日本央行的寬松貨幣政策雖然提振了金融市場(chǎng)，但未必能拉動(dòng)日本實(shí)體經(jīng)濟。日本央行上周四宣布將大幅提高日本國債購買(mǎi)規模，以每年新增約50萬(wàn)億日元的速度擴大日本國債購買(mǎi)量，并將購買(mǎi)與股市相關(guān)的金融工具及其他資產(chǎn)。

　　這一決定立即引發(fā)市場(chǎng)反應，日本股市上周五上飆升2.74%，日元兌美元大幅下挫。日本國債價(jià)格也大幅震蕩，同時(shí)亞洲其他一些地區股市出現下跌，可能是因為投資者尋求將資金重新轉移至日本。交易員們或許對這種波動(dòng)走勢表示歡迎，但日本央行能否借此實(shí)現刺激通脹及恢復經(jīng)濟增長(cháng)的預定目標還充滿(mǎn)不確定性。

　　三井住友資產(chǎn)管理株式會(huì )社高級經(jīng)濟學(xué)家武藤弘明表示，將貨幣基礎擴大一倍可能不會(huì )拉動(dòng)實(shí)際投資并提振經(jīng)濟增長(cháng)。問(wèn)題在于擴大基礎貨幣供應的效力只有在滲透到整體經(jīng)濟之后才能顯現。上一次日本推行量化寬松政策是在2001年至2006年，但這期間的大量基礎貨幣聚集在日本銀行體系，而投資并未得到提振。美國就是個(gè)例子，美聯(lián)儲在2008年9月至2013年3月期間將基礎貨幣擴大了247%，但其間廣義貨幣供應量?jì)H增加了34%。

　　截至目前，安倍經(jīng)濟學(xué)對于日本經(jīng)濟的影響著(zhù)實(shí)有限。日元走軟會(huì )對日本出口商有利，但加拿大皇家銀行的亞當姆科勒稱(chēng)，目前為止，日元下跌的影響只體現在了能源進(jìn)口支出上升及貿易逆差擴大。

　　對于部分投資者而言，日本央行的寬松政策在加劇市場(chǎng)波動(dòng)性的同時(shí)也為他們創(chuàng )造了獲利機會(huì )。不過(guò)，就推動(dòng)經(jīng)濟持續增長(cháng)來(lái)說(shuō)，日本決策者還需拿出除貨幣政策之外的更多舉措。