昨日，人民幣對美元匯率中間價(jià)“三連陽(yáng)”，繼續大漲88個(gè)基點(diǎn)，不僅首次突破6.26整數大關(guān)，也一舉創(chuàng )下了歷史新高。受此刺激，人民幣對美元即期市場(chǎng)也連續三個(gè)交易日改寫(xiě)新高紀錄。
市場(chǎng)人士指出，隨著(zhù)中國經(jīng)濟企穩回升，未來(lái)可能面臨一定程度的資本流入壓力。對于人民幣未來(lái)走勢，預計短期內或將繼續小幅沖高，但中長(cháng)期來(lái)看，人民幣不存在大幅升值基礎，預計2013年人民幣匯率將繼續保持雙向波動(dòng)、小幅升值格局。
三大因素助升值加速
來(lái)自中國外匯交易中心的數據顯示，4月2日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.2586，較前一個(gè)交易日升值88個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)，人民幣對美元即期市場(chǎng)也步入“6.20時(shí)代”，昨日收報于6.1986
，創(chuàng )歷史新高。
仔細觀(guān)察不難發(fā)現，此前的1月和2月份，人民幣對美元匯率一直在6.27至6.28區間震蕩，而人民幣此輪升值提速，則是從3月底啟動(dòng)，先后突破6.27和6.26兩個(gè)整數關(guān)口，從3月29日開(kāi)始至今，短短3個(gè)交易日已累計上漲了156個(gè)基點(diǎn)，超過(guò)1月和2月份的單月漲幅。
對于近期人民幣加速升值，市場(chǎng)分析主要原因有三：一是今年以來(lái)我國外貿持續企穩；二是經(jīng)濟逐漸企穩態(tài)勢，過(guò)去對中國經(jīng)濟懷疑乃至悲觀(guān)的情緒消失；三是受發(fā)達國家量化寬松貨幣政策影響，我國資本流入壓力再次加大。
“貿易順差是近期人民幣較快升值的主要原因之一�！眹H金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明昨日對記者表示，盡管最近加速升值，但整體而言，人民幣其實(shí)變化不大，市場(chǎng)不必對此過(guò)于解讀。
數據顯示，今年前兩個(gè)月，我國進(jìn)出口總值扣除匯率因素后，同比增長(cháng)14.2％，貿易順差累計為441.5億美元，2月貿易順差為152.5億美元。
但市場(chǎng)也擔心，人民幣匯率若打開(kāi)新一輪升值窗口，將對我國出口構成壓力。摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌昨日指出，強勁的出口勢頭在最近三個(gè)月尤為突出，但過(guò)去六個(gè)月里，人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度接近5%，這將在未來(lái)數月里對出口構成一定拖累。
短期或繼續小幅沖高
“預計短期內人民幣或繼續小幅沖高�！焙闵y行外匯交易主管盧敏強表示，近期客戶(hù)結匯盤(pán)還是很多，再加上央行對中間價(jià)的強勢態(tài)度，顯示未來(lái)人民幣或還有一定的升值空間，但全年升幅頗為有限。
事實(shí)上，相對于年初首個(gè)交易日，今年以來(lái)人民幣中間價(jià)已升值311個(gè)基點(diǎn)，其中，3月份的漲幅為一季度最大，但市場(chǎng)人士指出，鑒于經(jīng)濟基本面增速放緩等因素，這并不意味今年人民幣匯率還將大幅繼續看漲。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，中國經(jīng)濟潛在增速放緩，人民幣匯率已不具備大幅升值空間，且大幅升值對出口不利；同時(shí)，從人民幣國際化、獲取國際資源和避免資本大規模流出等方面考慮，大幅貶值也不可取。
連平稱(chēng)，“在此背景下，維持匯率基本穩定仍是政策首選，預計人民幣匯率會(huì )繼續保持雙向波動(dòng)、小幅升值的運行格局，匯率彈性可能有所增大�！�
內地企業(yè)海外發(fā)債走俏
受人民幣大漲帶動(dòng)，昨日海外對人民幣升值預期略有增加，但目前仍未擺脫小幅貶值的預期。海外無(wú)本金交割遠期（NDF）市場(chǎng)上，截至記者昨日發(fā)稿，1年期人民幣對美元NDF報6.2837，意味著(zhù)一年后，人民幣小幅貶值約為0.4%。
盡管如此，從中長(cháng)期來(lái)看，今年一季度，內地企業(yè)在海外發(fā)行美元債“井噴”，則從側面印證了人民幣長(cháng)期升值預期的存在。
據中銀國際數據顯示，今年首季，內地企業(yè)海外發(fā)債的熱情不減。尤其在今年1月份，除日本以外的亞洲地區已有約236億美元的美元債券發(fā)行，幾近去年的20%，其中，香港特區為主要市場(chǎng)之一，來(lái)自?xún)鹊胤康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)商的發(fā)行量占全部發(fā)債量的六成左右。
如3月份剛結束發(fā)行的萬(wàn)科美元債，8億美元債券以2.75%的年化收益率獲得超額認購，發(fā)行成本低廉；再如今年年初，世茂房地產(chǎn)的7年期8億美元債券年化利率為6.625%，創(chuàng )企業(yè)發(fā)債歷史低位，而其在2012年3月發(fā)行的債券票面利率則為11％。
業(yè)內人士分析，內地企業(yè)赴海外發(fā)債積極性較高，一方面反映出國際投資者對中國經(jīng)濟看好和流動(dòng)性的充裕；另一方面，從中長(cháng)期來(lái)看，人民幣升值預期也是看好美元債的另一個(gè)原因。
“作為發(fā)行人，除了看到美元利息超低之外，還預期人民幣相對美元還能進(jìn)一步升值，這樣可以進(jìn)一步壓低企業(yè)發(fā)行美元債的資金成本�！蹦Ω笸ㄍ缎胁慷驴偨�(jīng)理翟普在接受本報采訪(fǎng)時(shí)指出。
趙慶明也預計，從中長(cháng)期來(lái)看，人民幣走勢的大方向仍然是升值，但在未來(lái)升值過(guò)程中，人民幣的波動(dòng)性將會(huì )進(jìn)一步加大。