日元跌跌不休，人民幣則一路高走，世界兩大貨幣的異動(dòng)，美國人可以不在乎，歐洲人可以無(wú)所謂，但中國卻不得不有所警惕。因為異動(dòng)的結果，利好日本，但卻會(huì )對中國經(jīng)濟帶來(lái)沖擊，尤其是考慮到當前不算太好的國內外經(jīng)濟形勢。
　　從目前的外匯走勢看，受安倍政權量化寬松政策推動(dòng)，日元價(jià)值一路下行，目前已跌破1美元兌100日元的大關(guān)，創(chuàng )出4年來(lái)日元對美元匯率新低。日元的快速貶值，讓日本企業(yè)受益匪淺。按照日本《經(jīng)濟新聞》的報道，截至5月10日，日本已發(fā)布財報的上市企業(yè)中，平均收益有望比上財年增長(cháng)24%。
　　隨著(zhù)日元貶值的繼續，日本經(jīng)濟反彈勢頭將可望持續。但在全球化的背景下，日元的貶值是以其他貨幣損失為代價(jià)的，其中首當其沖的是人民幣。
　　在日元貶值的同時(shí)，人民幣則在加速升值。今年以來(lái)，人民幣對美元匯率中間價(jià)已累計升值900多個(gè)基點(diǎn)，其中4月以來(lái)升值即達到700多個(gè)基點(diǎn)，而去年全年僅升值146個(gè)基點(diǎn)。5月10日，人民幣對日元匯率為1比16.55，為1998年以來(lái)的最高水平。也就是說(shuō)，在人民幣對美元升值、日元對美元貶值的背景下，人民幣對日元升值更為明顯。
　　這必然沖擊到中國相關(guān)行業(yè)的出口競爭優(yōu)勢，并加劇了熱錢(qián)的涌入。美國《華爾街日報》就引述相關(guān)專(zhuān)家的話(huà)說(shuō)，日元下跌的時(shí)機對中國而言“再糟糕不過(guò)”，因為盡管近期中國貿易數據意外好于預期，但中國外貿形勢仍不容樂(lè )觀(guān)。該報由此得出的結論是，“中國出口商或成日元貶值的最大輸家�！�
　　當然，也不是所有中國企業(yè)都會(huì )受到影響。日本有媒體就說(shuō)，不少中國企業(yè)不太在意日元的升值，譬如家電行業(yè)，該報道引述康佳某高管的話(huà)說(shuō)，“家電已經(jīng)進(jìn)入韓國和中國廠(chǎng)商展開(kāi)競爭的時(shí)代，我們不在意日元動(dòng)向�！绷硗�，一些將生產(chǎn)轉到東南亞等海外基地的中國企業(yè)，因為結算都是美元，也確實(shí)不必害怕日元的貶值。
　　但對相當多中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，海外生產(chǎn)畢竟還離它們太遠，它們的很多產(chǎn)品與日本產(chǎn)品存在直接或間接的競爭關(guān)系，隨著(zhù)日元貶值，在電子、印刷、機械，以及汽車(chē)零部件等諸多領(lǐng)域，中國產(chǎn)品將面臨更激烈的競爭。這種產(chǎn)業(yè)性的競爭，可能在兩三個(gè)月內尚不太明顯，但半年或一年后，卻可能對一個(gè)行業(yè)帶來(lái)嚴重沖擊。
　　而且隨著(zhù)日元的貶值，全球正進(jìn)入了第三輪量化寬松時(shí)代。在5月的第一周，歐洲央行和印度央行降息；第二周，澳大利亞、波蘭、韓國和越南等央行降息；作為第三波，按照摩根士丹利的預計，匈牙利、土耳其、以色列、俄羅斯等國也將會(huì )啟動(dòng)降息。
　　在這場(chǎng)全球化寬松中，日本是始作俑者，其他大多數國家措施其實(shí)是“防御性”的，即避免競爭性貨幣貶值對自身出口和整體經(jīng)濟帶來(lái)沖擊。但對受影響相對較大的中國而言，“防御性”措施卻是一把雙刃劍。如果降息，固然一定程度可對沖人民幣升值壓力；但在物價(jià)反彈的情況下，降息卻會(huì )加劇通脹抬頭的預期。