在塞浦路斯擬拋售黃金籌措救助資金的消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加之機構倉位連續減少、資金頻繁流出的多重壓力下，黃金價(jià)格15日延續了上周五暴跌的頹勢，國內黃金期貨開(kāi)盤(pán)隨即跌停，A股黃金板塊周一也大跌逾5%。截至發(fā)稿，COMEX黃金也已經(jīng)擊穿1400美元/盎司關(guān)口。
　　對此分析人士認為，從美國經(jīng)濟形勢向好、退出寬松預期提高、金價(jià)去泡沫化等因素的考慮，2013年黃金將由貨幣屬性向商品屬性回歸，黃金的弱勢格局已定，中長(cháng)期追隨大宗商品走勢。而與此相反，主要貨幣走弱正使得美元愈顯韌性，地位更加鞏固，而在這一過(guò)程中金價(jià)將繼續受其打壓。

數據來(lái)源：上海中期研究院

　　大跌　資金涌出黃金池

　　金價(jià)的重挫成為周一市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)，中國黃金市場(chǎng)15日開(kāi)盤(pán)后，上海期貨交易所的黃金和白銀期貨主力合約開(kāi)盤(pán)后隨即跌停。上海黃金交易所黃金白銀T+D也雙雙被封死在跌停位置，導致上海黃金交易所罕見(jiàn)連續兩次發(fā)文警示投資風(fēng)險。
　　而受黃金期貨價(jià)格暴跌影響，A股黃金板塊周一大跌逾5%，截至收盤(pán)，老鳳祥逼近跌停，恒邦股份跌逾8%，東方金鈺、辰州礦業(yè)、豫園商城、榮華實(shí)業(yè)跌幅均超過(guò)7%。
　　這一走勢明顯受到了前一交易日國際金價(jià)大跌的拖累，上周五，國際現貨黃金重挫近5%，跌破1500美元/盎司關(guān)口，觸及1481美元/盎司低位，為2011年7月以來(lái)新低。周一國際金價(jià)跌勢加劇，COMEX黃金盤(pán)中一度跌破千四大關(guān)支撐，錄得2011年3月以來(lái)的最低水平。
　　在沒(méi)有重大風(fēng)險事件的前提下，黃金的急速下跌讓很多投資者頗為驚訝。有分析人士指出，除卻全球經(jīng)濟向好和通脹預期緩解等深層原因，塞浦路斯擬出售黃金儲備的傳言是導致黃金此輪暴跌的導火索：歐盟評估文件建議塞浦路斯出售黃金儲備以籌集4億歐元，雖然塞浦路斯央行發(fā)言人隨后對此作出了澄清，但消息仍引發(fā)了市場(chǎng)恐慌�！�
　　此外，資本的凈流出也掏空了國際金銀的價(jià)格支撐，加劇了國際黃金價(jià)格下挫的幅度。統計顯示，近期機構資金呈現頻繁流出跡象，ETF和基金持倉多單減少、空單增加明顯。今年以來(lái)，全球最大的黃金ETF基金(SPDR　Gold　Trust)已經(jīng)削減了近169.53噸持有量，降幅近12.5%，至4月12日為1158.56噸，再創(chuàng )近三年以來(lái)新低。
　　而根據最新的CFTC(美國商品期貨交易委員會(huì ))的黃金數據，4月9日當周CFTC黃金投機資金凈多頭持續減少，總持倉41.6萬(wàn)手，環(huán)比此前一周減少了663萬(wàn)手。投機基金凈多頭持倉為11.9萬(wàn)手，環(huán)比此前一周減少847萬(wàn)手�；�金凈多頭持倉目前處于去年8月份以來(lái)低位。投資者大幅拋售黃金凸顯了一些人的預期，銀河期貨分析師楊揚在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，量?jì)r(jià)配比顯示大資金對資產(chǎn)重新進(jìn)行配置，引發(fā)資產(chǎn)再次輪動(dòng)，涌出黃金池。

