運-20運輸機放飛藍天、殲-15艦載機完美上艦……這些輝煌成就外界有目共睹。在中航工業(yè)董事長(cháng)、黨組書(shū)記林左鳴看來(lái)，這些僅僅是中航工業(yè)大力推動(dòng)資本化后取得的成果，未來(lái)中航工業(yè)將以資本化這一手段，打造具有競爭力的跨國公司。
從2008年正式成立以來(lái)，資本化運作就是中國航空工業(yè)集團公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中航工業(yè)”)一條清晰的發(fā)展主線(xiàn)。在未來(lái)，中航工業(yè)將借助現代企業(yè)制度、股份制和資本運作等一系列手段，用資本對集團的核心競爭力進(jìn)行支持，最終實(shí)現中航工業(yè)和中國航空工業(yè)達到世界先進(jìn)水平，并引領(lǐng)世界航空工業(yè)潮流。
支撐技術(shù)發(fā)展
“新技術(shù)的發(fā)展需要大量資本的支撐，從馬克思說(shuō)的沒(méi)有股份公司、沒(méi)有股票發(fā)行就沒(méi)有鐵路的發(fā)展，到硅谷的出現，背后都有著(zhù)大量的資本。因此，加快在資本市場(chǎng)的運作，也有利于中航工業(yè)旗下公司的新技術(shù)得以發(fā)展�！痹诮邮堋督�(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)，林左鳴旗幟鮮明地指出了中航工業(yè)資本化運作的重要性。
他認為，從工業(yè)革命和經(jīng)濟發(fā)展的歷史看，每一次的大的變革和發(fā)展，背后都有著(zhù)創(chuàng )新技術(shù)的推動(dòng)，而在這些創(chuàng )新技術(shù)背后，則是巨大的資本支持。特別是近現代以來(lái)，這種資本推動(dòng)技術(shù)，進(jìn)而影響世界經(jīng)濟發(fā)展和格局的趨勢越來(lái)越明顯。因此，想要快速實(shí)現從新技術(shù)到新生產(chǎn)力，再到新產(chǎn)品的過(guò)程，作為現代企業(yè)就必須得到資本的支持。只有這樣，企業(yè)才能將技術(shù)優(yōu)勢轉變成真正的核心競爭力。
“在中國航空工業(yè)創(chuàng )建六十周年的時(shí)候，中航工業(yè)給自己定了一個(gè)目標：航空主業(yè)的技術(shù)水平，和西方發(fā)達國家相比，要從望塵莫及到望其項背，最后到并駕齊驅?zhuān)⑶蚁Ｍ艽蛳铝己玫幕A，讓后人實(shí)現超越，能夠引領(lǐng)世界潮流。要實(shí)現這個(gè)目標，企業(yè)需要有強大的造血機制，就必須靠現代企業(yè)制度和資本化運作�！绷肿篪Q進(jìn)一步解釋。
2008年，中航工業(yè)成立后迅速確立了“兩融、三新、五化、萬(wàn)億”的跨越式發(fā)展戰略目標。其中，資本化運作就是“五化”中的核心之一。隨后，中航工業(yè)在資本化運作方面，開(kāi)始推行三大舉措：首先，依靠已有的18家A股上市公司和3家H股上市公司作為資本運作的平臺，按照集團重組后的專(zhuān)業(yè)板塊進(jìn)行整合；其次，按照國家相關(guān)規定和批復，對中航工業(yè)中應用開(kāi)發(fā)的科研院所進(jìn)行資產(chǎn)方面改造整合，把非經(jīng)營(yíng)性的30多家科研院所的相關(guān)資產(chǎn)轉化改造為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。此前中航工業(yè)的科研單位雖然是非經(jīng)營(yíng)性，但其中不僅包括基礎性研發(fā)工作，也包括產(chǎn)品生產(chǎn)、使用、售后服務(wù)等能夠經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，而新的重組思路則是要把其中的經(jīng)營(yíng)性部分分離出來(lái)，進(jìn)行資本化運作；第三，在不失去國家核心控制的前提下，通過(guò)資本化運作，改善集團資本結構，吸引社會(huì )資源投入。根據中航工業(yè)的目標和估算，要在2020年實(shí)現集團一萬(wàn)億元收入經(jīng)濟規模，意味著(zhù)從2008年開(kāi)始，中航工業(yè)的資產(chǎn)規模要在之后的九年中每年實(shí)現15%的增長(cháng)，這就需要倚重資本化運作，實(shí)現資本擴張發(fā)展。
據中航工業(yè)介紹，集團2008年設定了資本化運作的戰略目標，即“3年子公司80%資產(chǎn)上市，5年集團80%資產(chǎn)上市”。目前，中航工業(yè)正朝著(zhù)這個(gè)目標穩步前進(jìn)。截至2012年第，中航工業(yè)已實(shí)現26家子公司在A(yíng)股、H股和國外市場(chǎng)上市，總市值約2000億元，資產(chǎn)證券化超過(guò)50%，并從市場(chǎng)上籌集到了約300億元的資金，為集團的一大批重點(diǎn)項目提供了發(fā)展動(dòng)力。
