博鰲亞洲論壇2013年年會(huì )與會(huì )者就全球債務(wù)危機當前形勢及前景進(jìn)行討論。與會(huì )中外專(zhuān)家認為，目前全球各主要經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險不容樂(lè )觀(guān)，歐債危機前景仍不明朗，美日雖暫無(wú)危機爆發(fā)可能，但債務(wù)風(fēng)險增加，全球新一輪經(jīng)濟危機或將在中短期內爆發(fā)。
　　對于爆發(fā)點(diǎn)，部分專(zhuān)家認為可能是中國，也有專(zhuān)家認為將是美國或歐洲。針對當前全球債務(wù)危機形勢，與會(huì )人士認為中國應引入第三方機構考核地方政府承債能力，鼓勵并允許媒體進(jìn)行債務(wù)監督，同時(shí)保持宏觀(guān)經(jīng)濟政策的連續性和前瞻性，對債務(wù)問(wèn)題加強行政性約束和綜合業(yè)務(wù)監管，并加強政府債務(wù)管理，以確保政府債務(wù)風(fēng)險可控。

　　全球債務(wù)風(fēng)險仍在并呈蔓延趨勢

　　與會(huì )專(zhuān)家稱(chēng)，目前世界關(guān)注歐債危機的目光全部聚焦在了塞浦路斯這個(gè)島國。塞浦路斯政府國庫空虛，且15億歐元主權債務(wù)6月到期，因此急需資金救助。在塞浦路斯救助行動(dòng)中，國際救助方強硬要求該國銀行儲戶(hù)參與救助本國銀行業(yè)的做法打破了歐元歷史上的禁忌，挑戰了信用道德底線(xiàn)，塞國政府決定實(shí)施資本管制在歐元區內史無(wú)前例，種種做法迅速加劇市場(chǎng)恐慌。不平衡情況不斷積累，加之缺乏有效緩解危機的手段，所有的問(wèn)題都變成了系統性問(wèn)題。時(shí)至今日，歐債危機始終處在“按下葫蘆浮起瓢”的僵局之中，一直沒(méi)有擺脫高負債國脫歐的威脅。
　　Lazard全球副董事長(cháng)Gary Parr在博鰲亞洲論壇上表示，目前歐美存在兩個(gè)主要的危機。其中一個(gè)是流動(dòng)性危機，另一個(gè)是財政危機，即財務(wù)和經(jīng)濟的衰退。歐洲很多國家目前都遇到財政方面的危機，而且從一個(gè)歐洲國家逐漸轉移到另外一個(gè)國家。除此之外，歐洲還有其他的問(wèn)題需要解決，一是銀行體系資本仍然不足，并沒(méi)有完全注資來(lái)促進(jìn)增長(cháng)。另外從銀行體制來(lái)看，歐洲央行并不是強有力的監管者，歐洲需要統一的監管者才可以在市場(chǎng)上樹(shù)立信心。
　　穆迪主權風(fēng)險亞太主管Tom Byrne說(shuō)，整個(gè)歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)乏力，歐元區還要做更多的工作來(lái)消除結構性的障礙，以重振增長(cháng)、恢復信心，整個(gè)歐洲都應該更像德國，需要結構性改革。
　　Tom Byrne說(shuō)，目前美國的狀況也不容樂(lè )觀(guān)。盡管穆迪公司對美國還用AAA，但卻是負面的展望。穆迪公司對美國債務(wù)狀況判斷認為，隨著(zhù)社會(huì )福利支出，包括醫療和養老支出將無(wú)法控制，政府負債會(huì )繼續增加，會(huì )增加到和AAA評級不相適應的水平。
　　財新傳媒總發(fā)行人兼總編輯胡舒立表示，中國的地方債以影子銀行的方式在增長(cháng)是一個(gè)負面的、值得警惕的現象，醞釀著(zhù)較大的危機。雖然中國的影子銀行沒(méi)有像國外那樣的資產(chǎn)證券化的鏈條，但潛在危機很大，我們稱(chēng)為“中國式次貸”。
　　春華資本董事長(cháng)胡祖六等人認為，盡管歐洲商業(yè)銀行為求自保，最近幾年可能會(huì )收縮其在亞洲的業(yè)務(wù)，即通過(guò)在亞洲金融市場(chǎng)大量拋售金融資產(chǎn)回收資金，并將資金撤回歐洲總部，從而對亞洲金融市場(chǎng)造成一定沖擊。
　　G20與新興國家經(jīng)濟發(fā)展戰略研究中心主任張其佐認為，歐債危機只是債務(wù)危機中的一個(gè)環(huán)節，這條鎖鏈連接著(zhù)歐洲和亞洲，當然也包括中國。歐債危機與中國的關(guān)系是極其緊密的，這種緊密性影響著(zhù)中國的方方面面，包括實(shí)體經(jīng)濟、股市、樓市等等，在當今社會(huì )，如果不了解歐債危機，將是一個(gè)災難性的知識盲區，有可能被洗劫得干干凈凈。
　　Gary Parr在論壇上預測稱(chēng)，下一個(gè)債務(wù)危機可能是由于大量的中央銀行債務(wù)不能夠解決的時(shí)候發(fā)生，因為在歷史上從來(lái)沒(méi)有看到過(guò)中央銀行如此大規模地舉債。

