“限酒令”與此前的塑化劑事件讓白酒企業(yè)“錢(qián)景不妙”。盡管五糧液、古井貢酒和洋河股份今日公布的一季度業(yè)績(jì)依然保持了增長(cháng)，但在“限酒令”的壓力下，白酒類(lèi)企業(yè)業(yè)績(jì)增速已明顯放緩。其中，洋河股份最慘，一季度業(yè)績(jì)增速只有6.53%；而五糧液和貴州茅臺在一季度則集體遭遇經(jīng)銷(xiāo)商減少預付款的支付。

    業(yè)績(jì)延續增速

    廣告費用激增

    今日，三家白酒企業(yè)同時(shí)公布2013年一季報。其中，五糧液一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入86.76億元，同比增長(cháng)5.41%，凈利潤36.27億元，同比增長(cháng)18.91%，基本每股收益0.96元；中端白酒代表古井貢酒的表現也不錯，公司一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.65億元，同比增長(cháng)18.71%，凈利潤3.08億元，同比增長(cháng)20.12%，基本每股收益0.61元；洋河股份也延續了業(yè)績(jì)增長(cháng)的勢頭，一季度實(shí)現營(yíng)收63.23億元，同比增長(cháng)6.06%，凈利潤23.56億元，同比增長(cháng)6.53%，基本每股收益2.18元，同時(shí)洋河股份預計1-6月實(shí)現凈利潤31.74億元-34.91億元，同比增長(cháng)0%-10%。
    在一季度旺季業(yè)績(jì)延續增長(cháng)勢頭的白酒類(lèi)公司不僅僅只有上述三家企業(yè)。此前披露一季報的貴州茅臺在期內實(shí)現凈利潤35.93億元，同比增長(cháng)21.01%，基本每股收益3.46元；地處華北的山西汾酒期內實(shí)現凈利潤7.52億元，同比增長(cháng)32.39%，基本每股收益0.87元。
    值得一提的是，“限酒令”并未澆滅企業(yè)的廣告投放熱情，反而刺激企業(yè)拿出更多的“真金白銀”砸向消費市場(chǎng)，以保持業(yè)績(jì)穩定。貴州茅臺一季報顯示，期內銷(xiāo)售費用2.84億元，同比增長(cháng)49.39%，主要是由于廣告費增加所致；山西汾酒期內銷(xiāo)售費用則高達6.89億元，同比增長(cháng)54.53%，同樣也是因廣告宣傳費增加所致。

    盈利增速趨緩

    預收款項大降

    盡管今年一季度業(yè)績(jì)依然保持增長(cháng)，但如果將增速這一指標與2011年和2012年同期相比，則會(huì )發(fā)現多數白酒企業(yè)業(yè)績(jì)增速在今年一季度已經(jīng)趨緩，前兩年動(dòng)輒超過(guò)50%的增速已然不在。
    增速下降最厲害的是洋河股份。相比2011年一季度62.39%、2012年一季度88.82%的“瘋狂”增速，公司今年一季度6.53%的凈利潤增幅只能說(shuō)是微乎其微。為此，公司今日隱晦地表示，宏觀(guān)大環(huán)境發(fā)生變化，對公司盈利能力帶來(lái)一定影響，公司將適時(shí)調整營(yíng)銷(xiāo)規劃，確保業(yè)績(jì)穩健增長(cháng)。顯然，上述描繪直指“限酒令”這一措施，難怪公司順勢拋出了10億元的回購方案，以穩定股價(jià)。
    此外，貴州茅臺今年一季度的業(yè)績(jì)增速同比也大降了36.59個(gè)百分點(diǎn)，其次是古井貢酒和五糧液，增速降幅均超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。
    值得關(guān)注的是，五糧液和貴州茅臺的經(jīng)銷(xiāo)商在今年一季度紛紛減少對公司預付款項的支付。其中，五糧液今年一季度預收款項為38.64億元，同比減少40.26%；貴州茅臺一季度預收賬款為28.67億元，同比下降43.70%。

    未受“限酒令”波及

    啤酒黃酒首季業(yè)績(jì)增長(cháng)

    與中高端白酒不同，啤酒因其“平民”的消費水平，并未受到“限酒令”的沖擊。西南地區最大的啤酒企業(yè)重慶啤酒今日披露了一季度報告，公司首季實(shí)現凈利潤4018.78萬(wàn)元，同比增長(cháng)8.49%，基本每股收益0.08元。而此前，在2012年，公司業(yè)績(jì)也保持了穩步增長(cháng)，全年營(yíng)業(yè)收入為31.49億元，增長(cháng)16.86%，凈利潤1.59億元，增長(cháng)3.53%。
    此外，最早披露一季報的燕京啤酒一改去年業(yè)績(jì)下滑的態(tài)勢，在2013年開(kāi)了個(gè)好頭。一季度，公司營(yíng)業(yè)收入28.69億元，同比增9.8%，凈利潤4549.23萬(wàn)元，同比增20.16%，基本每股收益0.02元。不過(guò)，在公司4549.23萬(wàn)元凈利潤中，有1351.51萬(wàn)元屬于投資收益，系控股子公司內蒙古燕京啤酒出售持有江河幕墻股票取得。從主業(yè)看，公司期內實(shí)現啤酒銷(xiāo)量113萬(wàn)千升，同比增長(cháng)7%，其中“1+3”品牌銷(xiāo)量達103萬(wàn)千升，同比增長(cháng)7%，燕京主品牌銷(xiāo)量75萬(wàn)千升，同比增長(cháng)8%。值得一提的是，與2012年一季度相比，燕京啤酒今年一季度業(yè)績(jì)的增速上升了近20個(gè)百分點(diǎn)，也擺脫了2012年全年業(yè)績(jì)下滑的局面。據了解，由于啤酒行業(yè)受到國內經(jīng)濟增速放緩和異常天氣的影響，2012年燕京啤酒總營(yíng)收130.33億元，同比增長(cháng)7.39%，但凈利潤只有6.16億元，同比減少了24.6%。
    除啤酒外，黃酒也有著(zhù)廣泛的群眾基礎。但由于黃酒有其典型的地域性消費市場(chǎng)，且價(jià)格普遍較為親民，“限酒令”暫時(shí)也未對其構成殺傷力。金楓酒業(yè)今日披露的一季報顯示，公司期內凈利潤實(shí)現了兩位數增長(cháng)，達到7538.25萬(wàn)元，同比增長(cháng)12.10%，基本每股收益達到0.17元。對比金楓酒業(yè)2012年年報，當時(shí)處于戰略轉型過(guò)渡時(shí)期，公司全年實(shí)現凈利潤1.03億元，同比下降26.74%，主要是受宏觀(guān)經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展環(huán)境以及公司內部整合等多方面影響，發(fā)展速度有所減緩。公司表示，2013年將著(zhù)力把握各酒種發(fā)展趨勢和特征，以市場(chǎng)需求為導向，協(xié)調發(fā)展，加快主業(yè)增長(cháng)，逐步形成跨酒種、跨區域管控模式。