上任近兩個(gè)月的時(shí)間，“低調”已經(jīng)成為了肖鋼這位新任證監會(huì )主席的代名詞，市場(chǎng)和業(yè)界所期待已久的首秀始終未能到來(lái)。伴隨著(zhù)肖鋼對券商創(chuàng )新大會(huì )的缺席，市場(chǎng)對于這位證券市場(chǎng)的掌門(mén)人在不斷揣測其監管思路的同時(shí)又充滿(mǎn)了希望。
肖鋼缺席券商創(chuàng )新大會(huì )
壞消息，至少對于券商來(lái)說(shuō)是這樣。相對于風(fēng)險的關(guān)注，新的證監會(huì )主席可能對證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng )新不那么感興趣。
2012年創(chuàng )新大會(huì )前，時(shí)任證監會(huì )主席的郭樹(shù)清親自帶隊調研，幾乎每家券商都領(lǐng)了創(chuàng )新課題，并反復討論、修改，直到5月份大會(huì )召開(kāi)前落實(shí)成11條30項實(shí)質(zhì)內容。彼時(shí)，郭樹(shù)清帶領(lǐng)莊心一、姚剛、姜洋等證監會(huì )多位高官蒞臨國家會(huì )議中心，各大券商高管一把手也紛紛參加，會(huì )議現場(chǎng)，郭樹(shù)清發(fā)表了長(cháng)達一個(gè)多小時(shí)的講話(huà)，表示要最大限度地放松行業(yè)管制。
相比之下，本屆券商創(chuàng )新大會(huì )則明顯更為低調，除了肖鋼的缺席之外。大會(huì )的議題也明顯更為宏觀(guān)。證監會(huì )副主席莊心一在本屆大會(huì )上發(fā)表了45分鐘的講話(huà)，指出券商創(chuàng )新發(fā)展要達成五個(gè)共識：1、創(chuàng )新是證券公司永恒主題，必須持續推進(jìn)；2、創(chuàng )新必須致力于提升證券公司核心競爭力；3、創(chuàng )新必須與風(fēng)控合規動(dòng)態(tài)均衡；4、創(chuàng )新必須深化改革，加快配套機制建設；5、監管工作必須跟上創(chuàng )新步伐。
一位參會(huì )的證券業(yè)人士表示，在本屆創(chuàng )新大會(huì )上，雖然來(lái)自各監管方的講話(huà)都表達出了對于券商創(chuàng )新的支持，但與2012年明顯不同的是，這些講話(huà)內容中不約而同地提到了關(guān)于風(fēng)險的問(wèn)題，對于風(fēng)險的重視程度明顯上升�？偟膩�(lái)看，各方面的講話(huà)內容偏宏觀(guān)，沒(méi)有特別細的東西。該人士預計，從此次會(huì )議的情況來(lái)看，今年監管層對于證券業(yè)的創(chuàng )新力度預計會(huì )有所減弱，行業(yè)出現類(lèi)似去年的大量新政策、新業(yè)務(wù)的可能性不大，應該更多地是對于去年提出的一些創(chuàng )新業(yè)務(wù)的繼續鞏固和優(yōu)化。
稍早之前，上海市證監局對海通證券的“一海通財”系列產(chǎn)品和國泰君安資產(chǎn)管理公司的“君得穩一號集合資產(chǎn)管理計劃”進(jìn)行了核查，其中，海通證券被責令整改，監管部門(mén)表示，“一海通財”系列產(chǎn)品系現行監管規則未予明確的創(chuàng )新型產(chǎn)品，但海通證券未按照相關(guān)規定，向監管部門(mén)履行創(chuàng )新產(chǎn)品方案報送義務(wù)。而業(yè)內更有質(zhì)疑，“一海通財”產(chǎn)品在產(chǎn)品設計上與銀行理財產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類(lèi)似，資金與資產(chǎn)之間的存在期限錯配，可能引發(fā)兌付風(fēng)險。而肖鋼此前曾公開(kāi)表示，“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運作的理財品，由于期限錯配，要用‘發(fā)新償舊’來(lái)滿(mǎn)足到期兌付，本質(zhì)上是‘龐氏騙局’”。
