4月23日，中國證券報“公司能見(jiàn)度”欄目發(fā)表的《國光電器五易預算引發(fā)虛增資產(chǎn)》，引起了市場(chǎng)高度關(guān)注，國光電器股票23日臨時(shí)停牌。實(shí)際上，除了存在虛增資產(chǎn)的問(wèn)題，國光電器的海外市場(chǎng)銷(xiāo)售數據同樣疑點(diǎn)重重。
2012年度國光電器出現上市以來(lái)首虧，主要原因是控股企業(yè)AuraSound瀕臨破產(chǎn)，導致上市公司背負1.99億元資產(chǎn)減值損失。而中國證券報記者調查發(fā)現，國光電器與AuraSound的關(guān)聯(lián)交易迷霧重重，并且在2012年8月之后，明知AuraSound經(jīng)營(yíng)難以維持的情況下，依然向其供貨1700萬(wàn)元。此外，在需求下降且未披露新增大客戶(hù)的背景下，2012年下半年國光電器的美國地區業(yè)務(wù)蹊蹺的環(huán)比增長(cháng)108%。
入主美國公司致資產(chǎn)減值損失1.99億元
AuraSound，一間成立于1986年的美國老牌音響公司，在國光電器入主不足3年后，陷入了瀕臨破產(chǎn)的境地。在收購之初，國光電器信誓旦旦表示：“2011年-2013年凈利潤總額不低于1300萬(wàn)元美元�！比缃癯兄Z時(shí)限尚未到期，AuraSound卻早已淪為“毒瘤”，2012年國光電器對其應收賬款和相應存貨計提了1.99億元資產(chǎn)減值損失，導致上市公司巨虧1.82億元。
2012年8月6日，國光電器發(fā)布公告，AuraSound由于“在公司銷(xiāo)售規�？焖贁U張中，未能較好的實(shí)施經(jīng)營(yíng)管理，導致引發(fā)一系列的管理問(wèn)題、財務(wù)問(wèn)題，目前陷入不確定性中，危及公司的應收賬款回收安全及投資收益損失問(wèn)題�！�
然而，這樣一紙提示性公告卻沒(méi)有讓上市公司自身警醒。中國證券報記者了解到，在已經(jīng)明確知道AuraSound經(jīng)營(yíng)陷入不確定的情況下，國光電器2012年8月-12月期間仍然向其銷(xiāo)售約1700萬(wàn)元貨物。
實(shí)際上，由于經(jīng)營(yíng)不善和銷(xiāo)售不暢，當年7月AuraSound武漢工廠(chǎng)已申請提前結算，之前的5月AuraSound的CEO、CFO
Harald
Weisshaupt辭去職務(wù)。國光電器董秘辦接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，2012年AuraSound虧損2.35億元是由于其進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，計提了大額資產(chǎn)減值和壞賬損失，其中壞賬損失包含了未完成合同的賠償款。顯然，AuraSound早已喪失了對外履行銷(xiāo)售合同的能力。作為供應商，國光電器繼續對其出售貨物，可以增加自身營(yíng)業(yè)收入，這無(wú)可厚非。然而，同時(shí)作為股東和債權人，國光電器這種行為無(wú)疑會(huì )間接增加資產(chǎn)減值損失。
對于1700萬(wàn)元貨物的款項支付，國光電器董秘辦解釋稱(chēng)，并未增加應收賬款金額，而是采取了先預收貨款后發(fā)貨的形式。據了解，AuraSound當時(shí)以其應收賬款向銀行融資取得資金，將應收賬款收款權抵押給銀行，同時(shí)向銀行支付一定的費用，提前獲得資金，從而能夠向其供應商預先支付貨款。
實(shí)際上，根據AuraSound最新一期財報，該公司應收賬款1403萬(wàn)美元、庫存1555萬(wàn)美元、現金182萬(wàn)美元，這些資產(chǎn)合計折合人民幣近2億元。既然AuraSound在經(jīng)營(yíng)處于不確定性時(shí)，依然能夠從銀行獲得資金支付貨款，且國光電器在2011年已經(jīng)針對應收賬款制訂了歸還計劃，那么為何AuraSound拖欠國光電器的巨額應收賬款卻遲遲未還，還由此造成1.99億元的資產(chǎn)減值損失？
與AuraSound交易數據迷霧重重
作為一家以OEM/ODM(貼牌生產(chǎn)、承接設計制造)音響業(yè)務(wù)為主的上市公司，海外市場(chǎng)對于國光電器的重要性不言而喻。自從2010年被收購之后，AuraSound就在國光電器海外銷(xiāo)售中扮演起了重要的角色。
國光電器年報數據顯示，2010年向AuraSound銷(xiāo)售產(chǎn)品3.73億元。在美國OTCBB(Over
The Counter Bulletin
Board)掛牌交易的AuraSound同樣披露：“公司最主要的供貨商，它(國光電器)同時(shí)也是主要股東之一。2010年第四季度，AuraSound所購入成品以及原材料的90%來(lái)自該公司�！�
不過(guò)，隨著(zhù)AuraSound經(jīng)營(yíng)難以為繼，隱藏在“靚麗”銷(xiāo)售數據背后的秘密逐漸浮出水面。
2012年8月，國光電器在《關(guān)于A(yíng)uraSound情況的公告》中稱(chēng)，2010年、2011年、2012年上半年分別對AuraSound銷(xiāo)售5552萬(wàn)美元和3135萬(wàn)美元、632萬(wàn)美元。
