日本國債約占GDP的比例達237%之高，但卻沒(méi)有發(fā)生債務(wù)危機。其原因：
　　一、發(fā)債成本較低，90%屬于國內投資者長(cháng)期持有，降低了債務(wù)危機發(fā)生的風(fēng)險。一是低通脹降低了國債融資成本。日本長(cháng)期處于低通脹，2012年CPI較上年下降0.1%，已連續4年呈負增長(cháng)處于通縮狀態(tài)，日本央行長(cháng)期保持低利率，至今仍維持“零”利率最近加大了量化寬松政策的力度壓低了日本國債收益率，低利率降低了日本政府發(fā)債平均融資成本不到1%。，其利息支出分別占GDP和財政赤字的比例為1.8%和約20%，利息負擔較輕。二是由于民眾養成了長(cháng)期購買(mǎi)國債的偏好，加之儲蓄率較高，日本國債95%主要由國內投資者長(cháng)期持有。而歐美國家儲蓄率較低則大部分由國外投資者持有。只要日本政府未出現償債困難，國內投資者集體大規模拋售日債的可能性較小。因此，日本政府債務(wù)的內外風(fēng)險不大。
　　二、經(jīng)常賬戶(hù)長(cháng)期盈余、外匯儲備充足，可以從容應對危機。與債務(wù)危機國家出現財政、貿易“雙赤字”不同的是，日本保持了連續31年的經(jīng)常賬戶(hù)盈余狀況，增強了發(fā)行國債的融資能力。盡管日本2011—2012年已連續兩年出現貿易逆差，但占2012年經(jīng)常賬戶(hù)仍實(shí)現盈余約505.8億美元(比上看減少50.8%，創(chuàng )1985年以來(lái)歷史新低)。去年底日本外匯儲備仍達到12681.25億美元。今年1月份日本強化了量化寬松政策，不僅維持“零”利率，同時(shí)宣布設定CPI年漲幅為2%的通脹目標。此舉的根本目的是，提高通脹使日元貶值，以達到刺激出口，有可能扭轉貿易逆差和貿易盈余下降的局面。如果出現主權債務(wù)問(wèn)題，日本可以從容拋售外匯儲備來(lái)應對危機。
　　三、日本連續20多年保持全球最大的海外金融資產(chǎn)持有國，間接為高債務(wù)提供了信用擔�；虻盅�。
　　四、日本的“產(chǎn)業(yè)空心化”沒(méi)有象歐美那么嚴重。雖然多年來(lái)日本經(jīng)濟增長(cháng)低速，近10年來(lái)，日本制造業(yè)占GDP的增加值保持在約20%左右，顯著(zhù)高于美國近年的12%和歐元區。制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟仍有競爭力，帶動(dòng)了就業(yè)和消費的提升。至今失業(yè)率仍維持在5%左右，遠低于美歐等國。
　　綜上所述，日本債務(wù)問(wèn)題并非高枕無(wú)憂(yōu)，但從長(cháng)期來(lái)看其債務(wù)風(fēng)險或有可能控制。與歐債國家顯著(zhù)不同，日本還能勉強維持以實(shí)體經(jīng)濟為基礎的經(jīng)濟基本面，加之整體稅負水平較低，特別是日本具有貨幣主權是可以扮演國際最后貸款人的角色，因此，若中長(cháng)期出現債務(wù)危機，可以通過(guò)提高稅率和量化寬松的手段來(lái)有效應對。同時(shí)由于90%的國債屬于國內投資者，量化寬松并將通脹率提高到2%所產(chǎn)生的不利因素也將是可控的。