4月以來(lái)，一度被市場(chǎng)普遍認為已接近均衡水平的人民幣匯率再度扶搖直上。截至5月17日，美元對人民幣中間價(jià)、即期匯價(jià)已分別跌破6.20和6.15兩大整數關(guān)口。短短一個(gè)半月時(shí)間內，人民幣對美元累計升值幅度高達1.1%。在此期間，美元指數在國際外匯市場(chǎng)上從最低81點(diǎn)附近一線(xiàn)一路震蕩上攻至84點(diǎn)上方，并在上周五一舉刷新自2010年7月以來(lái)的接近3年高點(diǎn)，日元、澳元、歐元、英鎊等全球主要非美貨幣則節節敗退。
 　 對于近期人民幣“明星貨幣”般的表現，盡管有些分析觀(guān)點(diǎn)認為本輪人民幣超預期強勢似乎有些脫離基本面，但如果從各國經(jīng)濟的實(shí)際增長(cháng)態(tài)勢、長(cháng)期發(fā)展潛力以及對全球資本的吸引力來(lái)看，人民幣匯率依然擁有合理和穩固的“牛市基礎”。
 　 自2008年次貸危機爆發(fā)以來(lái)，全球主要經(jīng)濟體均展開(kāi)了漫長(cháng)的去杠桿進(jìn)程。而作為世界第二大經(jīng)濟體的中國，雖然也不可避免地在外部因素影響下出現經(jīng)濟增速緩步回落，但仍保持了相對其他國家的巨大優(yōu)勢。
 　 盡管今年以來(lái)日本經(jīng)濟顯著(zhù)受益于日元飛速貶值，近期似乎找到了重振實(shí)體經(jīng)濟的新法寶，但這種“劍走偏鋒”般的扭曲刺激，最終是否只是“隔著(zhù)玻璃見(jiàn)到的光明”，依然還是一個(gè)巨大的未知數。日本央行無(wú)限量量化寬松的背后，依然將回避不了日本自身債務(wù)規模不斷放大的定向爆破風(fēng)險。對于歐元區經(jīng)濟而言，雖然歐元區在去杠桿、財政緊縮等內部結構調整方面已經(jīng)取得長(cháng)足進(jìn)展，但歐債危機時(shí)隱時(shí)現的惡化風(fēng)險，仍然沒(méi)有根本消除。
 　 不斷開(kāi)放的中國，不僅依舊擁有世界上數一數二的廣闊市場(chǎng)，還擁有即將再次釋放的改革紅利、產(chǎn)業(yè)結構的巨大升級空間，以及人類(lèi)歷史上規�？涨暗某擎偦瘽摿�。盡管可能難以與2001年中國加入WTO、深度融入全球大產(chǎn)業(yè)體系時(shí)的重大歷史發(fā)展機遇相媲美，但從長(cháng)期來(lái)看，中國經(jīng)濟的二次起飛，依然是對全球海量產(chǎn)業(yè)資本磁石般的巨大吸引力。
 　 近年來(lái)，伴隨著(zhù)中國與多個(gè)國家貨幣互換規模的飛速增長(cháng)，人民幣國際化正不斷得到深入推進(jìn)。盡管次貸危機爆發(fā)以來(lái)全球貨幣體系持續動(dòng)蕩，但人民幣是全球主要經(jīng)濟體中幣值最為穩定的貨幣。在此背景下，伴隨著(zhù)中國經(jīng)濟持續緩步復蘇，所謂熱錢(qián)或外匯占款的持續高速增長(cháng)，與人民幣匯率的趨勢性走強，也就在情理之中。
 　 近年來(lái)貨幣當局不斷推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化改革和資本項目可兌換，人民幣在保持整體幣值穩定等方面，也仍需進(jìn)一步增強人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性，打破市場(chǎng)單邊預期，最大程度上降低資本頻繁流動(dòng)帶來(lái)的不利影響。從人民幣匯率波動(dòng)給實(shí)體經(jīng)濟的影響方面來(lái)看，人民幣階段性趨勢升值，也需要兼顧微觀(guān)層面上外貿企業(yè)的平衡，減少對于出口經(jīng)濟部門(mén)的負面影響。從長(cháng)期來(lái)看，人民幣匯率的定位，仍需在人民幣國際化、資本項目可兌換、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展等方面，不斷走向長(cháng)期均衡。