實(shí)際上，早在今年3月份肖鋼履新證監會(huì )主席之時(shí)，就有市場(chǎng)人士揣測，這位新的證券市場(chǎng)的掌門(mén)人行事穩健、偏向保守，注重風(fēng)險。2012年10月12日，肖鋼曾在《中國日報》撰文討論“影子銀行”問(wèn)題。他表示，銀行業(yè)的財富管理(以理財產(chǎn)品為主)蘊含較大風(fēng)險，尤其是“資金池”運作的產(chǎn)品，銀行采用“發(fā)新償舊”來(lái)滿(mǎn)足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。他還表示，為防止中國金融市場(chǎng)的系統性或區域風(fēng)險，必須更多地關(guān)注影子銀行，并加強對影子銀行活動(dòng)的監管。
另一方面，近年來(lái)，曾在中國銀行董事長(cháng)任上的肖鋼曾多次在《中國日報》發(fā)表英文署名文章，針對國內外宏觀(guān)經(jīng)濟與金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題發(fā)表看法。在2013年2月份的一篇文章中，肖鋼提到，銀行需要調整經(jīng)營(yíng)策略。中國的銀行整體健康，但是伴隨著(zhù)杠桿率，風(fēng)險也在上升。最大威脅是影子銀行和地方政府融資平臺貸款�，F在應守住底線(xiàn)，防止系統風(fēng)險。
在業(yè)內人士看來(lái)，由于肖鋼早年曾致力于修復廣東金融業(yè)，并且在中行經(jīng)歷過(guò)全球金融危機，因而可能會(huì )對防范金融風(fēng)險更為關(guān)注。一些券商業(yè)人士擔心，在強調風(fēng)險控制的監管取向上，一些涉及到證券公司、基金公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng )新的政策可能會(huì )出現調整。如今，這些但又似乎正在成為現實(shí)。近兩個(gè)月來(lái)，證券監管部門(mén)分別開(kāi)展了針對券商資管業(yè)務(wù)和債券業(yè)務(wù)的核查行動(dòng)。而今年年初提出的2013年的券商創(chuàng )新的相關(guān)計劃，據了解，目前已經(jīng)處于擱置狀態(tài)。
A股再現墊底之勢
5月2日，中國證監會(huì )主席肖鋼發(fā)表了《與年輕的資本市場(chǎng)共進(jìn)》的“五四”青年節寄語(yǔ)。肖鋼說(shuō)，“中國夢(mèng)”是全體中華兒女的夢(mèng)，每一位證券期貨監管者都應做“中國夢(mèng)”的踐行者。資本市場(chǎng)二十余年發(fā)展由小及大，正加快形成多層次的市場(chǎng)體系，成為實(shí)現“中國夢(mèng)”的重要載體。我國資本市場(chǎng)充滿(mǎn)活力，青年人應當成為資本市場(chǎng)改革、創(chuàng )新、發(fā)展的生力軍，為“中國夢(mèng)”貢獻青春力量。
盡管此番寄語(yǔ)并未涉及關(guān)于證券市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性?xún)热�，但肖鋼的資本市場(chǎng)的“中國夢(mèng)”激發(fā)了市場(chǎng)的想象。5月2日到5月8日，滬指連續拉出5根陽(yáng)線(xiàn)。
實(shí)際上，自今年3月17日履新證監會(huì )主席一職以來(lái)，肖鋼這位第7任證監會(huì )主席始終表現低調，市場(chǎng)頗為期待的首秀也一直沒(méi)有到來(lái)，對于這位新主席的監管思路也一直有著(zhù)各種猜測。據了解，自交接時(shí)表態(tài)要保持政策的延續性之后，肖鋼上任以來(lái)一直在著(zhù)手進(jìn)行調研工作。