　　專(zhuān)家預測出下一輪債務(wù)危機四個(gè)爆發(fā)點(diǎn):中國、美國、西班牙和意大利

　　胡舒立預測認為，在一兩年內，歐洲還會(huì )發(fā)生一波債務(wù)危機，但應該沒(méi)有塞浦路斯如此嚴重。她認為，中長(cháng)期在新興市場(chǎng)會(huì )發(fā)生新的債務(wù)危機，包括中國在內的新興市場(chǎng)。
　　胡祖六認為，下一個(gè)危機的爆發(fā)點(diǎn)可能在中國。中國相對于主要發(fā)達國家，債務(wù)狀況比較復雜，隨著(zhù)經(jīng)濟的快速增長(cháng)，情況可能會(huì )隨時(shí)發(fā)生逆轉，導致危機發(fā)生。
　　張其佐預測稱(chēng)，短期內下一個(gè)債務(wù)危機爆發(fā)點(diǎn)還會(huì )在歐洲，西班牙和意大利風(fēng)險最大。具體來(lái)說(shuō)，西班牙由于房地產(chǎn)泡沫崩潰導致銀行資金不足，意大利主權債務(wù)又太大。中長(cháng)期來(lái)講，下一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)會(huì )在美國。美國高負債卻沒(méi)有發(fā)生債務(wù)危機，原因是美國綜合國力和較好的基本面為主權債務(wù)提供了信用支撐，另外美國憑借了它是全球主要的儲備貨幣這個(gè)霸權地位，可以無(wú)限地量化寬松、債務(wù)貨幣化，濫發(fā)貨幣，并推高和輸出通脹，用美元貶值的方法變相違約，從而轉嫁了債務(wù)危機的風(fēng)險。美元本位制實(shí)際上是國家貨幣基金組織和美聯(lián)儲的本位制，一旦美國作為國際貨幣儲備的地位發(fā)生動(dòng)搖或逆轉，無(wú)論對全球或是美國都是很大的風(fēng)險，可能隨時(shí)都會(huì )出現債務(wù)危機。
　　Tom Byrne等人認為，歐洲主權債務(wù)危機向全球及中國傳導的渠道主要包括以下幾個(gè)方面:中國在內的世界各國政府持有的外匯儲備中的歐元資產(chǎn)部分將因歐洲主權債價(jià)格的下跌而出現一定程度的縮水;世界各國商業(yè)銀行因持有歐洲國家主權債、歐洲銀行債以及其他歐元資產(chǎn)而面臨資產(chǎn)縮水的風(fēng)險;歐洲主權債務(wù)危機使歐洲銀行遭受巨大損失，歐洲銀行為此將大幅收縮海外業(yè)務(wù)，即通過(guò)出售海外資產(chǎn)而實(shí)現壓縮全球資產(chǎn)負債表的目的，因此很可能從北美、亞洲和南美市場(chǎng)大量撤資，從而對世界主要金融市場(chǎng)造成一定的沖擊。歐元區各國政府將在未來(lái)一段很長(cháng)的時(shí)期內大幅縮減財政開(kāi)支，從而可能導致歐洲經(jīng)濟陷入長(cháng)期衰退，進(jìn)而嚴重影響未來(lái)幾年中國及世界各國的對歐出口以及對全球的出口，拖累包括中國在內的世界各國經(jīng)濟的復蘇進(jìn)程。

　　與會(huì )人士認為要建立考核機制和監督機制防范債務(wù)風(fēng)險

　　中國財政部原部長(cháng)項懷誠及胡舒立、胡祖六等人在論壇討論時(shí)認為，目前中國應該控制債務(wù)規模，引入監督機制降低自身風(fēng)險，具體有以下幾個(gè)方面。
　　第一，引入第三方機構像考核GDP政績(jì)一樣考核地方政府承債能力�，F在地方政府債務(wù)有多重動(dòng)力，不斷地借舊還新，做完一屆后就將問(wèn)題拋下不管，給以后政府留下很多隱患。因此，政績(jì)考核應該提出，用第三方審計部門(mén)而不用組織部考核地方政府償債能力，從而作為政績(jì)考核的標準。
　　第二，應該鼓勵并允許媒體進(jìn)行債務(wù)監督�，F在媒體一旦對地方政府的債務(wù)問(wèn)題提出疑義就會(huì )被當地認為是影響了地方金融生態(tài)環(huán)境，進(jìn)而壓制這種批評。一旦出現這種批評或者警示，媒體就會(huì )遭到很大壓力。這種局面不應繼續，應鼓勵媒體對金融，尤其是地方債出現的問(wèn)題進(jìn)行監督。
　　第三，進(jìn)行行政性約束，使得地方政府不再盲目為自己的下級政府，或者當地的企業(yè)進(jìn)行償債。因為中國的債券市場(chǎng)到現在為止沒(méi)有發(fā)生過(guò)一起違約，這很不正常。因為政府都在替自己的企業(yè)，或者自己的下一級政府償債，現在是大而不能倒，小也不能倒，在不可能形成系統金融風(fēng)險的前提下應當有明確的約束，地方政府不宜為底下小債務(wù)出現的問(wèn)題償債。
　　第四，加強綜合業(yè)務(wù)監管。雖然中國現在名義上是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，但已經(jīng)出現明顯的混業(yè)趨勢，分業(yè)機構也在做很多跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。目前監管遵循著(zhù)傳統的分工又分家的模式進(jìn)行，應該加強協(xié)調，由央行牽頭，讓央行在金融監管中發(fā)揮領(lǐng)先作用和協(xié)調作用。
　　第五，加強政府債務(wù)管理，確保政府債務(wù)風(fēng)險可控。應客觀(guān)全面對全國整體財政及債務(wù)狀況進(jìn)行評估和分析，制定合理的債務(wù)率警戒線(xiàn)，做好各級債務(wù)的測算和償債平衡工作，引導地方投融資業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，切實(shí)防范債務(wù)風(fēng)險。同時(shí)對于地方政府資金流向進(jìn)行監控，確保資金合理使用。最后，為地方融資找到合適手段，保證地方政府債券的安全性。