目前不應指望歐元繼續攀升或日元持續走低，因為全球三個(gè)主要央行的政策前景均不明朗，使得外匯市場(chǎng)缺乏走向指引。
從最新的政策會(huì )議紀要來(lái)看，美聯(lián)儲盡早開(kāi)始收回貨幣刺激舉措的意愿似乎進(jìn)一步加強。政策立場(chǎng)的略微緊縮有望為美元帶來(lái)一些支持。不過(guò)，美國就業(yè)數據令人失望，這意味著(zhù)美聯(lián)儲幾乎不會(huì )很快轉變政策，美元多頭不得不繼續等待。
歐洲央行調整政策的時(shí)機也同樣難以判斷。雖然歐元區多數成員國增長(cháng)疲軟，甚至法、德這樣表現較強勁的國家近幾個(gè)月的通脹壓力也有所減弱，但歐洲央行仍像以往一樣不愿下調利率。鑒于歐洲央行政策立場(chǎng)不明，歐元表現與日本央行的貨幣政策形成緊密關(guān)聯(lián)。
一直到本周早些時(shí)候，一切看起來(lái)都還非常簡(jiǎn)單。日本央行上周推出一項力度超過(guò)預期的新貨幣刺激計劃，旨在推低國內收益率和促進(jìn)海外投資。日元因此大幅走軟，同時(shí)有關(guān)日本資金將流入歐元區的預期推動(dòng)歐元走高。
但目前看來(lái)，日本這一政策轉變并不像表面看上去那么簡(jiǎn)單。日本央行本身似乎正在降低市場(chǎng)對未來(lái)進(jìn)一步放松政策的預期。央行行長(cháng)黑田東彥暗示，該行2%的通脹目標將是靈活的，而就業(yè)和資產(chǎn)市場(chǎng)的變化也將影響央行的決策。與此同時(shí)，日本財務(wù)省數據顯示，上周日本投資者凈賣(mài)出海外債券，而非凈買(mǎi)入。因而不能想當然地認為日本國內資金肯定會(huì )流向歐元區等收益率較高的市場(chǎng)。
外匯市場(chǎng)目前需要等待能顯示確實(shí)有新資金流向歐元區的證據。意大利周四進(jìn)行的一次債券拍賣(mài)就沒(méi)有能像預期那樣吸引到大量日本投資者�？偠灾�，目前外匯市場(chǎng)缺乏能夠明確指引美元、日元和歐元走向的因素。