對于廣大的中國股民來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)的“中國夢(mèng)”其實(shí)頗為簡(jiǎn)單，就是在經(jīng)歷了漫長(cháng)的熊市之后，A股能夠振作起來(lái)。WIND統計數據顯示，上證綜指今年以來(lái)累計下跌超1%，深證成指今年以來(lái)也累計下跌了近1%。而放眼全球主要市場(chǎng)，美股的道瓊斯工業(yè)指數、納斯達克指數和標普500指數今年以來(lái)已經(jīng)分別累計上漲了15.27%、13.04%和14.48%；歐洲三大指數倫敦富時(shí)100、法國CAC40和德國DAX今年以來(lái)則分別累計上漲了11.58%、7.59%和8.26%。而在亞洲市場(chǎng)，日經(jīng)225指數今年以來(lái)則已經(jīng)飆升了35.52%，香港恒生指數則累計上漲了2.45%。也就是說(shuō)，截至目前，A股在全球主要市場(chǎng)當中仍處在墊底的態(tài)勢。這也就不難理解中國股民的迫切心情。
證監會(huì )新主席的“中國夢(mèng)”
不過(guò)，相對于普通股民的“中國夢(mèng)”而言，證監會(huì )新主席的資本市場(chǎng)“中國夢(mèng)”語(yǔ)境或許有所不同，其所要涉及的內容更為紛繁復雜：IPO重啟、打擊造假、多層次資本市場(chǎng)等等。
對于這位新主席而言，IPO重啟的壓力，新股發(fā)行制度的進(jìn)一步改革，仍然是最為棘手的問(wèn)題。據媒體報道，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)收到了監管層的封卷通知，顯示這兩家企業(yè)已經(jīng)順利的通過(guò)了財務(wù)檢查，正在等待批文的下放。不過(guò)，《經(jīng)濟參考報》了解到，早在一個(gè)月之前，國務(wù)院有關(guān)部門(mén)已經(jīng)駁回了關(guān)于重啟IPO的申請，市場(chǎng)所擔憂(yōu)的這一“達摩克利斯之劍”很可能到到今年三季度方可成行。實(shí)際上，目前，針對此前首輪抽出的30家擬IPO企業(yè)的第一批15家檢查工作已經(jīng)結束，目前已經(jīng)進(jìn)行到了第二批15家企業(yè)的現場(chǎng)檢查工作。有傳言稱(chēng)，在首批現場(chǎng)檢查的15家企業(yè)中，已經(jīng)有數家企業(yè)被查出了存在不同程度的問(wèn)題。
另一方面，市場(chǎng)目前仍然在焦急的等待關(guān)于平安證券在萬(wàn)福生科保薦項目上，以及國信證券在隆基股份保薦項目上的最終處理結果。不少業(yè)內人士認為，對于上述案件的處理結果將直接影響到此后IPO開(kāi)閘的進(jìn)度。實(shí)際上，A股市場(chǎng)近年來(lái)層出不窮的欺詐上市、內幕交易等等行為，已經(jīng)嚴重地打擊了投資者的信心，并影響到了監管部門(mén)本身的公信力，在這種情況下，迫切需要監管者通過(guò)自身的重新定位以及市場(chǎng)功能的重新定位，實(shí)現市場(chǎng)的投融資功能的平衡，恢復投資者的投資信心。這個(gè)工作，不僅會(huì )牽涉到大量的利益方，而且會(huì )使時(shí)刻刻的受到證券市場(chǎng)波動(dòng)和各種突發(fā)事件的干擾，必然是一大挑戰。
此外，據西部證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理程曉明透露，證監會(huì )主席肖鋼稱(chēng)新三板是今年證監會(huì )的首要工作。5月6日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出，出臺擴大中小企業(yè)股份轉讓系統試點(diǎn)范圍方案。全國股份轉讓系統公司董事長(cháng)楊曉嘉近日表示，正在積極推動(dòng)擴大試點(diǎn)工作，進(jìn)一步擴大試點(diǎn)范圍的條件已具備。
然而，目前由于轉板的機制尚不明確，新三板在各地仍然處在“叫好不叫座”的狀態(tài)。