記者從有關(guān)方面獲悉，8日即將召開(kāi)的新一屆券商創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )，主題將涉及業(yè)務(wù)、制度、基礎功能、產(chǎn)品和市場(chǎng)建設等五個(gè)方面。有市場(chǎng)人士預計，未來(lái)券商創(chuàng )新的方向不會(huì )變，但同時(shí)監管要求會(huì )提高，監管力度會(huì )進(jìn)一步加大。
　　最近上市券商股也持續活躍。截至收盤(pán)時(shí)，19家上市券商股價(jià)繼續飄紅，其中國海證券漲幅高達8.49%。在放松管制、鼓勵創(chuàng )新的過(guò)去一年，券商各項新業(yè)務(wù)快速擴張，而隨之而來(lái)的創(chuàng )新“越界”問(wèn)題也開(kāi)始暴露。
　　隨著(zhù)券商一系列新政密集發(fā)布，招商證券羅毅指出，資產(chǎn)證券化、托管業(yè)務(wù)、債務(wù)融資工具、股權激勵等政策逐一出臺，創(chuàng )新從線(xiàn)性推進(jìn)演變?yōu)槊娴臄U散，他認為，今年證券行業(yè)迎來(lái)以制度和規則突破的全面發(fā)展階段。
　　中信建投證券分析師魏濤則表示，經(jīng)過(guò)前期調整之后，券商板塊的估值水平已經(jīng)明顯回落，即使按保守的盈利預測，動(dòng)態(tài)估值水平也已經(jīng)接近去年12月初時(shí)的低點(diǎn)。另外，如果未來(lái)A股被納入國際指數，將提升對國外長(cháng)期資金的吸引力，券商的估值也有望得到提升。
　　然而，在券商如火如荼的創(chuàng )新大潮中，各項業(yè)務(wù)創(chuàng )新大量浮現，“越界”行為也相伴而生，而問(wèn)題又較集中的體現在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面。過(guò)去一年券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規模急劇膨脹，期間推出的多空杠桿、分級、量化、直投信托、套利等多種創(chuàng )新產(chǎn)品就隱含一些風(fēng)險。這些新問(wèn)題也越來(lái)越引起監管層的關(guān)注。
　　華泰證券近日公告稱(chēng)，因資管業(yè)務(wù)存在變相擴大限額特定資產(chǎn)管理計劃的投資范圍等問(wèn)題，被江蘇證監局要求限期改正。而此前，海通證券的創(chuàng )新產(chǎn)品“一海通財”系列亦收到監管層給予的整改意見(jiàn)。此外，華龍證券、國泰君安等也都有不同程度的違規問(wèn)題。
　　“過(guò)去粗放型的創(chuàng )新需要改變，只有改變思維模式才可能出現質(zhì)量更高的實(shí)質(zhì)上的創(chuàng )新�！币晃簧鲜腥�商資管人士坦言。
　　方正證券分析師石磊指出，在原有經(jīng)營(yíng)模式下證券公司主要面對合規風(fēng)險，但今后在創(chuàng )新過(guò)程中更多面對信用風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險，隨著(zhù)證券行業(yè)創(chuàng )新進(jìn)程的深入，創(chuàng )新也在不斷考驗著(zhù)證券公司的風(fēng)險管理能力。
　　而此前，一位接近監管層的人士表示，下一步證監會(huì )將從鼓勵產(chǎn)品創(chuàng )新轉向基礎制度和功能的完善。另外，證監會(huì )也在提高對市場(chǎng)的風(fēng)險監控能力，從而為事后監管提供必要的基礎。
　　此外，券商無(wú)限制設立分支機構近日正式開(kāi)閘，多地區證監局接到《關(guān)于落實(shí)〈證券公司分支機構監管規定〉的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)后，已開(kāi)始受理券商分支機構的申請。而《通知》中也對從事資管業(yè)務(wù)券商進(jìn)一步規范，強調“強化分支機構的集中統一管理”，資產(chǎn)管理的產(chǎn)品研發(fā)設計、合同格式內容，投資運作、合算及風(fēng)控、合規管理以及資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)等，原則上應當集中于公司總部或者專(zhuān)門(mén)從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的分公司進(jìn)行。業(yè)內人士認為，上述規定意味著(zhù)目前部分券商營(yíng)業(yè)部、其他業(yè)務(wù)部門(mén)從事投行或者資管業(yè)務(wù)的嘗試即被叫停。