隨著(zhù)美元強力反彈，人民幣兌美元匯率在進(jìn)入5月中旬后放慢了升值的腳步。最近7個(gè)交易日，人民幣匯率都未再突破之前的高點(diǎn)。市場(chǎng)人士指出，美元走強、國內經(jīng)濟復蘇放緩、管理層加強資本流入監管等因素雖不至于扭轉人民幣升值趨勢，但大概率將減緩人民幣升值的速度，前期人民幣持續快速升值的局面或告一段落。

　　美元逞強 人民幣升值減速

　　據外匯交易中心公告，5月20日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.1998，較前一交易日微跌1個(gè)基點(diǎn);5月9日過(guò)后，該中間價(jià)持續盤(pán)整，未再改寫(xiě)匯改以來(lái)的新高。在此之前，人民幣兌美元中間價(jià)則屢創(chuàng )新高。
　　外匯交易中心的數據顯示，3月29日突破前期高點(diǎn)后，人民幣兌美元中間價(jià)的新高之旅一發(fā)不可收拾，在隨后24個(gè)交易日中又12次打破紀錄;5月9日該中間價(jià)報6.1925，25個(gè)交易日累計升值1.32%，幅度遠超整個(gè)一季度的0.26%。人民幣即期匯率走勢與中間價(jià)相仿。3月29日至5月9日，人民幣兌美元即期匯價(jià)累計升值1.36%，幅度超過(guò)了去年全年的1.04%。而5月9日創(chuàng )出6.1307的歷史新高后，人民幣即期匯價(jià)已連續7個(gè)交易日未打破這一紀錄。
　　分析人士指出，人民幣兌美元匯率突然放慢升值步伐，很大程度上是受到美元走勢的影響�？梢钥吹�，自5月9日起，美元指數迎來(lái)一波快速上漲的行情，從82一線(xiàn)一路漲到84點(diǎn)上方，5月17日最高觸及84.37，達到接近3年多的高位。而在2005年匯改后的大多數時(shí)間里，人民幣兌美元匯率與美元指數之間維持著(zhù)此消彼長(cháng)的關(guān)系。

　　升值勢頭暫難扭轉

　　基于美元轉強概率上升等因素，一些分析人士認為人民幣對美元升值步伐將會(huì )放緩。
　　某銀行外匯交易員表示，作為貨幣對的另外一方，美元走強自然會(huì )施加人民幣相對下行的壓力。而更深入地看，美元走強背后反映的是美國經(jīng)濟的改善與寬松政策的退出預期。美國經(jīng)濟若步入持續穩健復蘇通道，或將吸引資金回流美國本土。同時(shí)，美聯(lián)儲若逐步收緊寬松貨幣政策，人民幣相對美元的利差將有收窄壓力，亦可能降低人民幣對套利資金的吸引力，而外匯資金流入被認為是本輪人民幣升值的主要推手。
　　支持人民幣升值放緩的理由還在于，中國前4個(gè)月宏觀(guān)數據一再不及預期，影響人民幣升值預期及政策當局對匯率升值的容忍度。近期外管局已加大對短期資本流入的監管和限制，有利于減緩資本流入和緩解人民幣升值壓力。
　　不過(guò)，人民幣升值趨勢一時(shí)還難以扭轉。一是，盡管中國經(jīng)濟增速重新放緩，但市場(chǎng)對于經(jīng)濟維持復蘇方向仍然存在普遍共識，中國相對歐美國家的增長(cháng)優(yōu)勢依舊明顯;二是，在其它發(fā)達經(jīng)濟體競相加推寬松政策背景下，金融市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫的局面難以改變，資金依然需要尋找出路，美國以及新興經(jīng)濟體都可能成為流入對象。
　　事實(shí)上，近期美元不可謂不強，但人民幣匯率的表現也不弱。即便5月17日美元指數盤(pán)中創(chuàng )84.37的階段新高，20日人民幣兌美元中間價(jià)也僅微跌1個(gè)基點(diǎn)，即期匯價(jià)則上漲30基點(diǎn)至6.1389。交易員稱(chēng)，人民幣現匯價(jià)始終處在“漲停板”附近，已表明市場(chǎng)短期繼續看多人民幣的態(tài)度。