連日來(lái)，A股有兩家公司相繼發(fā)布業(yè)績(jì)修正公告，而其修正業(yè)績(jì)的背景均源于近來(lái)甚囂塵上的昔日光伏“老大”無(wú)錫尚德的破產(chǎn)風(fēng)波。從目前已披露的情況來(lái)看，目前A股板塊與尚德有上下游業(yè)務(wù)往來(lái)的公司至少有三家。由于去年以來(lái)尚德財務(wù)狀況不斷惡化，其身上早已背負的巨額債務(wù)頻頻亮起“紅燈”，這些本已受行業(yè)低迷拖累的公司業(yè)績(jì)雪上加霜。
分析普遍認為，尚德破產(chǎn)對于上游供應商打擊較大，短期對A股光伏板塊構成巨大壓力。而長(cháng)期來(lái)看，巨頭隕落或將加速行業(yè)調整的節奏，這將有助于加速行業(yè)無(wú)效產(chǎn)能的擠出而利于“�！闭咴缛彰摾�。
兩家公司匆忙修正業(yè)績(jì)
3月23日，去年4月登陸A股的隆基股份發(fā)布公告，預計公司2012年歸屬于母公司股東的凈利潤出現虧損約5400萬(wàn)元左右，公司此前預計實(shí)現盈利1000-2500萬(wàn)元。公司表示，業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因在于，2013年3月20日，無(wú)錫市中級人民法院依據《破產(chǎn)法》裁定，對無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整,公司依據謹慎性原則對尚未收回的無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司應收款項采取個(gè)別認定法追加計提壞賬準備9077萬(wàn)元，導致2012年年度合并報表凈利潤為虧損。
查看隆基股份的上市招股書(shū)，公司近三年時(shí)間向無(wú)錫尚德及其關(guān)方的銷(xiāo)售收入占當年營(yíng)業(yè)收入的占比分別達67.61%、27.37%、42.32%。無(wú)錫尚德及其關(guān)聯(lián)一直為公司第一大客戶(hù)。
事實(shí)上，受尚德破產(chǎn)重整風(fēng)波牽連的并非隆基股份一家。此前1月底，與無(wú)錫尚德一直業(yè)務(wù)往來(lái)密切的亞瑪頓也曾公告稱(chēng)，公司預計2012年凈利潤由之前披露的同比下降40%-60%調整為下降50%-70%。業(yè)績(jì)修正的原因在于，截至去年第三季度公司對無(wú)錫尚德訴訟的欠款按50%計提特別壞賬2850.94萬(wàn)元，該項調整使得2012年前三季度凈利潤大幅縮減。截至2011年底，無(wú)錫尚德以40.4%的營(yíng)收占比位居亞瑪頓第一大客戶(hù)。
此外，另有一家光伏公司愛(ài)康科技，其在2012年半年報中披露，一年以?xún)葢召~款中，無(wú)錫尚德以4178.23萬(wàn)元排名第二。據愛(ài)康科技相關(guān)人士的說(shuō)法，上述欠款公司已以無(wú)錫尚德等價(jià)的組件貨物進(jìn)行抵償，“目前公司與無(wú)錫尚德已無(wú)關(guān)系�！�
考驗光伏板塊承壓能力
對于無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整可能掀起的沖擊波，伴隨著(zhù)去年以來(lái)其財務(wù)危機的頻現報端而也被市場(chǎng)悉知。因此，從3月20日尚德破產(chǎn)重整的結果公布后，A股光伏板塊市場(chǎng)表現未有明顯異動(dòng)，至3月22日收盤(pán)的三個(gè)交易日中，多家公司期間股價(jià)僅現小幅下挫，整體仍有所上揚。
盡管如此，業(yè)內分析仍認為，無(wú)錫尚德的隕落在短期時(shí)間內仍可能對A股光伏公司，特別是對于曾經(jīng)與尚德業(yè)務(wù)往來(lái)密切的供應商來(lái)說(shuō)，其基本面仍可能會(huì )受到一定沖擊。
國信證券分析師認為，如果尚德破產(chǎn)可能面臨應收賬款無(wú)法收回或者只能部分收回而面臨應收賬款減值的風(fēng)險；同時(shí)，部分企業(yè)的主要客戶(hù)是無(wú)錫尚德，尚德破產(chǎn)也將使其失去重要客戶(hù)，短期銷(xiāo)售渠道可能需要進(jìn)行調整。此外，尚德的破產(chǎn)也意味著(zhù)更多的資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)會(huì )步尚德的后塵，可能短期對于行業(yè)的情緒面會(huì )構成負面的影響，從而對板塊股價(jià)構成壓制。
宏源證券分析師也認為，相關(guān)公司進(jìn)行計提壞賬造成的業(yè)績(jì)下降屬于債務(wù)風(fēng)險的充分釋放，短期仍可能對股價(jià)產(chǎn)生沖擊。但他同時(shí)表示，無(wú)錫尚德破產(chǎn)后進(jìn)行債務(wù)重組，實(shí)體仍然存續的概率很大，隆基股份等公司仍有可能收回應收賬款。該分析師認為，尚德即便最終破產(chǎn)對于整個(gè)光伏板塊長(cháng)期來(lái)看可能會(huì )帶來(lái)一些積極影響。
對此，國信證券分析師分析稱(chēng)，作為產(chǎn)能過(guò)剩的以制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)而言，尚德破產(chǎn)也意味著(zhù)產(chǎn)能開(kāi)始逐漸退出，光伏行業(yè)的整合，去產(chǎn)能化進(jìn)程可能因此加速推進(jìn)�！霸谛袠I(yè)需求不斷增長(cháng)的前提下，供需的矛盾也將逐步緩解，短期行業(yè)有望進(jìn)入‘黎明前最后的黑暗’，中長(cháng)期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的標志�！彼硎�。