一則“涌金有意退出九芝堂”的傳聞，讓業(yè)績(jì)下滑的九芝堂陷入易主的猜測中，公司股票17日因此停牌。在澄清公告中，九芝堂稱(chēng)控股股東無(wú)轉讓股份的意向，目前和國內大型醫藥企業(yè)沒(méi)有股權轉讓計劃。
自2008年魏東過(guò)世之后，風(fēng)光一時(shí)的涌金系日漸式微。據九芝堂高管透露，易主傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，2011年、2012年涌金系與多家醫藥企業(yè)商談過(guò)股權轉讓事宜，不過(guò)因價(jià)格問(wèn)題作罷。對于現金流充裕的九芝堂，涌金系并不急于出售，這種待價(jià)而沽的心態(tài)或許會(huì )讓股權轉讓變成一出連續劇。
涌金系待價(jià)而沽
股東大會(huì )上傳出的“涌金萌生退意”消息，讓九芝堂有些措手不及。17日停牌一天之后，九芝堂18日發(fā)布了一份言簡(jiǎn)意賅的澄清公告：一是控股股東及實(shí)際控制人均無(wú)轉讓、拋售公司股份的意向；二是目前沒(méi)有和華潤或國內大型醫藥企業(yè)有股權轉讓計劃。
實(shí)際上，對比17日媒體報道可以發(fā)現，九芝堂的澄清公告在用詞方面下足了功夫。媒體報道稱(chēng)：“據九芝堂董事長(cháng)魏鋒透露，此前包括華潤醫藥集團在內的多家大型醫藥企業(yè)已與公司有過(guò)溝通，但目前為止，沒(méi)有一個(gè)成熟的方案�！倍胖ヌ脙H聲明，目前沒(méi)有股權轉讓計劃，至于此前是否曾有過(guò)溝通或洽談則閉口不談。
一位參加16日股東大會(huì )的股東回憶，魏鋒在會(huì )議期間表示，如果有比較優(yōu)厚和成熟的方案，不排除控股股東轉讓股權的可能，不過(guò)目前還沒(méi)有具體的計劃�！皬膫�(gè)人理解，魏鋒對于并購只是表達了一種開(kāi)放式的態(tài)度。只不過(guò)，近一段時(shí)間由于涌金系公司變動(dòng)頻繁，導致一些報道出現了斷章取義的誤讀�！�
盡管九芝堂表態(tài)“目前沒(méi)有股權轉讓計劃”，不過(guò)涌金退出的傳聞卻非空穴來(lái)風(fēng)。一位九芝堂高管透露，2011年、2012年“涌金系”與多家醫藥企業(yè)商談過(guò)股權轉讓事宜，但是并購方提出的條件并不合適，因此遭到了“涌金系”方面的拒絕�！敖鼛啄昃胖ヌ玫匿N(xiāo)售收入穩定在10億元左右，賬面現金超過(guò)6億元。如果考慮到上市公司的融資能力，九芝堂可以成為涌金系重要的資金和資產(chǎn)整合平臺。在流動(dòng)性普遍緊張的環(huán)境下，這樣一家現金充裕的企業(yè)，無(wú)疑會(huì )被控股股東寄予厚望�！�
當然，由于“涌金系”待價(jià)而沽的態(tài)度，短期內九芝堂股權轉讓不會(huì )有明確的進(jìn)展。九芝堂在公告中表示，公司未來(lái)三個(gè)月無(wú)資產(chǎn)重組、股權轉讓、收購計劃及其他對公司有重大影響的事項。
營(yíng)銷(xiāo)困境彰顯守業(yè)難
“北有同仁堂、南有九芝堂”，作為歷史悠久的中藥品牌，九芝堂在南方享有廣泛的知名度。然而，當5月份同仁堂分拆同仁堂國藥在港上市，進(jìn)而擁有三家上市公司的時(shí)候，九芝堂卻顯得有些落寞。在16日召開(kāi)的股東大會(huì )上，九芝堂高管坦言，2012年公司推行的營(yíng)銷(xiāo)改革在探索中遇到了不少挫折，效果較預期也有差距，當年凈利潤下滑44.71%。
作為這次營(yíng)銷(xiāo)改革的執行者，前總經(jīng)理程繼忠4月17日遞交了辭呈，加劇了九芝堂的動(dòng)蕩。時(shí)間追溯到一年前，當時(shí)程繼忠被譽(yù)為營(yíng)銷(xiāo)奇才，利用獨創(chuàng )的“控制營(yíng)銷(xiāo)”模式先后在葵花藥業(yè)、步長(cháng)集團和東阿阿膠取得成功。2012年1月，業(yè)界傳聞程繼忠將任職九芝堂，這使得九芝堂股價(jià)在短短的3個(gè)月內上漲50%。當年4月程繼忠就職，九芝堂股價(jià)一度沖高至19.23元，多家基金入駐十大流通股東名單。
程繼忠執掌營(yíng)銷(xiāo)大權之后，在九芝堂推行的營(yíng)銷(xiāo)改革重點(diǎn)指向公司賒銷(xiāo)體系，改為現款現貨模式，即經(jīng)銷(xiāo)商要從九芝堂拿貨必須全部付現款。雖然這項改革切中時(shí)弊，但是帶給公司的陣痛卻無(wú)法避免。九芝堂2012年年報顯示，公司營(yíng)業(yè)收入下降到10.42億元，降幅為9.34%。
醫藥行業(yè)人士表示，九芝堂是一家老牌藥品企業(yè)，想要打破長(cháng)期建立起來(lái)的銷(xiāo)售體系，推行更加市場(chǎng)化的現款現貨模式難度很大。與此同時(shí)，營(yíng)銷(xiāo)改革需要企業(yè)多方面的協(xié)調配合，新老管理層磨合難免出現問(wèn)題。
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2008年4月，曾列金融富豪榜第13名的魏東突然去世，改變了當時(shí)如日中天的涌金系命運。當年6月，魏東的妻子陳金霞繼承了全部遺產(chǎn)，成為了涌金系的新掌門(mén)人。然而，缺少了魏東這樣的領(lǐng)導者，涌金系逐漸走上了下坡路。
2013年1月，隨著(zhù)王晉勇請辭國金證券副董事長(cháng)，意味著(zhù)跟隨魏東加入國金的舊部已全部離開(kāi)，加之魏東遺孀陳金霞所持國金股權也遭到大幅稀釋?zhuān)瑖鹱C券雖未易主，但涌金系的影響力已逐步弱化。
而在此之前，涌金系涉及的多家企業(yè)IPO相繼失利。2009年12月，賽輪股份的創(chuàng )業(yè)板首發(fā)申請被否；2010年7月，賽輪股份IPO申請再次被否，直至2011年才獲得通過(guò)。2010年4月28日，信得科技同樣沖擊創(chuàng )業(yè)板上市被否，而這已是信得科技第二次申請上市被否了。2012年5月，廣東通宇通訊首發(fā)被否。
市場(chǎng)人士指出，借助“醫藥+金融”的模式，早期的涌金系通過(guò)資本運作實(shí)現了自身的資本擴張。不過(guò)，魏東離世之后，人才流失和管理因素使得涌金系逐漸弱化了旗下金融資產(chǎn)和醫藥資產(chǎn)的控制力，市場(chǎng)關(guān)于有意退出九芝堂的傳聞，實(shí)際反映出了涌金系經(jīng)營(yíng)和定位轉型的困局。