　　反轉　機構唱空牛市終結

　　盡管暴跌看似事發(fā)突然，但分析人士認為，在綜合各類(lèi)影響因素后，此次金價(jià)的暴跌并非偶然，黃金在連漲12年后，升勢可能接近尾聲。
　　事實(shí)上，年初之后，高盛等眾多國際知名投行就已經(jīng)開(kāi)始紛紛唱空黃金。高盛本將2013年金價(jià)預期從每盎司1610美元下調至1545美元，將2014年金價(jià)預期從每盎司1490美元下調至1350美元。此外，瑞銀、德意志銀行、法興銀行等國際投行也紛紛大幅下調今年、明年對于黃金價(jià)格的預期。
　　究其原因，美國經(jīng)濟的逐步恢復使市場(chǎng)避險情緒繼續緩解至關(guān)重要。高盛指出，因為美國下半年經(jīng)濟增長(cháng)將加速，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步回暖將壓制金價(jià)，“雖然經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的高通脹將可能催化出下一輪黃金周期，但那應該是在幾年之后�！�
　　而美國經(jīng)濟好轉引發(fā)了資金流向股市等風(fēng)險資產(chǎn)，加之西方主要股指的卓越表現和財富效應，加速了風(fēng)險投機、投資資金的涌入。自去年11月16日開(kāi)始，以美國三大股指、日經(jīng)225指數、德國DAX、法國CAC40等為代表的全球主要西方發(fā)達國家的股市經(jīng)歷了一場(chǎng)大牛市。而高盛在日前發(fā)布的一份報告中預計，在2015年底前全球股市回報率表現強勁，除日本以外的亞洲股市的年化總回報率將達到21%，歐洲股市為19%，日本股市為15%，美國股市為9%。
　　此外，有分析人士認為，潛在的退出寬松措施是影響金銀價(jià)格下跌的根本原因。上海中期分析師李寧在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然美聯(lián)儲主席伯南克一再重申要維持寬松的貨幣政策不變，但隨著(zhù)美國經(jīng)濟的好轉，美聯(lián)儲退出寬松政策勢必將提上議事日程，這將對金價(jià)造成重挫�！皬娜ツ昝缆�(lián)儲重啟寬松政策，接連推出QE3和QE4以來(lái)，寬松政策對金價(jià)的邊際效應由正轉負，這說(shuō)明貨幣過(guò)剩對金價(jià)的影響不再是正面的�！彼�說(shuō)。
　　從2000年300美元/盎司左右的價(jià)格，直到2011年9月刷新1920.70美元/盎司的歷史高點(diǎn)，黃金經(jīng)歷了超過(guò)12年的牛市。但有分析人士指出，隨著(zhù)黃金商品屬性及內在價(jià)值的回歸，黃金的弱勢格局已定，中長(cháng)期追隨大宗商品走勢。
　　北京中期研究院院長(cháng)王駿在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期國際金銀價(jià)格持續走低，可以說(shuō)是金銀市場(chǎng)去泡沫化及價(jià)值回歸的直接體現。國際金銀價(jià)格均出現了技術(shù)性破位的走勢，同時(shí)也宣告金銀價(jià)格熊市的到來(lái)及新的下跌趨勢的展開(kāi)。綜合國際資本流出、去泡沫化及價(jià)值回歸、退出寬松預期提高等因素的考慮，下跌行情仍將在未來(lái)一段時(shí)間內繼續延續，雖然短時(shí)間內金銀價(jià)格會(huì )有反彈調整的可能，但難以扭轉進(jìn)入熊市之后的震蕩下跌的趨勢。

　　美元　愈顯韌性地位鞏固

　　黃金的下跌，另一方面也襯托出了美元的上漲。國際金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明指出，雖然美元和黃金不必然呈現負相關(guān)的關(guān)系，但是在相對短的期間和小的區間內，在其他因素變化不大的情況下，兩者的走勢也會(huì )有負相關(guān)的表現。分析認為，在美元強勢的背景下，金價(jià)短線(xiàn)即使上升，幅度也有限。
　　目前，美元指數在82上方。距離其曾經(jīng)達到的高點(diǎn)88還有一段距離。中信銀行總行金融市場(chǎng)專(zhuān)家劉維明指出，2008年金融危機爆發(fā)之后，很多人都以為美元會(huì )一瀉千里，但實(shí)際上，美元在震動(dòng)中還是維持了上漲的趨勢�！懊绹�需要美元保持堅挺，美國在復蘇的過(guò)程中，需要強勢美元來(lái)支撐資金的回流。而觀(guān)察目前幾個(gè)重要經(jīng)濟體貨幣的走勢，基本上也毫無(wú)力量和美元競爭�！眲⒕S明對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　最近美元兌其他主要貨幣，如美元兌日元和美元兌歐元的走勢也證明了這一點(diǎn)。15日，美元兌日元徘徊于98關(guān)口附近，但鑒于日本央行的貨幣寬松政策可能比市場(chǎng)預期的更久一些，因此，市場(chǎng)普遍預計2013年下半年日元的貶值趨勢將進(jìn)一步持續并加強。歐元方面，盡管并不像日元兌美元那么“糟”，時(shí)不時(shí)的好消息也會(huì )提振歐元的走勢，但是歐債危機遲遲不能從根本解決一直是懸在歐元上方的一把劍。分析認為，歐元即使上漲，也漲幅有限。
　　實(shí)際上，在一次次的危機中，美元的地位反而愈加鞏固。國際貨幣基金組織提供的數據顯示，2012年以來(lái)，發(fā)展中國家總計拋出了450億美元的歐元儲備�！白詺W洲危機2010年春季開(kāi)始惡化以來(lái)，美元投資迅速增長(cháng)�！迸f金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯在該行年度報告中指出，這一勢頭還在延續。渣打銀行預計，美聯(lián)儲量化寬松計劃的規�？赡芸s減，這項因素會(huì )成為美元邁向2014年的主要動(dòng)力之一�！盎�于美國經(jīng)濟前景向好，相信在邁向2014年的時(shí)候，應不再需要加大貨幣刺激力度，所以美元的韌性會(huì )相應增強。主要貨幣走勢疲弱，預計也會(huì )為美元提供一定的中線(xiàn)支持�！