《第一財經(jīng)日報》昨日獲悉，轟動(dòng)一時(shí)的萬(wàn)福生科欺詐上市案已經(jīng)進(jìn)入證監會(huì )的行政處罰程序。按照證監會(huì )行政執法和刑事司法的銜接機制，該案還將移送有關(guān)部門(mén)追究發(fā)行人的刑事責任。接近監管層的人士稱(chēng)，證監會(huì )對相關(guān)保薦機構平安證券給予處罰只是時(shí)間問(wèn)題。
昨日有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，證監會(huì )有意給予平安證券“暫停保薦資格3個(gè)月”的處罰。不過(guò)，對于該傳言，平安證券相關(guān)人士昨天下午回復本報記者稱(chēng)：“經(jīng)再三向公司各方面求證，目前沒(méi)有收到關(guān)于保薦業(yè)務(wù)的處罰通知�！�
而據記者了解，證監會(huì )還在對相關(guān)中介機構進(jìn)行立案調查，尚未履行行政處罰告知程序，因而平安證券方面的確不可能收到相關(guān)通知。但是鑒于萬(wàn)福生科IPO招股書(shū)和上市后信息披露造假的惡劣程度，證監會(huì )作出保薦制度以來(lái)最嚴厲的處罰或是大概率事件。
中介機構違規
作為平安證券保薦的IPO項目，萬(wàn)福生科今年3月2日公告稱(chēng)，經(jīng)公司自查發(fā)現2008年至2011年定期報告財務(wù)數據存在虛假記載，2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營(yíng)業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。而上市之后，萬(wàn)福生科的財務(wù)造假并未止步，在2012年中報中，該公司虛增營(yíng)業(yè)收入1.88億元、營(yíng)業(yè)成本1.46億元，虛增凈利潤4023.16萬(wàn)元，并導致其報告期盈虧方向發(fā)生變化。
而平安證券卷入IPO丑聞并不只這一單，上次發(fā)生在勝景山河身上。勝景山河在上市前夕被曝虛構銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，涉嫌造假，上市被緊急叫停。
因此，此次萬(wàn)福生科造假案再次引發(fā)轟動(dòng)，相關(guān)的中介機構將承擔怎樣的責任，一直是業(yè)內關(guān)注的焦點(diǎn)。
已經(jīng)查明的情況顯示，萬(wàn)福生科虛增利潤的規模遠遠大于此前的綠大地。而且，該案的造假鏈條涉及更多的主體，資金鏈條更長(cháng)，時(shí)間跨度也更大。由于該公司多和分散的農業(yè)供應商、經(jīng)銷(xiāo)商打交道，證監會(huì )的調查范圍涉及了四省市數十個(gè)村鎮。目前證監會(huì )的現場(chǎng)調查已經(jīng)基本結束，證監會(huì )除了啟動(dòng)行政處罰程序之外，還將向刑事司法部門(mén)移交證據，追究相關(guān)責任人的刑事責任。
除了萬(wàn)福生科發(fā)行人的造假行為之外，證監會(huì )還查明與該案相關(guān)的保薦機構、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所未能勤勉盡責。
如何懲處
根據2008年證監會(huì )發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，保薦機構存在八種情形時(shí)，將被暫停保薦機構資格3個(gè)月到6個(gè)月，情節特別嚴重的，將被撤銷(xiāo)保薦機構資格。八種情形包括：保薦工作文件虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏，以及唆使、協(xié)助發(fā)行人造假等。
上述“辦法”實(shí)施以來(lái)，從未有保薦機構被暫停哪怕3個(gè)月的資格。甚至自2004年有保薦制度以來(lái)，也僅有聯(lián)合證券等少數機構曾因其保薦承銷(xiāo)以外的其他原因(如未能按時(shí)歸還客戶(hù)保證金)，被暫停過(guò)2個(gè)月的保薦機構資格。因此，外界也對證監會(huì )有批評之聲，認為其“高高舉起、輕輕放下”，未能對違規的中介機構給予足夠的懲處。
從2011年以來(lái)，證監會(huì )對中介機構的處罰力度逐步加大。除了單個(gè)的保薦代表人受到暫停資格或吊銷(xiāo)牌照的處罰之外，保薦機構也成為懲處的重點(diǎn)。去年下半年以來(lái)，證監會(huì )對多家證券公司在保薦業(yè)務(wù)中的違規行為出具了8張警示函。其中2011年11月，因保薦勝景山河IPO項目盡職調查工作不完善、不徹底，對其經(jīng)銷(xiāo)商、關(guān)聯(lián)方等事項核查不充分，平安證券被證監會(huì )出具警示函，并撤銷(xiāo)兩名項目簽字保薦代表人的保薦代表資格。
三種猜想
盡管在外界看來(lái)，警示函或許只有象征意義。但是在監管實(shí)踐中，被出具警示函的證券公司將面臨評級下調的風(fēng)險，不僅可能無(wú)法開(kāi)展新業(yè)務(wù)，其向中國投資者保護基金上繳的費用系數也將增加。
由于基金費用的計算是用系數乘上公司整體的經(jīng)營(yíng)收入，那些大券商面臨更高的違規成本——只要系數增加哪怕0.1%，也將是多出上千萬(wàn)的額外繳費。
在綠大地欺詐上市案中，相關(guān)的保薦機構華泰聯(lián)合還面臨沒(méi)收1200萬(wàn)元承銷(xiāo)收入，并處一倍罰款的處罰。這已經(jīng)是迄今為止保薦機構面臨的最嚴厲處罰。
如果平安證券最終被暫停3個(gè)月業(yè)務(wù)資格，那么其損失可能就不止多繳投資者保護基金費用，以及罰款那么簡(jiǎn)單。它可能還將由此失去在審的保薦項目。
目前，平安證券處在審核中的IPO項目共有19個(gè)。由于保薦業(yè)務(wù)管理辦法并未明確暫停保薦機構資格的具體含義，業(yè)內對此有三個(gè)猜測：首先是證監會(huì )將不受理平安證券保薦IPO申請。由于目前證監會(huì )事實(shí)上暫停受理所有新的IPO申請，這對于平安而言沒(méi)有很大威脅；第二是在審的項目必須全部撤回，這將是最嚴重的后果。上述19個(gè)項目有可能全部落入其他機構囊中，項目團隊也可能整體跳槽；第三種猜測則是折中的辦法，即中止平安所有項目的審核程序。平安將由此保住勝利果實(shí)，只不過(guò)是延后收獲罷了。
無(wú)論如何，多位投行人士對本報記者表示，平安的處罰結果既取決于相關(guān)法律法規，也與證監會(huì )的嚴打決心密切相關(guān)。
而對于受到處罰這一大概率事件，平安證券內部人士對記者表示，公司正在盡最大努力，積極配合監管部門(mén)、地方政府等相關(guān)各方，爭取最有利于投資者利益保護的妥善解決方案；努力督促、幫助萬(wàn)福生科維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；并承擔相應的責任。