重塑現代企業(yè)
在2011年中國航空工業(yè)創(chuàng )建六十周年之際，中航工業(yè)提出了一個(gè)宏偉的目標：航空主業(yè)技術(shù)和西方發(fā)達國家相比，用十年左右時(shí)間，做到從望其項背到基本并駕齊驅?zhuān)辉俳?jīng)過(guò)三四十年，到中國航空工業(yè)創(chuàng )建一百周年時(shí)，達到世界先進(jìn)水平。
在林左鳴看來(lái)，這個(gè)目標是有可能實(shí)現的�！斑^(guò)去十年，用西方人的話(huà)講，我們的航空工業(yè)是井噴式的發(fā)展。而2013年的集團工作會(huì )議后，我們將部署第二輪‘井噴’，即一批重點(diǎn)項目、重點(diǎn)產(chǎn)品的突破式發(fā)展，進(jìn)一步提升我們技術(shù)和實(shí)力�！绷肿篪Q說(shuō)，之所以有這樣的信心，除了資本化運作為企業(yè)帶來(lái)的巨大的資金支持，還進(jìn)一步改造了企業(yè)，使得企業(yè)更加符合現代企業(yè)的發(fā)展規律。
“從世界上的軍工巨頭來(lái)看，真正的競爭強手都是上市公司。美國軍工企業(yè)的背后，既有白宮的政府支持、又有五角大樓的軍方支持，更重要的是還有華爾街資本市場(chǎng)的支持�！绷肿篪Q認為，通過(guò)資本化運作，中航工業(yè)以及中國整個(gè)航空工業(yè)，都會(huì )被改造得更具發(fā)展潛力。
時(shí)任中航工業(yè)資本運營(yíng)部部長(cháng)李平介紹，從集團的整體發(fā)展來(lái)看，資本化運作首先是把集團公司內部的業(yè)務(wù)通過(guò)資本紐帶，實(shí)現專(zhuān)業(yè)化的整合和融合。由于歷史原因，我國航空工業(yè)的建設比較分散，一個(gè)集團公司有幾百家企業(yè)，結構不合理；一項業(yè)務(wù)有多家公司在做，重復建設嚴重；面對市場(chǎng)時(shí)，還會(huì )產(chǎn)生內耗式的競爭。這些都不利于航空工業(yè)的快速健康發(fā)展。因此，資本化運作的職能就是改變過(guò)去行政命令的模式，在專(zhuān)業(yè)化的基礎上，建立一種以資本為紐帶的“合并同類(lèi)項”的整合新模式。
據中航工業(yè)介紹，在過(guò)去幾年中，集團公司通過(guò)資本化運作，并購了30多家各類(lèi)企業(yè)，實(shí)施了20項專(zhuān)業(yè)化重組，涉及95家成員單位，形成了飛機、發(fā)動(dòng)機、發(fā)動(dòng)機控制、航空電子、航空機電等一批專(zhuān)業(yè)化公司。另外，還在集團內部形成了一大批專(zhuān)業(yè)化業(yè)務(wù)板塊，其中飛機業(yè)務(wù)、直升機業(yè)務(wù)、發(fā)動(dòng)機業(yè)務(wù)、系統業(yè)務(wù)、航電業(yè)務(wù)、通用飛機業(yè)務(wù)等已形成規模和體系，并具有了一定的國際競爭力。
李平還介紹，針對發(fā)展目標，集團公司還在產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈上進(jìn)行了資本化運作，不斷尋找并鎖定一些對產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵的、具有支撐作用的企業(yè)。比如，影響新一代飛機和發(fā)動(dòng)機發(fā)展的新材料、新工藝的企業(yè)。在這方面，集團公司進(jìn)行了大膽地嘗試，探討以資本為紐帶的多種整合方式，可以是并購，也可以參股或者控股，實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈、全價(jià)值鏈的整合，打造集團公司的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭能力。另外，圍繞集團公司的核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，中航工業(yè)還通過(guò)資本化運作開(kāi)始嘗試國際并購，此前已經(jīng)成功并購了歐洲著(zhù)名的航空復合材料公司奧地利的FACC。
林左鳴還強調，在企業(yè)業(yè)務(wù)能力增強的同時(shí)，通過(guò)資本化運作，集團在現代企業(yè)制度方面，也上了一個(gè)臺階。他介紹，經(jīng)過(guò)資本化運作，著(zhù)手將集團下屬的科研院所的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)加以剝離，并重新整合進(jìn)相應的業(yè)務(wù)公司中。如果推進(jìn)到位，科研機構就恢復其科研的根本職能，研發(fā)能力大大增強；而生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力也得到了提升。更為關(guān)鍵的是，集團公司內部各個(gè)企業(yè)和機構的職能更為明晰，便于統一管理，有助于發(fā)揮現代企業(yè)制度的優(yōu)越性。
