自2012年以來(lái)，我國VC/PE市場(chǎng)募資長(cháng)期表現低迷，而在4月份最新披露的募資情況卻令人為之一振，同時(shí)投資市場(chǎng)也釋放了回暖的信號。專(zhuān)家表示，當前國內A股IPO尚未開(kāi)閘，投資機構在心態(tài)上依然保持謹慎。但值得注意的是，城鎮化概念和新型房地產(chǎn)投資在股權投資市場(chǎng)受到較大關(guān)注。
4月風(fēng)投基金募資意外大增 投資繼續向好
清科集團7日發(fā)布統計數據顯示，2013年4月我國VC/PE市場(chǎng)新募集完成基金共計13只，新增可投資本量68.98億美元。從募資額來(lái)看，4月我國VC/PE基金募集金額環(huán)比同比均有顯著(zhù)上升，其中，環(huán)比(4.19億美元)上升15.47倍；較去年同期(21.95億美元)上升了2.14倍。
4月我國VC/PE基金募資金額甚至遠遠超過(guò)今年一季度VC/PE基金募資量的總和。據清科集團統計，2013年一季度我國VC/PE市場(chǎng)共有51只基金完成募資，合計披露募資金額為32.93億美元。
4月份我國VC/PE市場(chǎng)募資完成規模最大的基金是RRJ Capital Master Fund II，該基金在4月完成募集35億美元。其管理機構RRJ Capital是原厚樸投資管理公司創(chuàng )始合伙人之一王忠信離開(kāi)厚樸后成立的一家私募股權投資公司，主要投資于中國和東南亞地區，目前RRJ Capital已募集2期基金，總規模58億美元。
除了募資市場(chǎng)釋放回暖信號之外，4月我國VC/PE市場(chǎng)在投資領(lǐng)域也延續向好的態(tài)勢。清科集團統計，4月我國VC/PE市場(chǎng)共發(fā)生投資案例39起，投資總金額8.51億美元；投資案例數環(huán)比上升34.5%、披露投資金額環(huán)比上升40.5%。
凱旋創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人周志雄坦言，過(guò)去24個(gè)月，公司在投資方面是放緩的，兩年的投資量比一個(gè)正常年份的量還少，但隨著(zhù)市場(chǎng)逐漸好轉，預計今年可能會(huì )加大投資力度。
啟明創(chuàng )投主管合伙人甘劍平也表示，現在很多項目估值比以前要理性了，未來(lái)12個(gè)月內可能會(huì )增加投資。
IPO未開(kāi)閘 業(yè)內心態(tài)依然謹慎
雖然4月份春暖花開(kāi)，募資投資表現紛紛示好，但國內IPO遲遲未開(kāi)閘，退出渠道不暢，依然讓VC/PE市場(chǎng)難以根本放心。
投中集團統計，4月只有施伯樂(lè )(08260.HK)一家香港企業(yè)在香港資本市場(chǎng)完成IPO，融資0.3億元(4100萬(wàn)港元)，中國企業(yè)IPO市場(chǎng)熱度降至冰點(diǎn)。
投中集團分析師李玲表示，A股IPO大門(mén)持續關(guān)閉，IPO窗口重啟時(shí)間仍難以判斷。而且隨著(zhù)IPO財務(wù)核查“風(fēng)暴”到來(lái)，進(jìn)入“終止審查”行列的公司明顯增多，一旦這些企業(yè)IPO進(jìn)程的終止，意味著(zhù)其背后逾百家VC/PE機構退出之路受阻。根據證監會(huì )4月19日披露的IPO申報企業(yè)基本信息表顯示，目前IPO在審企業(yè)共有729家。已有168家企業(yè)終止審查，其中主板及中小板62家，創(chuàng )業(yè)板106家。
不能實(shí)現退出，就意味著(zhù)投資機構無(wú)法獲得回報，自然難以跟投資人做交代。因此，退出環(huán)節的尷尬直接影響著(zhù)VC/PE機構在投資和募資方面的心態(tài)。
投中集團進(jìn)行的一份調查報告發(fā)現，對于未來(lái)1年的基金募集情況，42%的受訪(fǎng)VC/PE機構計劃募資新基金，39%的受訪(fǎng)投資者目前已有新基金在募資過(guò)程中。不過(guò)，根據投中集團此前進(jìn)行的針對出資人(LP)的調研結果卻發(fā)現目前LP投資策略依然謹慎，對未來(lái)退出回報預期也并未出現明顯好轉。因此，未來(lái)GP募資計劃能否順利實(shí)施還有待驗證。
