對于剛過(guò)去的交易周而言，可謂跌宕起伏，變化多端：曾經(jīng)烏云壓頂，最后又峰回路轉。在筆者看來(lái)，行情大幅震蕩，也在相當程度上提示了未來(lái)的發(fā)展方向。
    值得一提的是，本周六，四川雅安地區發(fā)生7級地震，給人民生命財產(chǎn)造成了嚴重損失。專(zhuān)家稱(chēng)，對比2008年5月12日汶川地震，雅安地震破壞力無(wú)法與之相比。由于地震范圍不大，當地經(jīng)濟體量較小，地震本身對國家經(jīng)濟的影響有限。
    回顧股指表現，汶川地震當日，滬指微漲0.37%，收報3626.98點(diǎn)。當消息持續發(fā)酵的第二天，股指下跌1.84%。不過(guò)，第三天股指即出現反彈，上漲2.73%。對比2008年10月創(chuàng )出的1664點(diǎn)新低，汶川地震時(shí)股指依然處于“半山腰”位置。而目前股指在2200點(diǎn)附近，從去年12月1949點(diǎn)起步，上漲幅度僅15%。因此，此次雅安地震對股市不會(huì )產(chǎn)生太大的沖擊。不過(guò)，一些具有“抗震救災”概念的股票可能有所表現。

    利空云集 股指強勢收復2200

    其實(shí)，股市的下跌已經(jīng)持續了一段時(shí)間。上周二，股指在盤(pán)中跌破了2200點(diǎn)，回吐了去年12月份以來(lái)漲幅的一半以上。
    上周以來(lái)，由于美國公布的經(jīng)濟數據不盡如人意，海外股市全面下跌。與此同時(shí)，金銀價(jià)格也在各種負面事件打擊下大幅度下跌，不但創(chuàng )出多年來(lái)罕見(jiàn)的單日跌幅，而且極大地拖累了國際大宗商品價(jià)格，國內股市中的貴金屬以及有色金屬板塊的走勢也深受其困。禽流感發(fā)病人數的不斷上升以及分布區域的擴大，也給股市投下了濃重的陰影。
    更令市場(chǎng)沮喪的是，上周初統計局公布了今年一季度國內生產(chǎn)總值（GDP）增長(cháng)7.7%，大大低于預期，不免讓人產(chǎn)生經(jīng)濟是否真復蘇的擔憂(yōu)。在很短的時(shí)間內，境內外集中出現這樣多利空消息，這在歷史上也是十分少見(jiàn)的。大盤(pán)也就是在這樣的背景下，一度下跌到2166點(diǎn)，兩市合計的成交金額也減少到了1200億元的水平。
    有意思的是，股市在經(jīng)歷了上周一的大跌、上周二再度低開(kāi)以后，卻出現了反彈。并且終于在上周五形成了向上突擊的能量。當天股市平開(kāi)高走，股指漸次上移，不但收復了2200點(diǎn)，并且很快站上了5天、10天以及20天均線(xiàn)，到收盤(pán)時(shí)股指的漲幅達到了2.14%，報收于2244點(diǎn)。
    應該說(shuō)，這個(gè)點(diǎn)位距離今年的最高點(diǎn)還差200點(diǎn)，但已經(jīng)比本次調整的低點(diǎn)2165點(diǎn)高出79點(diǎn)。換言之，股市在大跌之后，如今已經(jīng)企穩并開(kāi)始反彈。

    三點(diǎn)理由支撐大盤(pán)掉頭向上

    那么，為什么大盤(pán)在利空密集出現的情況下會(huì )轉身向上呢？這里有三個(gè)因素值得關(guān)注。
    首先，盡管一季度GDP數據低于預期，但其實(shí)對于了解今年經(jīng)濟運行狀況的投資者來(lái)說(shuō)，應該并不意外。在這之前所公布的發(fā)電量以及信貸指標等，都清楚不誤地提示人們實(shí)體經(jīng)濟的景氣度并不高，復蘇相當乏力。也因為已經(jīng)有了這樣的印象，當GDP數據公布時(shí)，它的沖擊力已經(jīng)不那么大了，投資者基本上能夠坦然予以接受。相反，由此還產(chǎn)生了政策是否會(huì )有所發(fā)力，以推動(dòng)經(jīng)濟適當提速的預期。利空因素就這樣變成了利多。
    禽流感的影響盡管不容忽視，但畢竟還沒(méi)有達到“高致病性”程度，基本上是可控的。因此，盡管事態(tài)還在發(fā)展，但對股市的影響則在慢慢弱化。
    其次，歐美股市的下跌，固然對境內股市的運行十分不利，但畢竟境外股市或是創(chuàng )了歷史新高，或是創(chuàng )了5年來(lái)新高，這種大漲以后的下跌具有明顯的高位調整意味。它對于一個(gè)本處于弱勢之中的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其作用會(huì )被打上不小的折扣。
    第三，至于金銀價(jià)格的下跌，不管其性質(zhì)如何，鑒于它們在實(shí)體經(jīng)濟中地位的下降，不會(huì )對股市走勢產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。而且，從邏輯上說(shuō)，也不存在股市與金銀價(jià)格在走勢上高度正相關(guān)的理由。有觀(guān)點(diǎn)認為，金銀價(jià)格下跌是因為人們對于實(shí)體經(jīng)濟有信心。如果換一個(gè)角度看，這無(wú)疑是股市做多的理由。
    顯然，從以上這幾點(diǎn)分析，盡管上周股市遭遇到了諸多利空打擊，但由于大環(huán)境所致，股市經(jīng)受了這些利空的打擊，沒(méi)有再進(jìn)一步下跌，這就有了反彈的基礎。

    本周大盤(pán)有望上試2300點(diǎn)

    當然，上周五股指反彈力度超越了當前市場(chǎng)本身所具有的能力，應該說(shuō)是借助了外力支持。
    當天媒體報道，國內證券監管部門(mén)等正與美國摩根士丹利進(jìn)行溝通，商議在MSCI新興市場(chǎng)指數中加入A股權重問(wèn)題。如果順利的話(huà)，有望給A股帶來(lái)上千億美元的資金。盡管這一愿景的實(shí)現可能要到未來(lái)幾年后，但對于飽受利空折磨的投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)很大鼓舞。在利空快速釋放、利多重新開(kāi)始積聚之際，股市有望進(jìn)一步企穩。筆者預計，本周大盤(pán)有望上試2300點(diǎn)，但繼續走高的概率不太大。