今年年初，信維通信曾推出一份“高姿態(tài)”的股權激勵，根據行權條件來(lái)看，以2012年扣非凈利潤為基數，公司希望2013~2015年凈利潤分別實(shí)現300%、400%、500%以上的增長(cháng)。
　　由于當時(shí)尚未公布年報，2012年三季報顯示公司尚盈利2156.2萬(wàn)元，因此這份股權激勵也將公司股票送上了漲停板。直到兩個(gè)多月后公司公布年報，全年盈利609.43萬(wàn)元，扣非后凈利潤只有區區87.3萬(wàn)元，至此，投資者才恍然大悟。
　　今日，信維通信終于對前述股權激勵方案進(jìn)行了修訂，上調了行權的業(yè)績(jì)標準。

　　上調股權激勵標準

　　今日，信維通信公布了一份股權激勵的修訂稿，將4個(gè)月前推出的股權激勵行權條件進(jìn)行了重新修訂。修訂稿中，公司僅對行權和解鎖條件進(jìn)行了修改。修改后，要求公司在2013年~2015年凈利潤分別不低于4000萬(wàn)元、5200萬(wàn)元、6800萬(wàn)元，同期的營(yíng)業(yè)收入分別不低于6億元、8億元、11億元。
　　值得注意的是，今年1月8日，信維通信曾推出一份股權激勵草案，計劃向70名公司中高層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員授予244.5萬(wàn)份股票期權和368.5萬(wàn)份限制性股票。
　　其中，在當初這份方案中對行權的考核條件的要求為：以2012年凈利潤為基數，公司2013~2015年凈利潤較2012年增長(cháng)分別不低于300%、400%、500%；公司2013~2015年營(yíng)業(yè)收入較2012年增長(cháng)不低于100%、200%、300%。
　　而公司在推出這份原股權激勵草案時(shí)，其最近的財報是2012年三季報，當年前三季度的凈利潤為2156.23萬(wàn)元，同比下滑了63.1%。由于公司自2010年上市以來(lái)的各個(gè)第四季度還未曾虧損過(guò)，因此投資者對此較為放心。
　　“最初的印象是公司對未來(lái)的業(yè)績(jì)很有信心，上市以來(lái)增長(cháng)較正常，似乎這樣的公司不多�！蹦惩顿Y者對記者表示。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，就在信維通信剛剛推出這份股權激勵計劃的當天，公司股價(jià)還出現了“一”字漲停。次日1月9號，公司股價(jià)再度大漲7.72%，顯然，這份看上去“增長(cháng)迅猛”的行權業(yè)績(jì)條件受到了投資者的熱捧。
　　值得玩味的是，公司對此還特別作出了說(shuō)明：“以上‘凈利潤’指上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤�！边@一切，也為接下來(lái)的故事埋下了伏筆。

　　原激勵方案被指“忽悠”

　　部分投資者認為，雖然公司業(yè)績(jì)出現了下滑，但2012年前三個(gè)單季都未虧損，即便公司第四季度的凈利潤為0，按照行權條件，公司2013年~2015年業(yè)績(jì)也應分別超過(guò)約8000萬(wàn)元、1億元、1.2億元。這樣，不少投資者簡(jiǎn)單地按前三季度的業(yè)績(jì)，來(lái)推算股權激勵的行權條件。
　　與此同時(shí)，部分券商也在推波助瀾，國海證券在股權激勵推出次日即發(fā)布研報，表示此次股權激勵“行權條件較高、業(yè)績(jì)高速增長(cháng)”，2012年開(kāi)發(fā)了三星、華為、黑莓等國內外知名客戶(hù)，在2013年“大客戶(hù)戰略”將進(jìn)入收獲期，將拉動(dòng)公司收入快速增長(cháng)。
　　因此，在1月8日股權激勵推出后，股價(jià)2日內漲幅達17.7%，6日內震幅達30%。但是兩天之后，便傳來(lái)了大股東先后減持的消息：1月10日，當時(shí)公司第四大股東減持219.52萬(wàn)股，占公司總股本的1.65%；1月11日，公司第二大股東肇恒藝減持300萬(wàn)股，占公司總股本的2.25%。此后直至3月22日，肇恒藝再度減持350萬(wàn)股，占公司總股本的2.62%。
　　直到3月28日公司正式披露2012年年報后，投資者才恍然大悟：公司2012年盈利609.43萬(wàn)元，扣非后凈利潤只有區區87.3萬(wàn)元。這意味著(zhù)，以2012年的扣非后的凈利潤87.3萬(wàn)元為基數，公司2013年~2015年的的扣非后凈利潤只需分別達到349.2萬(wàn)元、436.5萬(wàn)元和523.8萬(wàn)元，便可“堂而皇之”地進(jìn)行行權。
　　值得注意的是，上述激勵計劃授予的股票期權的行權價(jià)格為15.18元，限制性股票的授予價(jià)格為7.45元。而在修訂稿中，對此并未進(jìn)行修訂。昨日公司股票報收23.75元/股，高于15.18元的行權價(jià)格達56.4%。