另外，在基金管理團隊方面，多數VC/PE機構在2013年沒(méi)有明確招募計劃，行業(yè)整體團隊擴張步伐明顯減慢，也從另一個(gè)方面印證了整個(gè)行業(yè)謹慎的心態(tài)。
城鎮化概念受青睞 新型地產(chǎn)投資受關(guān)注
雖然我國VC/PE市場(chǎng)正在艱難中緩慢復蘇，但市場(chǎng)對于房地產(chǎn)、城鎮化等概念的關(guān)注卻熱度不減。
自2012年下半年，“美麗中國”、“新型城鎮化”、“智慧城市”等概念相繼出臺，由發(fā)改委主導的《促進(jìn)城鎮化健康發(fā)展規劃(2011-2020年)》稱(chēng)“城鎮化將在未來(lái)十年拉動(dòng)40萬(wàn)億投資”。在我國VC/PE市場(chǎng)，城鎮化概念也成為投資機構關(guān)注的重要主題。
清科集團統計顯示，4月我國VC/PE市場(chǎng)新募集城鎮化概念基金共5只，占新募集基金數量的38.5%，5只新募城鎮化概念基金均為人民幣基金，共募集9.12億美元，占4月人民幣基金募集總額的26.8%。
其中值得關(guān)注的當屬山西典石股權投資管理有限公司管理的山西靈石、襄垣、武鄉三個(gè)縣的城鎮化建設基金，這3只基金共募集社會(huì )資金25.00億元，90%以上的資金來(lái)自民營(yíng)資本，其中不到10%的資金來(lái)自于財政資金和政府平臺公司的投資。
“種種跡象表明城鎮化將是長(cháng)期、重要的投資主題，政府推動(dòng)城鎮化的努力必然會(huì )對國內的產(chǎn)業(yè)結構產(chǎn)生重大影響，并帶來(lái)投資機會(huì )�！鼻蹇蒲芯恐行姆治鰩燅R力表示，新型城鎮化不同于以往的城市發(fā)展思路，更加強調消費升級和城市智能化，不但關(guān)注度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和基礎設施建設，其他非傳統產(chǎn)業(yè)，例如醫藥、大消費、城市規劃等方面也將大大受益。
與此同時(shí)，房地產(chǎn)基金也成為這場(chǎng)VC/PE寒潮中為數不多的熱點(diǎn)。在2012年國內VC/PE行業(yè)募資整體同比大幅縮水的背景下，據清科集團統計，2012年我國共計94只私募房地產(chǎn)投資基金完成募集，累計募資59.55億美元，同比(67只)增幅分別為40.3%和1.6%。
今年4個(gè)月以來(lái)每個(gè)月都有房地產(chǎn)基金完成募集，雖然數量上只披露5只房地產(chǎn)基金，但募資金額已達到21.02億美元。
“前期發(fā)行的一只地產(chǎn)基金，兩周內募資5.5億人民幣�！备桁迟Y產(chǎn)管理合伙人甘世雄表示，當前房地產(chǎn)基金備受投資者青睞，公司計劃近期再募資一只10億元規模的房地產(chǎn)基金。
甘世雄表示，值得注意的是，房地產(chǎn)基金關(guān)注的并不僅限于住宅地產(chǎn)投資。隨著(zhù)國家對房地產(chǎn)調控政策不斷從嚴，住宅地產(chǎn)類(lèi)投資主要集中在滿(mǎn)足城鎮化過(guò)程中涌現的剛性需求，同時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)、養老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)也是新興的地產(chǎn)投資熱點(diǎn)方向。
今年2月華潤集團旗下華潤金融與荷蘭養老基金資產(chǎn)管理公司荷蘭匯盈投資亞洲有限公司，成立華潤城市停車(chē)場(chǎng)投資基金就是新型地產(chǎn)基金投資的積極探索。該基金旨在于中國一、二線(xiàn)城市的核心地段，大規模地開(kāi)發(fā)及收購多元化停車(chē)場(chǎng)資產(chǎn)，從而捕獲因車(chē)位供需失衡而產(chǎn)生的商機。