母子公司兩級上市
中航工業(yè)目前旗下已經(jīng)有用26家上市公司，并以此形成了多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，而在未來(lái)，中航工業(yè)還將進(jìn)一步推動(dòng)集團公司的整體上市。
林左鳴介紹，在不斷實(shí)踐中，中航工業(yè)的資本化運作思路也在不斷“調整”。經(jīng)過(guò)集團的深思熟慮，中航工業(yè)未來(lái)將進(jìn)一步尋求母子公司兩級上市。
“以往中航工業(yè)考慮是各專(zhuān)業(yè)化板塊進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，分別實(shí)現上市，就代表集團整體上市�，F在希望有所突破，想通過(guò)實(shí)現控股母公司的整體上市，最終形成母、子公司兩級的上市體系�！绷肿篪Q這樣說(shuō)。
“我認為要邁的更大一個(gè)步子，就是一定要按照現代企業(yè)制度來(lái)運作，一定要做到主要業(yè)務(wù)能夠上市，能夠真正做到既利用政府國家的力量，又利用資本市場(chǎng)和民間的力量�！绷肿篪Q進(jìn)一步說(shuō)，這樣做之后，“就可以最大限度地把精力放在集成化上面，把很多配套業(yè)務(wù)通過(guò)民營(yíng)企業(yè)來(lái)助推�！�
林左鳴還希望把中航工業(yè)的每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都做成上市公司，中航工業(yè)母公司作為持股股東�！拔覀兊淖龇ǚ浅：�(jiǎn)單，就是母公司具有較大融資能力，持有的專(zhuān)業(yè)化業(yè)務(wù)板塊都是上市公司，母公司會(huì )投入資金，根據這個(gè)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展要求來(lái)進(jìn)行私募，或者投資做一個(gè)項目，我把項目孵化好了，掙錢(qián)了，再源源不斷地注入上市公司。這樣一種流程，應該說(shuō)對小股東、股民都是非常好的事�！绷肿篪Q這樣規劃母公司和子公司之間的協(xié)調發(fā)展。
為了實(shí)現這樣的構想，中航工業(yè)專(zhuān)門(mén)成立一家負責金融業(yè)務(wù)的全資子公司——中航工業(yè)投資控股股份公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中航投資”)。在集團內部，對這家公司的定位是“中國航空工業(yè)集團公司的重要金融投資平臺，擔負著(zhù)發(fā)揮產(chǎn)融結合優(yōu)勢、探索航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的重要使命”。而在中航工業(yè)成立之初，即對內部金融資產(chǎn)進(jìn)行整合，通過(guò)股權劃轉與托管方式，將證券公司、財務(wù)公司、租賃公司、信托公司、期貨公司和產(chǎn)業(yè)基金置入中航投資。同時(shí)，通過(guò)收購和參股的方式涉足保險和銀行業(yè)。
此前，中航投資與法國安盟保險集團公司合作，籌建了財產(chǎn)保險公司，全牌照金融業(yè)務(wù)平臺已現雛形。作為集團公司的重要金融平臺，中航投資曾積極參與集團的并購、重組，先后投資了中航重機、西飛集團、中航國際集團、沈飛民用航空公司、成飛民用航空公司等，除了獲得了豐厚的回報，還探索出一條新型戰略產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路。另外，中航投資成立以來(lái)，還加大了對“三新”領(lǐng)域投資，與成飛集成一起投資了中航鋰電，與香港未來(lái)國際航空投資股份有限公司合作投資奧地利未來(lái)先進(jìn)復合材料股份有限公司。
林左鳴說(shuō)，縱觀(guān)國外成功的大型企業(yè)，其背后都有專(zhuān)門(mén)的金融業(yè)務(wù)公司支持，例如美國的通用集團。而中航工業(yè)成立自己的投資業(yè)務(wù)公司，將更好地服務(wù)集團和旗下各個(gè)企業(yè)的資本化進(jìn)程，最終構建起母公司和子公司兩級上市的體系。
林左鳴透露，2013年中航工業(yè)的金融業(yè)務(wù)將有更多動(dòng)作：其一是杠桿性的金融工具，比如租賃公司；其二是中航投資公司會(huì )投資一些高科技概念公司�！白龊娇债a(chǎn)業(yè)，不搞租賃公司肯定不行，如GE租賃公司對GE航空發(fā)動(dòng)機的發(fā)展起了巨大作用，功不可沒(méi)。因此，我們會(huì )選擇杠桿性的、工具性的金融業(yè)務(wù)盡可能做大�！