一邊是大跌后的謹慎觀(guān)望；一邊則是飾品、投資金條被“瘋狂”搶購。面對金價(jià)罕見(jiàn)的暴跌，期貨交易和實(shí)物市場(chǎng)投資者截然不同的反應，讓一些觀(guān)察者也直呼兩大投資群體似乎來(lái)自不同的星球。
　　過(guò)去十余年，黃金一直是投資者追捧的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。然而，金價(jià)從2011年9月份見(jiàn)頂以來(lái)持續震蕩下挫，迄今市場(chǎng)累計跌幅不僅超過(guò)20%的牛熊分界線(xiàn)，近期投資的回報甚至低于金屬銅等大宗類(lèi)商品，在市場(chǎng)存在巨大分歧的背景下，黃金投資是否還有機會(huì )？
　　進(jìn)入4月中下旬，黃金市場(chǎng)的走勢可謂變幻多端。兩周前，由于投資者擔心歐洲債務(wù)國可能拋售黃金儲備償債，并且美聯(lián)儲暗示可能會(huì )提前縮減寬松政策的規模，國際金價(jià)一度在兩個(gè)交易日大跌逾200美元，創(chuàng )下了30年來(lái)的最大跌幅；隨之卻是連續反彈，收復近百美元的跌幅。
　　來(lái)自上海黃金交易所的數據顯示，現貨市場(chǎng)黃金交易量從4月16日以來(lái)，主要品種的交易量相當于去年同期水平的2-4倍�！皩�(shí)際上包括印度、英國等市場(chǎng)的投資者都在利用金價(jià)的變化，表現出對黃金的興趣。這些實(shí)物市場(chǎng)的投資者著(zhù)眼于長(cháng)期，不會(huì )錯過(guò)暴跌后的短期入市機會(huì )�！狈治鋈耸恐赋�。
　　不過(guò)，與現貨市場(chǎng)的“火熱”相比，期貨市場(chǎng)投資者較為謹慎�！笆袌�(chǎng)暴跌已經(jīng)過(guò)去兩周，但罕見(jiàn)的大跌仍令很多投資者‘心有余悸’�！蓖顿Y者林凱對記者說(shuō)，目前金價(jià)較前期高點(diǎn)的降幅已經(jīng)超過(guò)20%，雖然大跌后會(huì )有所反彈，但種種跡象顯示金價(jià)支撐因素轉變，黃金多頭的信心明顯不足。
　　隨著(zhù)之前金價(jià)持續上漲，黃金越來(lái)越成為一項投資因素驅動(dòng)的資產(chǎn)。面對目前金價(jià)下跌帶來(lái)的實(shí)物市場(chǎng)需求“井噴”，金價(jià)能否重返牛市？
　　在眾多機構看來(lái)，對于投資的因素，當前市場(chǎng)狀況對黃金構成不利的環(huán)境�！斑^(guò)去10年尤其是近5年來(lái)，推動(dòng)金價(jià)不斷創(chuàng )新高的主要因素是各國央行不斷擴大寬松的規模，使得投資者擔憂(yōu)通脹升高，但實(shí)際上到目前，通脹水平依然較低�！狈ㄅd銀行的分析認為。
　　“從歷史上看，美元走強是一個(gè)重要的抑制因素�！迸d業(yè)銀行分析師蔣舒表示，歷史上黃金與美元是一種反向的關(guān)系，實(shí)際上近期市場(chǎng)大跌的關(guān)鍵因素是美元的強勢，如果美元持續走強，金價(jià)無(wú)疑會(huì )受到抑制。
　　“在貨幣過(guò)剩的情況下，黃金的金融屬性往往會(huì )更強�！币踪Q研究員祁彬嫻則表示，目前美國經(jīng)濟延續復蘇，在美元走回上漲通道的背景下，黃金的避險功能將大幅降低，國際金價(jià)很難再現大幅上行的“牛市”景象。
　　在眾多投資者眼中，黃金是“名副其實(shí)”的保值增值品。統計數據顯示，從每盎司近300美元到接近1900美元，過(guò)去12年中，黃金價(jià)格連連收漲。不過(guò)隨著(zhù)市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)，盲目購金保值增值的風(fēng)險不容忽視。
　　一些業(yè)內人士認為，過(guò)去數年黃金價(jià)格的上漲，實(shí)際上是流動(dòng)性和風(fēng)險因素共同推動(dòng)的結果�！翱梢哉f(shuō)黃金的牛市是流動(dòng)性、風(fēng)險持續增加推動(dòng)資金在資本市場(chǎng)上講述的一個(gè)‘故事’，隨著(zhù)美元流動(dòng)性放緩預期的升溫、通脹壓力大幅減輕以及避險情緒的消退，這一故事的前提可能正在發(fā)生變化�！狈治鋈耸恐赋�。
　　“實(shí)際上，不管投資者的分歧如何，近期金價(jià)的暴跌暴漲無(wú)疑給投資者提了一個(gè)醒：市場(chǎng)變化無(wú)常，黃金價(jià)格也不會(huì )只漲不跌�！庇袠I(yè)內人士表示，投資選擇更多是相對的，只有跟隨市場(chǎng)大勢變化而變化，才能獲得更高的收益。
　　統計數據顯示，今年以來(lái)國際金價(jià)累計跌幅已達13%，大幅低于包括美股等資產(chǎn)的漲幅，也低于銅、鋁等同類(lèi)有色金屬市場(chǎng)的回報。
　　“從歷史上看，黃金的魅力始終存在，其保值增值和對沖通脹的功能也得到廣泛的贊同，但和其他市場(chǎng)一樣，面對新的變動(dòng)，普通投資者尤其需保持理性的操作�！逼畋驄拐f(shuō)。