入境熱錢(qián)隱身何處?
　　中國遭遇熱錢(qián)圍城，但市場(chǎng)上卻顯得有些無(wú)影無(wú)蹤。與以往不同，目前沒(méi)有明顯跡象或確切證據表明這一輪熱錢(qián)大舉進(jìn)入了中國的股市、樓市。
　　接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)的多位業(yè)內人士表示，這些熱錢(qián)不會(huì )進(jìn)入實(shí)體也不會(huì )到樓市，最大可能是進(jìn)入債市和銀行，坐收境內外利率和匯率價(jià)差收益。

　　熱錢(qián)的多種身份

　　在全球重要經(jīng)濟體維持量化寬松政策或宣布降息的情況下，海外資金流動(dòng)性非常寬裕，而中國保持穩健的貨幣政策，人民幣匯率出現快速升值，截至2013年5月，今年以來(lái)人民幣升值1.5%，在匯率差和利息差的雙重影響下，大量熱錢(qián)開(kāi)始瘋狂流入以獲取套利。
　　廣東省社會(huì )科學(xué)綜合開(kāi)發(fā)研究中心主任、熱錢(qián)專(zhuān)家黎煥友表示：“匯差和利差已經(jīng)形成了熱錢(qián)流進(jìn)的現實(shí)條件，境外不少地區實(shí)施零利率或者低利率，導致境外資金跨境流動(dòng)成為套利機會(huì )�！�
　　此前 《每日經(jīng)濟新聞》報道，大量熱錢(qián)披著(zhù)貿易的外衣，通過(guò)企業(yè)虛報出口，以“香港一日游”的方式套利。一些企業(yè)還通過(guò)虛假貿易騙取境外低成本貸款，進(jìn)而入境套取匯率和利率的差價(jià)。
　　此外，受訪(fǎng)的專(zhuān)家還表示，這些熱錢(qián)可能并不全是境外熱錢(qián)。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，現在這些熱錢(qián)隨進(jìn)隨出，多次重復進(jìn)出，外資有時(shí)未必這么容易，“比如虛假貿易就是我們自己的錢(qián)，只有自己的錢(qián)才可能隨心所欲�！�
　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，熱錢(qián)的套利行為有的可能在金融市場(chǎng)上套利，有的則不過(guò)是實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)自發(fā)的逐利表現，比如，在人民幣升值預期下，有對外經(jīng)濟活動(dòng)的企業(yè)采取人民幣質(zhì)押貸款外幣，借助目前美元的低利率和人民幣的升值來(lái)降低其融資成本。
　　由于目前不少銀行開(kāi)設“內保外貸”業(yè)務(wù)，有業(yè)內人士透露，有的銀行直接將之設計為理財產(chǎn)品攬儲，而企業(yè)則可以套取兩地利率和匯率價(jià)差，這種情況歷來(lái)已久，在近年來(lái)境內外利差擴大背景下，這種業(yè)務(wù)可以說(shuō)是如火如荼。

　　警惕熱錢(qián)外逃拖垮經(jīng)濟

　　另外，熱錢(qián)的去向也備受關(guān)注。
　　財經(jīng)評論員牛刀認為，目前中國經(jīng)濟大的方面已經(jīng)走入了單純投資的誤途，對于短期套利的熱錢(qián)來(lái)說(shuō)不可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，同時(shí)，熱錢(qián)也不會(huì )進(jìn)入處在調控期的樓市。
　　熱錢(qián)是否進(jìn)入股市?宏源證券固定收益總部首席分析師范為在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，雖然熱錢(qián)流入中國的跡象明顯，但“A股市場(chǎng)這段時(shí)間沒(méi)有受到熱錢(qián)流入的正面影響，近期還出現了跌幅�！�
　　投資人士分析稱(chēng)，現在熱錢(qián)不投資股市和房地產(chǎn)，更多可能是在銀行系統。楊東輝也認為，熱錢(qián)除了銀行理財，還有一部分在債市，這些領(lǐng)域熱錢(qián)可以快進(jìn)快出。
　　針對熱錢(qián)大量囤積的問(wèn)題，業(yè)內專(zhuān)家表示擔憂(yōu)，一方面熱錢(qián)流入會(huì )再次綁架貨幣政策，影響人民幣升值，另一方面，可能會(huì )形成做空的籌碼。
　　財經(jīng)評論員鈕新文說(shuō)，熱錢(qián)大量流入名義上是看多中國，但當它們流入量囤積到一定程度，任何的空頭契機都將變成它們做空的理由，“如此一波強似一波，容易摧毀中國經(jīng)濟�！�
　　對此，有專(zhuān)家表示，不排除熱錢(qián)外逃做空中國的可能，如果預測到出現這種情況，央行應該要有一些手段應對，比如人民幣實(shí)行貶值等方法。另外，爭取在歐美機構做空之前先 “做空”自己，消除泡沫。