國家統計局9日公布，2013年3月份，我國居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲2.1%，漲幅較2月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.9%，創(chuàng )下自2008年對外公布環(huán)比數據以來(lái)最大單月降幅。
　　盡管此前市場(chǎng)普遍預測3月份CPI同比漲幅會(huì )較2月份明顯回落，但是1.1個(gè)百分點(diǎn)的落差還是超出了預期。綜合多方分析，食品價(jià)格漲幅回落和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格降幅擴大是3月份CPI減速的主要原因，反映當前經(jīng)濟回暖勢頭疲弱。走低的數據再加上近期爆發(fā)的H7N9型禽流感的影響，使得至少在二季度，物價(jià)加速上漲的可能性大大降低，這為貨幣政策適度寬松以穩定經(jīng)濟復蘇預留了空間。
　　春節過(guò)后食品需求下滑被認為是3月份CPI同比漲幅超預期回落的主要原因�！�3月份食品價(jià)格環(huán)比回落2.9%，回落幅度是2003年7月份以來(lái)最大的，使得食品價(jià)格同比較上月下降3.3個(gè)百分點(diǎn)�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員王宇雯介紹說(shuō)。澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛也說(shuō)，明顯低于市場(chǎng)預期的CPI通脹率，在很大程度上是由于食品價(jià)格在春節之后大幅下滑。
　　食品價(jià)格回落又被認為是三方面原因導致的。首先是豬肉價(jià)格加速下滑。匯豐銀行宏觀(guān)經(jīng)濟分析師孫珺瑋對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，3月份豬肉價(jià)格環(huán)比降幅達9.1%，逆轉了過(guò)去連續3個(gè)月的環(huán)比上升格局。受短期需求仍然偏弱的影響，豬肉價(jià)格今后仍可能繼續走低，成為近期拉低通脹的重要因素。專(zhuān)門(mén)從事生豬市場(chǎng)監測的搜豬網(wǎng)稱(chēng)，2012年對于生豬市場(chǎng)的預測準確度不高，主要原因是當前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢出現了重大變化。2012年全國GDP增幅只有7.8%，創(chuàng )13年來(lái)新低，導致居民消費能力在二三季度大幅下降，致使在生豬供應最少的5至8月份豬價(jià)不僅沒(méi)有大幅上漲，反而繼續筑底。
　　其次是受到近期消費減速的影響。國資委研究中心研究員胡遲對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，中央八項規定的貫徹落實(shí)對高端餐飲行業(yè)造成的影響已經(jīng)顯現。商務(wù)部的監測數據顯示，2013年1-2月，餐飲消費回落明顯，特別是大型中高端餐飲銷(xiāo)售下滑明顯�！皬囊酝�的經(jīng)驗看，高端餐飲餐費由于主要依靠公款進(jìn)行，對食品價(jià)格有明顯的上拉作用，今年以來(lái)高端餐飲消費的下降，也在一定程度上緩解了食品價(jià)格上漲的壓力，預計這種態(tài)勢還會(huì )繼續保持下去�！痹俅�，“上海死豬事件”等突發(fā)事件也造成了一定的影響。
　　除了食品價(jià)格回落，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)降幅加大也是重要原因。統計局數據顯示，在連續4個(gè)月降幅縮小之后，2月份PPI同比降幅與1月份持平，3月份則比2月份擴大了0.3個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)�商�?wù)部的監測數據，3月份生產(chǎn)資料價(jià)格持續回落，前期漲幅居前的礦產(chǎn)品、橡膠、能源價(jià)格跌幅顯著(zhù)。金銀島分析師尚寶合對《經(jīng)濟參考報》記者表示，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格加速回落主要是因為當前經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力不強，制造業(yè)甚至不能排除“倒春寒”的可能性。從國際市場(chǎng)看，由于世界經(jīng)濟整體不景氣，石油、鐵礦石等大宗產(chǎn)品價(jià)格也在年初持續回落。此外，翹尾因素下降也能部分解釋3月份CPI同比漲幅回落。據測算，3月份翹尾因素較2月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　3月份CPI同比漲幅超預期回落，讓市場(chǎng)相信至少在二季度，物價(jià)加速上漲的可能性大大降低。高盛投資管理部董事總經(jīng)理哈繼銘認為，二季度CPI將保持在2%至3%的范圍內。王宇雯認為，近期H7N9型禽流感的蔓延將對短期CPI上漲構成壓力。如果H7N9型禽流感進(jìn)一步蔓延，尤其是如果出現人感染人病例，勢必下拉短期物價(jià)走勢，影響程度取決于病毒蔓延態(tài)勢。按非典時(shí)期的蔓延態(tài)勢初步測算，下拉CPI幅度約在0.1-0.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　近期物價(jià)上漲壓力減輕，有利于貨幣政策繼續偏向適度寬松。劉利剛說(shuō)：通脹率大幅走低，表明央行的緊縮傾向在未來(lái)兩至三個(gè)月將明顯降低，但由于資本流入和房?jì)r(jià)上升的壓力，我們認為央行整體貨幣政策仍將保持“審慎”。
　　孫珺瑋也認為，通脹壓力可控，為近期政策保持適度寬松以穩定經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢創(chuàng )造了空間。
　　至于下半年物價(jià)走勢，則因為3月份CPI大幅走低顯得更加難以預測，不過(guò)仍有觀(guān)點(diǎn)認為上漲壓力將加大。聯(lián)訊證券宏觀(guān)及固定收益高級分析師楊為敩表示，H7N9型禽流感可能對CPI產(chǎn)生負面影響，作最悲觀(guān)考慮的話(huà)，CPI的明顯上升趨勢有可能在三季度才出現，但由于H7N9型禽流感會(huì )加速相關(guān)供給的收縮，下半年CPI上升趨勢有比較劇烈的可能。
　　胡遲同樣認為下半年通脹壓力仍將較大。他說(shuō)，今年拉升通脹水平的因素包括：國際上，發(fā)達經(jīng)濟體實(shí)行的量化寬松政策仍然沒(méi)有結束，其產(chǎn)生的輸入性通脹壓力一直存在；國內來(lái)看，一方面，我國資源產(chǎn)品價(jià)格水平長(cháng)期扭曲，包括成品油、天然氣、自來(lái)水、熱力等在內的資源性商品的價(jià)格改革將會(huì )在今年逐步推開(kāi)，近期已有地方上調了天然氣價(jià)格；另一方面，今年豬肉價(jià)格上漲將是大概率事件，時(shí)點(diǎn)可能出現在下半年；此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控一直未能有效抑制房?jì)r(jià)的過(guò)快上漲，這會(huì )帶動(dòng)居住價(jià)格及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，3月份租金價(jià)格環(huán)比上漲1.2%，是2010年8月以來(lái)的最大單月漲幅。