證監會(huì )稽查介入天豐節能 IPO重啟靜待核查全面結束？

　　兩周多的緊張核查之后，第一批抽查的15家企業(yè)還是有一家被拿出來(lái)“祭旗”。證監會(huì )新聞發(fā)言人在周五的通氣會(huì )上通報稱(chēng)，河南天豐節能涉嫌財務(wù)違規，證監會(huì )稽查部門(mén)已經(jīng)介入調查。
　　按照現有的節奏，預計證監會(huì )將在“五一”節后啟動(dòng)對另外15家企業(yè)的核查，到5月中旬出結果。5月31日，第二批自查報告截止，隨即證監會(huì )將再核查10家企業(yè)，6月中旬核查工作全面結束。接下來(lái)證監會(huì )可能公布新一階段IPO體制改革方案，再考慮市場(chǎng)消化吸收的時(shí)間，IPO在上半年全面啟動(dòng)的時(shí)間窗口就不長(cháng)了。
　　不過(guò)，目前仍然無(wú)法確定IPO重啟會(huì )不會(huì )在核查全面結束前啟動(dòng)。

　　“頂風(fēng)作案”

　　第一財經(jīng)日報《財商》記者此前獲悉，核查小組對首批15家企業(yè)的核查工作將在本周結束。這一消息周五得到了證監會(huì )新聞發(fā)言人的證實(shí)。不過(guò)他沒(méi)有通報關(guān)于天豐節能所涉問(wèn)題更多的信息。
　　來(lái)自投行圈的消息稱(chēng)，天豐節能的保薦機構光大證券“過(guò)于信任發(fā)行人”，沒(méi)有去調取銀行流水。結果核查組進(jìn)駐后很快就從銀行流水中發(fā)現了與銷(xiāo)售收入無(wú)法匹配的問(wèn)題，并向證監會(huì )上報了這一情況。
　　光大證券在此次核查中“不幸”被抽中天豐節能等5個(gè)項目，目前該公司一共有21個(gè)在審IPO項目，其中4個(gè)處于“中止”狀態(tài)。如果天豐節能最后在稽查中查實(shí)涉嫌信息披露違法，那么光大證券剩余17個(gè)在審項目也可能受到一定程度的牽連。
　　天豐節能的審計單位是北京利安達會(huì )計師事務(wù)所。該所曾經(jīng)有多次未能勤勉盡責而被證監會(huì )行政處罰的記錄。2012年8月1日，證監會(huì )對利安達在華陽(yáng)集團信息披露違法案中的違法行為做出了處理，責成該所整改，并沒(méi)收業(yè)務(wù)收入70萬(wàn)元。
　　由于是“頂風(fēng)作案”，天豐節能相關(guān)發(fā)行人和中介機構可能會(huì )遭到比以往更嚴厲的處罰。按照證監會(huì )在清明節后對核查小組進(jìn)行培訓的內容，本次核查主要是檢查中介機構有沒(méi)有按照要求認真自查。對于會(huì )計方面的專(zhuān)業(yè)判斷問(wèn)題，證監會(huì )的精神可以有一定的容忍度，但是超出一定范圍就不能容忍。
　　如果是涉嫌違法違規，把假賬做成真賬，這種情況證監會(huì )將“一查到底，決不手軟”。

　　重啟時(shí)點(diǎn)

　　如果按照目前的核查進(jìn)度，首批上報自查報告的30家企業(yè)全部核查完畢要到5月中旬。而自查報告的最后截止時(shí)間是5月31日，屆時(shí)不管收到多少企業(yè)上報的材料，證監會(huì )都將抽查10家。
　　之前曾有業(yè)內人士預計，IPO重啟將與抽查同步進(jìn)行，目前仍然無(wú)法排除這種可能性。但如果IPO重啟需要等到核查全面結束，則今年上半年重啟IPO的窗口已經(jīng)不多。
　　可以肯定的是，證監會(huì )將在此次IPO重啟時(shí)對現有體制進(jìn)行較大幅度的調整。其核心是“放棄持續盈利判斷，以信息披露真實(shí)性為中心”，企業(yè)的價(jià)值交給投資者去判斷。
　　市場(chǎng)對此也有批評之聲。比如燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生認為，如果上市企業(yè)沒(méi)有一定的門(mén)檻，則可能造成市場(chǎng)新股供給大幅度增加。
　　但中介機構普遍認為行政審核沒(méi)有能力審核企業(yè)的盈利能力，更沒(méi)有可能為企業(yè)的信用背書(shū)。持續盈利的要求不但沒(méi)有提高企業(yè)的投資價(jià)值，反而促使一些發(fā)行人粉飾業(yè)績(jì)，甚至鋌而走險、造假上市。
　　“以前是要求90分才能通過(guò)考試，現在是把及格線(xiàn)降到60分，但前提是這個(gè)成績(jì)不能有舞弊�！币晃煌缎腥耸空f(shuō)。
　　不過(guò)，讓投資者判斷投資價(jià)值，也對投資者自身的投研能力提出了更高的要求。