國際投資圈里似乎有一種時(shí)尚，每隔一段時(shí)間，一些金融大鱷會(huì )對中國經(jīng)濟發(fā)表一番悲情的言說(shuō)：中國經(jīng)濟就要硬著(zhù)陸，銀行就要破產(chǎn)，樓市就要崩盤(pán)。言辭之慘烈仿佛世界第二大經(jīng)濟體的末日近在眼前。
　　如果讓這些投資大師改行去做算命先生，他們恐怕要失業(yè)了，因為這些預言一次也沒(méi)有兌現。中國經(jīng)濟沒(méi)有崩盤(pán)，他們卻借自己營(yíng)造出的先機，趁市場(chǎng)波動(dòng)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　一切聽(tīng)起來(lái)像極了“狼來(lái)了”故事。
　　最新續集的主角是全球最大空頭基金尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯——唱空中國派的代表。最近，他又放言“中國的信貸泡沫已被吹得很大，情況每況愈下�！彼�還認為資產(chǎn)通脹已讓樓市資不抵債。
　　據悉，這位大空頭已通過(guò)香港市場(chǎng)大舉做空內地銀行、建筑業(yè)股票。他帶動(dòng)的“羊群效應”讓本周A股出現“四連陰”，讓本來(lái)就命運多舛的中國股市前途莫測。
　　然而這一次，查諾斯的話(huà)似乎并非完全是危言聳聽(tīng)。
　　去年以來(lái)，中國經(jīng)濟“弱復蘇”態(tài)勢趨于明顯。GDP增速連續四個(gè)季度在8%以下。投資、消費、出口“三駕馬車(chē)”步伐放緩，制造業(yè)PMI指數在枯榮線(xiàn)附近徘徊，工業(yè)利潤縮水明顯。信貸和地產(chǎn)泡沫若不加以控制，可能成為“定時(shí)炸彈”。
　　盡管如此，現在就判定中國經(jīng)濟出現“階段性休克”至多只是空頭者的權宜之計，亦或是“狼來(lái)了”故事的最新演繹。
　　不得不承認，中國面臨著(zhù)信貸投放過(guò)快以及地方政府債務(wù)膨脹等問(wèn)題，尤其是那些或明或暗的地方債，讓海外質(zhì)疑中國是否會(huì )像歐美那樣也遭遇破產(chǎn)危機。
　　這種擔憂(yōu)不無(wú)道理，但言過(guò)其實(shí)。如何償債，地方政府并非黔驢技窮：用流動(dòng)性較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)還債、嚴控新增債務(wù)、規范當地政府融資行為等。中國財政狀況比許多國家健康得多，并不至于出現系統性風(fēng)險。悲觀(guān)者還忽略了一個(gè)關(guān)鍵因素：地方政府的信用是以中央政府的信用背書(shū)的。
　　樓市調控效果廣受詬病。但目前來(lái)看，至少投機者無(wú)法再猖狂入市。差異化的限購保障了弱勢群體的基本訴求。而保障房建設、擴大房產(chǎn)稅試點(diǎn)等措施都會(huì )增加或逼出有效供給，從而穩定市場(chǎng)。
　　臆測中國樓市崩盤(pán)本身就有可能是一種臆想。隨著(zhù)城鎮化的深入，住房需求的增加在相當長(cháng)一段時(shí)間內會(huì )快于住宅供給的增加。而政府此時(shí)要做的是確保房?jì)r(jià)不至于失控，避免醞釀社會(huì )不穩定因素。
　　憂(yōu)慮之外也有欣喜，那就是中央層面已不再對GDP增速那般迷戀，并逐漸在全國形成共識。三四年前，談中國經(jīng)濟必言“保八”，但現在8%已不再，政府更加淡定，對經(jīng)濟放緩的容忍度明顯提高。向質(zhì)量要效益，以時(shí)間換空間的理念正在或主動(dòng)或被動(dòng)地被各級政府接受。對于經(jīng)歷過(guò)多輪經(jīng)濟周期，“寧熱勿冷”思維已經(jīng)根深蒂固的官員來(lái)說(shuō)，這樣的思維轉型不亞于一場(chǎng)頭腦革命。
　　25日舉行的中共中央政治局常委會(huì )上有如此描述：一季度，中國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展開(kāi)局平穩，經(jīng)濟保持平穩增長(cháng)。
　　這傳遞了信心。會(huì )議還提出，要著(zhù)力釋放內需潛力，大力發(fā)展綠色消費和服務(wù)消費，先行取消下放一批投資項目審批事項，嚴格控制“兩高”行業(yè)盲目擴張。這透露了決策層在新形勢下的抓手和著(zhù)力點(diǎn)。
　　尤其是下放投資審批被認為是新一屆政府最讓人期待和具勇氣決心的改革之一。不僅因為它將釋放改革紅利，更因為這一次政府是在拿自己的利益“開(kāi)刀”。
　　中國已告別對數字的迷戀，更習慣于溫和適度的增長(cháng)，但大多數外國投資者和西方媒體顯然還沒(méi)有改變。每當中國發(fā)布的經(jīng)濟數據低于預期，全球股市、大宗商品還是會(huì )跟著(zhù)跳水，分析師還是會(huì )發(fā)表憂(yōu)慮評論。
　　外媒中，英國《經(jīng)濟學(xué)人》雜志是個(gè)例外。在中國經(jīng)濟放緩的問(wèn)題上，它表現出西方媒體少有的客觀(guān)和理性。它覺(jué)察到消費對經(jīng)濟的貢獻已大于投資，服務(wù)業(yè)的增速快于工業(yè)，并寫(xiě)道：“看似讓人失望的數字背后其實(shí)隱藏著(zhù)一個(gè)更加現代的中國經(jīng)濟”。
　　中國正變得更有耐心去培養更健康的經(jīng)濟肌體。那些空頭們是否也應該多一點(diǎn)耐心去獲得更安全的收益？