人民銀行于4月11日以利率招標方式開(kāi)展了460億元28天期正回購操作，中標利率為2.75%。
　　鑒于本周共有央票及正回購到期590億元，減去760億元的28天期正回購投放，最終實(shí)現資金凈回籠170億元，力度較上周略有縮減。
　　事實(shí)上，就目前來(lái)看，銀行間回購利率整體保持平穩，各期限利率波動(dòng)幅度均在10BP之內。中債提供的數據顯示，截至4月10日收盤(pán)，銀行間隔夜、7天和14天回購利率分別為2.125%、3.229%、3.226%。
　　“現階段資金面整體變動(dòng)不大，回購利率依舊穩定，供需也基本平衡�！庇腥�商交易員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“這可能是因為央行考慮到CPI與PPI數據都超預期下行，短期經(jīng)濟復蘇疲弱而需求不足，有必要適當保持流動(dòng)性，并維持貨幣政策的中性基調�！�
　　“當然，如果下周公布的實(shí)體經(jīng)濟數據差于預期，那么低于預期的CPI和PPI通脹率將為政策調整留出更多空間�！备呤�/高華中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家宋宇亦指出，“如果實(shí)體增速基本持穩，那么決策層料會(huì )保持政策立場(chǎng)的大體穩定�！�
　　值得一提的是，央行發(fā)布的數據顯示，截至2月底，中國金融機構外匯占款余額為268324.33億元人民幣。據此計算，當月外匯占款增加了2954.26億元。
　　可以看到，這是外匯占款連續第三個(gè)月增加，表明隨著(zhù)中國經(jīng)濟加速復蘇以及人民幣升值預期升溫，資本正持續流入中國。而今年以來(lái)持續高位的外匯占款也為銀行間市場(chǎng)帶來(lái)了較為充裕的流動(dòng)性。
　　在多數業(yè)內人士看來(lái)，溫和的通脹、偏弱的經(jīng)濟增長(cháng)，意味著(zhù)當前貨幣政策并沒(méi)有大幅收緊的理由。中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，“年內加息或提高存款準備金率的可能性較小，貨幣政策將維持中性，保持貨幣環(huán)境的穩定�！�
　　而中債資信近期發(fā)布的宏觀(guān)研究報告則指出，鑒于目前經(jīng)濟企穩的態(tài)勢以及流動(dòng)性的充裕程度，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠操作的空間更大。
　　綜上，從短期來(lái)看，若無(wú)意外，央行應該會(huì )維持目前的流動(dòng)性平衡格局，未來(lái)加強和改善流動(dòng)性管理的動(dòng)作將在公開(kāi)市場(chǎng)上表現出來(lái)，根據市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況，回籠與投放資金皆有可能的。