全球各國接下來(lái)需要應對的一個(gè)主要問(wèn)題似乎更可能是通貨緊縮，而非通貨膨脹。果真如此的話(huà)，預計美元、歐元和英鎊將像日元一樣兌新興市場(chǎng)國家等經(jīng)濟體的貨幣走低。
    日本經(jīng)濟多年來(lái)一直深陷通貨緊縮，日本當局兩周前被迫推出了新一輪貨幣寬松計劃，刺激力度前所未有。
    其他主要經(jīng)濟體則正在努力擺脫由2008年金融危機引發(fā)的衰退，人們擔心這些國家央行向各自金融市場(chǎng)注入的大量流動(dòng)性將帶來(lái)通貨膨脹。
    不過(guò)目前這種情況正在改變，決策者們擔心的是美國、英國、甚至歐元區不久可能像日本那樣陷入通貨緊縮。
    這些主要經(jīng)濟體過(guò)去幾個(gè)月采取的政策未能像普遍預期的那樣帶動(dòng)經(jīng)濟復蘇，在經(jīng)濟停滯的同時(shí)，通貨膨脹水平也沒(méi)有像此前所擔心的那樣上升，而是下降。
    通常被用于對沖通貨膨脹風(fēng)險的黃金價(jià)格上週大幅走低，大宗商品價(jià)格也因全球需求前景減弱而全面下跌。此外，通貨膨脹保值債券(TIPS)的需求也減弱。
    與此同時(shí)，市場(chǎng)談?wù)摰脑?huà)題也發(fā)生了變化，由美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )可能不久將開(kāi)始收緊流動(dòng)性和縮小資產(chǎn)購買(mǎi)計劃迅速轉為預計美聯(lián)儲也許需要采取更多寬松舉措。
    英國方面，該國央行已準備在新任行長(cháng)馬克-卡尼于7月份上任后實(shí)施更多大規模寬松舉措，因為英國經(jīng)濟始終未能擺脫衰退。
    被視為鷹派領(lǐng)軍人物的德國央行行長(cháng)魏德曼上周承認，如果歐元區數據顯示存在必要，可以下調利率。
    甚至國際貨幣基金組織也警告稱(chēng)，那些正尋求削減債務(wù)以推動(dòng)經(jīng)濟復蘇的國家，目前應該適度放松緊縮力度。
    如果其他主要央行目前也像日本央行一樣開(kāi)始對抗通貨緊縮，美元、英鎊和歐元很可能將追隨日元的跌勢。