隨著(zhù)本報記者的調查(見(jiàn)《21世紀經(jīng)濟報道》3月28日14版《中茵股份棄房淘金漲勢如虹
礦區面積、估算儲量霧里看花》)，中茵股份于3月29日發(fā)布了澄清公告，但是值得注意的是，公司并沒(méi)有正面回答“除北羅家金礦區以外，其他三個(gè)礦區無(wú)體重數據，四個(gè)金礦區采用了統一的體重值估算儲量是否合理和準確？”
蹊蹺的是，四個(gè)礦區共估算的金金屬量在中茵股份去年12月和今年3月的兩份公告中卻出現了數據不統一的情況。
“橫空出世”的近千萬(wàn)黃金
按照中茵股份的澄清公告顯示，根據中色地科礦產(chǎn)勘查股份有限公司(下稱(chēng)中色地科)出具的《山東省蓬萊市北羅家、方家溝、大奪溝和李家東部金礦2010
年資源儲量估算報告》(下稱(chēng)《估算報告》)，截至2012年6月20日，北羅家礦區(即北羅家金礦區采礦權和北羅家礦區金礦詳查探礦權范圍)內已探明區域金金屬量333級別為8486.85千克，334級別為410.19千克。
在中茵股份的非公開(kāi)發(fā)行預案中，北羅家、方家溝、大奪溝和李家東部四個(gè)金礦已探明區域共估算資源儲量(333)礦石量168.63萬(wàn)噸，金金屬量為19.71噸；預測資源儲量(334)礦石量5.43萬(wàn)噸，金金屬量0.56噸，平均品位10.27克/噸。
這意味著(zhù)方家溝、大奪溝和李家東部三個(gè)金礦合計的333級別金金屬儲量應該為11.22噸左右。
但是，記者查閱了中茵股份2012年12月3日發(fā)布的“關(guān)于收購蓬萊市玉斌礦山機械配件有限公司股權的進(jìn)展公告”(下稱(chēng)進(jìn)展公告)中發(fā)現，方家溝、大奪溝和李家東部三個(gè)礦區金金屬儲量333級別的合計數為11.19噸左右，和中茵股份上述的數據少了0.03噸。
進(jìn)展公告中對四個(gè)礦區的金金屬儲量333級別的合計數公告為19.68噸，也比非公開(kāi)發(fā)行預案中的少了0.03噸。即使按照中茵股份非公開(kāi)發(fā)行預案中披露金金屬量20.24噸，和333、334的合計數20.27噸相比，還是少了0.03噸，這究竟是何原因呢？
值得注意的是，334級別的儲量在兩份報告中均是0.56噸，并無(wú)差距。
上海一位基金經(jīng)理告訴記者，0.03噸的數量不算小，按照目前每克黃金318元計算，“也就是30000克的誤差，價(jià)值在954萬(wàn)元左右，中茵股份應該說(shuō)清楚非公開(kāi)發(fā)行預案中多出來(lái)的0.03噸333級別儲量究竟來(lái)自哪里？”
那么，333級別儲量金礦石如何測量出來(lái)的呢？
上述進(jìn)展公告顯示，中色地科對于北羅家、方家溝、大奪溝和李家東部金礦資源儲量分類(lèi)描述如下：“本次工作區中，由于鉆孔施工時(shí)，多數未按照工程間距要求布置，多數鉆孔偏離勘探線(xiàn)，沿勘探線(xiàn)方向多數鉆孔間距大于工程間距，部分勘探線(xiàn)僅有一個(gè)鉆孔控制，只有極個(gè)別地段能劃分出332類(lèi)型；另外，各礦權區基本為普查階段，工程控制較稀疏，故未劃出332類(lèi)型資源量，除部分單工程控制的小礦體劃歸為預測的資源量(334)外，其他均劃歸為推斷的內蘊經(jīng)濟的資源量(333)�！�
由此可見(jiàn)，333級別金礦是推斷出來(lái)的。
一位地質(zhì)勘探專(zhuān)家告訴記者，推斷在勘探中是允許使用的，但是并不代表最終的資源儲量，“由于玉斌公司絕大多數金金屬儲量屬于333級別，推斷的準確性將直接影響礦區的金金屬儲量�！�
溢價(jià)160倍收購理?yè)蛔?/STRONG>
