美國住宅樓市從去年開(kāi)始回暖，吸引大量買(mǎi)家入市。與美國大中城市住宅地產(chǎn)成交量?jì)r(jià)齊增的勢頭相比，更能反映實(shí)體經(jīng)濟走勢的商業(yè)地產(chǎn)復蘇則明顯慢半拍。這種溫差并非偶然，表明美國實(shí)體經(jīng)濟要迎來(lái)快速增長(cháng)尚需時(shí)日。
　　美國知名地產(chǎn)研究機構雷斯公司(Reis　Inc.)發(fā)布的最新報告顯示，今年一季度美國全國的辦公樓空置率為17%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍大幅高于金融危機前2007年12.5%的水平。由于美國企業(yè)主對辦公樓的需求不強勁，今年第一季度美國辦公樓的年平均租賃價(jià)格為每平方英尺28.66美元，尚不及2008年的水平。業(yè)內人士認為，如果美國經(jīng)濟要延續當前的慢速復蘇，美國辦公樓空置率要降低至金融危機前的水平，而這可能還需等上五年光景。
　　辦公樓并非美國商業(yè)地產(chǎn)復蘇緩慢的唯一個(gè)例。居民消費是美國經(jīng)濟增長(cháng)的主引擎，零售商場(chǎng)的租賃情況可以直接反映美國經(jīng)濟增長(cháng)的脈象。調查了全美79個(gè)城市的雷斯公司數據顯示，美國零售商場(chǎng)的空置率在今年一季度環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至10.6%，但比2005年的歷史低位6.7%還是高出一大截，當季全美零售商場(chǎng)的年平均租賃價(jià)格為每平方英尺19.18美元，租金依舊低于2008年。
　　美國住宅和商業(yè)地產(chǎn)之間的溫差提醒我們，需要客觀(guān)看待美國此輪經(jīng)濟復蘇脈象不強的特征。
　　和很多發(fā)達國家經(jīng)濟相似，美國經(jīng)濟目前也面臨有效需求不足和流動(dòng)性過(guò)多的難題。雷斯公司的經(jīng)濟學(xué)家瑞安·塞韋里諾認為，除非美國創(chuàng )造出更多高質(zhì)量的就業(yè)機會(huì )，對商業(yè)地產(chǎn)的需求將維持在低位，商業(yè)地產(chǎn)空置率下降將是一個(gè)緩慢的過(guò)程。
　　美國國內生產(chǎn)總值(GDP)已連續14個(gè)季度增長(cháng)，但在2009年的財政刺激政策下迎來(lái)經(jīng)濟復蘇后，目前缺乏財政刺激政策的美國經(jīng)濟在2011年和2012年都未達到約3%的潛在增長(cháng)水平。
　　信用卡消費是反映美國消費者信心的一項實(shí)時(shí)指標，盡管美國月度消費信貸數據連創(chuàng )歷史新高，但這主要是由于大學(xué)學(xué)費節節攀高、民眾在經(jīng)濟復蘇期更換汽車(chē)的壓制需求釋放所致，導致非周轉性信貸大增，而反映美國民眾信用卡消費的周轉信貸至今尚未回到2008年的水平，表明美國中產(chǎn)階級瘋狂刷卡購物的場(chǎng)景短期難現。
　　盡管美國私營(yíng)部門(mén)已經(jīng)連續37個(gè)月新增就業(yè)崗位，失業(yè)率也降至7.6%的4年低點(diǎn)，但失業(yè)率降低的重要原因并非就業(yè)崗位充沛。恰恰相反，這是因為很多求職者因為飯碗難找而退出了求職大軍，美國目前的勞動(dòng)參與率僅有63.3%，低于經(jīng)濟衰退前的66%，在過(guò)去12個(gè)月中，美國月均新增就業(yè)崗位16.9萬(wàn)個(gè)，如果美國的勞動(dòng)參與率恢復到經(jīng)濟衰退前的水平，美國至少要每月創(chuàng )造25萬(wàn)個(gè)以上的就業(yè)崗位，失業(yè)率才能保持不上升。
　　上述“溫差”提醒我們，看待美國當前經(jīng)濟復蘇有必要多幾分冷靜，多幾分清醒。