20分鐘 根據規定，銀行間市場(chǎng)人民幣交易系統正常閉市時(shí)間為每日的16:30，昨日休市時(shí)間卻為16:50，延遲了20分鐘。市場(chǎng)人士表示，昨日資金面較緊，資金融入方在尾盤(pán)都爭分奪秒，部分銀行缺錢(qián)“告急”，成為貨幣市場(chǎng)交易延時(shí)的原因

　　昨日，受財政存款上繳影響，銀行間市場(chǎng)資金“告急”，各期限資金價(jià)格全線(xiàn)暴漲。市場(chǎng)亦有傳聞，某大行向央行申請SLO被拒。面對此，20日銀行間市場(chǎng)本幣交易“罕見(jiàn)”延長(cháng)20分鐘。
　　央行將在公開(kāi)市場(chǎng)“馳援”流動(dòng)性，昨日宣布周二3月期央票發(fā)行量?jì)H100億，這較上周縮量逾四成，同時(shí)，本周還將通過(guò)國庫現金定存招標，向市場(chǎng)投放400億資金。
　　市場(chǎng)人士指出，資金面趨緊主要誘因是由于財政存款上繳，以不給市場(chǎng)造成過(guò)多壓力，本周央行有望減弱公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度。

　　7天回購利率已升破4%

　　“昨日本幣交易收盤(pán)延遲20分鐘�！� 昨日下午，多位銀行交易員向記者證實(shí)，因部分銀行資金缺口，銀行間市場(chǎng)交易前臺系統公告，本幣交易系統收盤(pán)時(shí)間將延長(cháng)至16:50。
　　根據規定，銀行間市場(chǎng)人民幣交易系統正常閉市時(shí)間為每日的16:30，此次閉市時(shí)間延后較為罕見(jiàn)。此前，在2012年的1月和2月份，也曾因資金面的臨時(shí)抽緊，出現過(guò)閉市時(shí)間一度延時(shí)的情況。
　　而交易時(shí)間延長(cháng)的背景則是資金價(jià)格飆升。20日，貨幣市場(chǎng)上各品種資金價(jià)格全線(xiàn)暴漲。其中，漲幅最大的為7天和14天回購利率，分別上漲了68個(gè)基點(diǎn)和70個(gè)基點(diǎn)，收于4.38%和4.34%，令兩者形成“倒掛”。而隔夜回購利率則上漲了16個(gè)基點(diǎn)，至3.04%。
　　市場(chǎng)人士表示，昨日資金面較緊，資金融入方在尾盤(pán)都爭分奪秒，部分銀行缺錢(qián)“告急”，成為貨幣市場(chǎng)交易延時(shí)的原因。
　　同時(shí)，交易員也透露，昨日市場(chǎng)傳聞部分銀行因資金缺口，曾向央行申請短期流動(dòng)性調節工具（SLO）。盡管SLO需等一個(gè)月后央行公告才知，但市場(chǎng)揣測，若其SLO申請被拒，則意味著(zhù)央行認為目前流動(dòng)性情況并不適合啟用SLO。
　　分析人士指出，央行一季度貨幣政策報告中提出要“把好流動(dòng)性總閘門(mén)”，意味著(zhù)貨幣政策不會(huì )再繼續寬松。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，針對海外競相寬松，外部資金流入增多的情況，特別是國內維持貨幣環(huán)境穩定的要求，貨幣政策不會(huì )在現有的寬松水平上繼續加碼。
　　對于此輪資金面趨緊的原因，交易員表示，短期的財政存款上繳是主要原因。按照慣例，5月是企業(yè)清繳上一年度所得稅的截止月，市場(chǎng)普遍預計本次上繳的規模較大。中信證券預計，今年5 月份上繳規模至少在3000 億元附近。

　　央票和國庫定存“馳援”

　　央行本周也相應減弱回籠力度。根據公告，周二，央行將開(kāi)展100億的3月期央票，較上周四縮量逾四成。同時(shí)，本周四，央行也將開(kāi)展今年第二期國庫定存招標，期限為6個(gè)月，將向市場(chǎng)注入400億流動(dòng)性。
　　從央行操作思路來(lái)看，一方面減弱央票回籠力度，另一方面，再度開(kāi)展國庫定存，目的均是向市場(chǎng)馳援流動(dòng)性，在此背景下，市場(chǎng)預期，鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為1580億，較上周增加逾五成，若本周正回購不加大回籠力度，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放的概率較大。
　　盡管央行有望減弱回籠力度，但對于未來(lái)資金面，市場(chǎng)人士卻并不樂(lè )觀(guān)。上海某大行交易員告訴記者，僅財政存款上繳就導致資金面變動(dòng)較大，顯示目前資金面較為脆弱，銀行超儲率也不容樂(lè )觀(guān)，隨著(zhù)月末因素的來(lái)臨，預計短期內資金面仍將處于“緊平衡”狀態(tài)。
　　申銀萬(wàn)國觀(guān)點(diǎn)指出，當前金融機構整體超儲率較一季度末有所回落，且財政存款面臨超預期增長(cháng)，前期過(guò)于寬松的資金面或將在下半月整體出現一定程度的收緊。