然而，在A(yíng)uraSound發(fā)布的2011年財報中，該公司表示：“國光電器(GGEC)為AuraSound提供與產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)。2011年下半年，AuraSound向國光電器購買(mǎi)的產(chǎn)品以及服務(wù)的總金額為1213.9993萬(wàn)美元，占其外部購買(mǎi)總額的68%；2011年全年，這一金額為2484.0001萬(wàn)美元�！�
二者比較，2011年國光電器披露的銷(xiāo)售金額高于A(yíng)uraSound采購額651萬(wàn)美元，按照2011年年末外匯牌價(jià)計算，折合人民幣約4100萬(wàn)元。
實(shí)際上，2011年銷(xiāo)售數據虛增數千萬(wàn)元，只是國光電器與AuraSound關(guān)聯(lián)交易混亂的冰山一角。
國光電器雖然聲稱(chēng)：“AuraSound擁有高端的音響技術(shù)和品牌知名度以及良好的市場(chǎng)渠道和供應商資源”，但是在被收購之前，AuraSound2008年6月-2009年6月的主營(yíng)收入僅約為1058萬(wàn)元(155萬(wàn)美元)。對于這樣一家規模較小的上游企業(yè)，國光電器入主之后采取了“填鴨式”的營(yíng)銷(xiāo)策略，2011年營(yíng)業(yè)收入一度躥升至4.07億元，但也為今天AuraSound瀕臨破產(chǎn)埋下了伏筆。
在創(chuàng )下?tīng)I收歷史紀錄之后，AuraSound自2012年以來(lái)再未披露季報和年度報告，國光電器曾在公告中解釋?zhuān)珹uraSound“未經(jīng)審計的財務(wù)報表需要進(jìn)行部分調整”。不過(guò)，中國證券報記者了解到，AuraSound2011年年度報告的財務(wù)問(wèn)題為“成本核算錯誤，以及退貨沒(méi)有及時(shí)入賬�！�
美國營(yíng)收蹊蹺蹦極
2010年，剛剛被收購的AuraSound為國光電器貢獻了2.5億元銷(xiāo)售收入，一舉躋身第1大客戶(hù)，并推動(dòng)國光電器的美國地區業(yè)務(wù)規模達到6.29億元，同比增長(cháng)1.17倍。
2012年，AuraSound經(jīng)營(yíng)陷入困境，國光電器對其銷(xiāo)售額萎縮至5518.4萬(wàn)元，AuraSound也從前5大客戶(hù)中消失。然而令人意外的是，盡管AuraSound這樣的重要客戶(hù)訂單大幅減少，國光電器的美國地區業(yè)務(wù)金額卻依然高達7.97億元，同比增長(cháng)0.99%。
國光電器董秘辦對此解釋稱(chēng)，“公司有較強技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，能開(kāi)發(fā)到新的客戶(hù)，以及新的項目訂單，所以美國地區能實(shí)現增長(cháng)�！庇浾咦穯�(wèn)是哪個(gè)客戶(hù)填補了AuraSound逾億元的訂單缺口，國光電器董秘辦表示，“客戶(hù)名稱(chēng)不便具體回復�！�
國光電器主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是出口銷(xiāo)往歐美等發(fā)達地區國家，其中美國地區占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例高達33.38%。從財務(wù)報告分析，國光電器最為看重的美國地區2012年銷(xiāo)售數據疑點(diǎn)重重。
2012年半年報，國光電器美國地區銷(xiāo)售金額為2.59億元，較上年同期下降32.67%，主要原因是“電視機音響產(chǎn)品市場(chǎng)低迷，同時(shí)公司主動(dòng)減了部分低毛利的訂單”。與此同時(shí)，重要客戶(hù)信息顯示，由于2011年同期第一大客戶(hù)AuraSound退出，2012年上半年前五大客戶(hù)營(yíng)業(yè)收入同比減少了7542萬(wàn)元。
2012年年報中，國光電器美國地區銷(xiāo)售一掃頹勢，從上半年同比下降32.67%，變?yōu)榱巳晖仍鲩L(cháng)0.99%。但與銷(xiāo)售數據增長(cháng)矛盾的是，國光電器董事會(huì )報告表示：“受歐美經(jīng)濟體持續低迷，全球消費類(lèi)電子增速減緩的影響，音響產(chǎn)品出口需求下降，全年公司OEM/ODM音響業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入下降13.48%�！�
年報中，國光電器自稱(chēng)“音響產(chǎn)品出口需求下降”，并且回顧國外市場(chǎng)時(shí)僅表述“穩固與大客戶(hù)良好的戰略伙伴關(guān)系”，未提及新開(kāi)發(fā)重要的美國客戶(hù)。在需求下降且未披露新增大客戶(hù)的前提下，國光電器2012年下半年美國出口如何實(shí)現的環(huán)比增長(cháng)108%？