在傳統工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩日益嚴重之際，中國4月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)大幅下滑，而且是連續第14個(gè)月下降，預示已經(jīng)面臨債務(wù)增加和增長(cháng)放緩等問(wèn)題的中國經(jīng)濟將受到進(jìn)一步困擾。

    經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)，這可能會(huì )加劇有關(guān)中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩的擔憂(yōu)，因為PPI下降將使工業(yè)品和大宗商品生產(chǎn)商盈利、償債以及按時(shí)向供應商付款的難度加大。

    巴克萊資本分析師常健稱(chēng)，在中國激增的貸款中，有一部分被產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)用來(lái)進(jìn)行債務(wù)再融資或支付利息，這有助于避免公司走向破產(chǎn)。

    PPI持續下降反映了鋼鐵、煤炭、玻璃、鋁、光伏、水泥這一系列中國主要行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。PPI下降令CPI保持低位，從而令消費者受益。但對于受PPI下降影響的行業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢可能相當嚴峻。

    中國鋁業(yè)一季度虧損人民幣9.75億元，收入增加1.9%。該公司稱(chēng)，國內90%以上的鋁是虧本生產(chǎn)出來(lái)的，雖然中國城鎮化將在長(cháng)期內刺激鋁消費，但庫存消耗可能需要一段時(shí)間，因此短期內鋁價(jià)大漲可能性不大。

    水泥行業(yè)似乎也很臃腫。華新水泥總裁李葉青上周表示，水泥廠(chǎng)商需要淘汰落后產(chǎn)能，以避免整個(gè)行業(yè)陷入災難。

    在某些行業(yè)，處在低位的國際大宗商品價(jià)格一直是PPI下跌的推動(dòng)因素。較低的投入成本在一定程度上反映出作為全球大宗商品最大消費國中國需求的疲軟，但也推動(dòng)中國工業(yè)品價(jià)格下降。

    低通脹以及有限的公共債務(wù)意味著(zhù)政府依然握有可供推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的工具。一些經(jīng)濟學(xué)家預計，第一季度的大規模新增貸款將拉動(dòng)投資，從而提振對工業(yè)品的需求。

    不過(guò)康奈爾大學(xué)中國問(wèn)題專(zhuān)家Eswar Prasad表示，回到依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式可能會(huì )適得其反，因為這將導致企業(yè)進(jìn)一步擴大生產(chǎn)，進(jìn)而從PPI的下跌中反映出潛在經(jīng)濟問(wèn)題加重。