǎn)業(yè)的造富神話(huà)讓數千萬(wàn)人涌入。他認為上游原料多晶硅價(jià)格2007年初翻至300美元的天價(jià)，但2008金融危機后驟降至20美元/公斤左右。施正榮高價(jià)時(shí)簽的近70億元的多晶硅供貨合同遂成為致命毒藥。
上海家化(69.32,0.53,0.77%)董事長(cháng)葛文耀[微博]表示，技術(shù)人員創(chuàng )業(yè)，不擅管理和人事，倒也不能苛求，但如傳說(shuō)中轉移財產(chǎn)至私人公司屬實(shí)，那不單是人格問(wèn)題。政府也有責任，無(wú)錫尚德這些年從政府退稅80多億，交稅只十分之一。不靠人的因素，不靠競爭力的企業(yè)終不會(huì )長(cháng)久。