按照中茵股份的公告顯示，公司將通過(guò)子公司西藏中茵礦業(yè)投資有限公司(下稱(chēng)西藏中茵)擬以2.912億元的價(jià)格受讓玉斌公司26%的股權。
由此推斷，玉斌公司的價(jià)值在11.2億元。
截至2012年12月31日，玉斌公司資產(chǎn)總額為5489.29萬(wàn)元，凈資產(chǎn)697.56萬(wàn)元，2012年度營(yíng)業(yè)收入2159.94萬(wàn)元，凈利潤113.40萬(wàn)元(以上數據未經(jīng)審計)。
按此計算，中茵股份的收購價(jià)格溢價(jià)160倍。
記者得到的一份青島衡元德礦業(yè)權評估咨詢(xún)有限公司(下稱(chēng)青島衡元德)出具的《方家溝地區金礦詳查探礦權評估報告》顯示，方家溝探礦權涉及國家勘查資金，根據國家現行法律法規的有關(guān)規定，需對該探礦權進(jìn)行價(jià)款評估。
2012年4月26日，青島衡元德參加由山東省國土資源廳組織以公開(kāi)抽簽方式選擇評估機構的活動(dòng)(2012年第一批)，并中選成為方家溝探礦權價(jià)款評估機構。最終，方家溝探礦權評估價(jià)值為517.68萬(wàn)元。
可見(jiàn)，探礦權并不值錢(qián)，值錢(qián)的應該是采礦權和金金屬儲量。
“如果中茵股份披露的估算金金屬儲量20.24噸是真實(shí)的，溢價(jià)就應來(lái)自這里，也包括1項采礦權和5項探礦權，不過(guò)探礦權不值什么錢(qián)�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理坦言，目前黃金每噸在3.18億元左右，玉斌公司20.24噸黃金儲量就是64.36億元，“26%股權就價(jià)值16.73億元，相對于2.912億元的收購價(jià)當然是很劃算的，但是這推斷且估算出來(lái)的金礦儲量究竟真實(shí)性有多少，目前很難判斷�！�
中色地科在進(jìn)展公告中披露的“資源儲量估算中需說(shuō)明的問(wèn)題”中提及，“本次資源儲量估算是在玉斌公司提供的原始地質(zhì)數據的基礎上完成的”，因此，中色地科所使用的鉆探工程的開(kāi)孔坐標、鉆孔測斜、樣品信息，均采用玉斌公司提供的“玉斌礦業(yè)完工鉆孔登記表”中的數據，并不對鉆孔定位、測斜、采樣、加工和化驗質(zhì)量進(jìn)行評述。
此外，由于玉斌公司未提供各礦權區勘探線(xiàn)首尾坐標信息，中色地科采用的勘探線(xiàn)首尾坐標為從1/1萬(wàn)地形地質(zhì)圖上量取。
“這屬于中色地科的免責聲明，屬于正常行為�！鄙鲜龅刭|(zhì)勘探專(zhuān)家坦言，不知道緣何玉斌公司不提供各礦區勘探線(xiàn)坐標信息，“這是礦床勘探中最常采用的一種工程總體布置形式，它一般適用于有明顯走向和傾斜的層狀、似層狀、透鏡狀及脈狀礦體。不提供的話(huà)，難免影響最終的勘探數據�！�
記者還注意到，四大礦區的礦石體重值確定方法也值得商榷。
由于資料有限，除北羅家外，其他三個(gè)礦區無(wú)體重數據，故四個(gè)金礦區采用了統一的體重值2.85t/m3。
“在其他礦區還沒(méi)有進(jìn)行詳查的情況下，使用統一體重值估算儲量，理論上是可以的，但是詳查之后的結果往往差別很大�！痹谏鲜龌鸾�(jīng)理看來(lái)，中茵股份還需要補充披露，這種估算方法的準確性有多高，以及“玉斌公司的經(jīng)審計的財務(wù)信息，以及評估報告，讓投資者真實(shí)了解160倍溢價(jià)究竟來(lái)自哪些資產(chǎn)？”
雖然尚不知真實(shí)黃金儲量究竟有多少，但中茵股份的股價(jià)卻早已暴漲，截至4月1日，中茵股份復牌之后的漲幅近24%。