國內外權威機構數據顯示，盡管全球并購市場(chǎng)疲軟，但中國海外并購卻掀起新一輪熱潮。5月22日，普華永道公布的最新數據和分析表明，中國企業(yè)海外并購的總投資金額，從2008年的103億美元迅速增長(cháng)至2012年的652億美元，五年增加五倍有余。與此同時(shí)，中國企業(yè)的海外并購趨勢也在發(fā)生悄然變化，除了越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)成為海外并購的生力軍外，中國企業(yè)的并購目標也正在從傳統的能源礦產(chǎn)，逐漸轉向高科技技術(shù)和品牌。
現狀 海外并購勢頭強勁
普華永道發(fā)布的《全球并購市場(chǎng)新動(dòng)向新興市場(chǎng)投資者的崛起》顯示，從2006年開(kāi)始，更多的收購資金由高速發(fā)展的大型新興市場(chǎng)投資者流向成熟市場(chǎng)；自2008年至2012年五年間，新興市場(chǎng)投資者共向成熟市場(chǎng)投資了約1610億美元，超過(guò)了成熟市場(chǎng)向新興市場(chǎng)的投資規模(約1510億美元)。而在這一波熱潮中，中國企業(yè)海外并購的數量和金額都在快速增長(cháng)。
在數量方面，普華永道數據顯示，中國企業(yè)在過(guò)去5年中的海外并購數量分別為126起、144起、188起、206起和191起，一直保持在數量較大、增長(cháng)較快的水平；而在金額方面，中海企業(yè)海外并購的總金額從2008年的103億美元迅速增長(cháng)至2012年的652億美元，五年間增加五倍有余。另外，中國自2009年以來(lái)已占據五大新興市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位，2012年中國的占比達到歷史新高，就交易金額而言，近70%新興市場(chǎng)對成熟市場(chǎng)的投資來(lái)自于中國。
進(jìn)入2013年，中國企業(yè)海外并購仍保持著(zhù)較快的增長(cháng)勢頭。清科研究中心最新數據顯示，2013年一季度中國企業(yè)海外并購共完成18起，其中披露金額的13起案例共涉及交易金額166.5億美元，創(chuàng )下單季海外并購總額的最高紀錄。從數量來(lái)看，今年一季度中國企業(yè)海外并購完成數量與去年四季度相等；從已披露并購金額上看，今年一季度披露交易金額數量比去年四季度上漲219.5%，同比則上漲了36.8%。值得注意的是，2013年2月26日，中海油宣布完成對加拿大尼克森公司100%股權的收購交易，涉及金額高達151億美元，成為2013年中國企業(yè)海外并購金額最高的一樁交易。
和中國企業(yè)強勁的海外并購勢頭相比，全球并購市場(chǎng)的情況并不樂(lè )觀(guān)。湯普森路透最新數據顯示，從2013年年初到5月中旬，全球范圍并購交易規模為720億美元，相比去年同期減少了7%。對此，多數市場(chǎng)分析認為，對比疲軟的全球并購市場(chǎng)，中國企業(yè)的并購活動(dòng)不但保持著(zhù)穩定的勢頭，還有繼續增長(cháng)的趨勢，將為全球投資者提供更多的投資機會(huì )。
對于中國企業(yè)海外并購的強勁勢頭，普華永道中國海外投資咨詢(xún)服務(wù)主管合伙人黃富成分析認為，新興市場(chǎng)的企業(yè)正在通過(guò)并購方式快速獲取成熟市場(chǎng)中完善的銷(xiāo)售渠道、供應鏈、資源、技術(shù)、專(zhuān)業(yè)知識、品牌或管理經(jīng)驗。同時(shí)，新興市場(chǎng)的一些大公司亦希望借海外并購之機，從一個(gè)立足本土或區域性的企業(yè)成長(cháng)為全球化的企業(yè)。
普華永道中國稅務(wù)部中國企業(yè)服務(wù)主管合伙人黃佳表示，盡管中國企業(yè)海外投資金額增長(cháng)迅猛，但和超萬(wàn)億美元的全球規模相比仍然偏低，占比不到5%�！艾F在是慢慢從萌芽期到快速發(fā)展期，未來(lái)發(fā)展的空間非常大�！�
趨勢 由資源轉向技術(shù)和品牌
在數量和金額不斷增長(cháng)的同時(shí)，過(guò)去5年間，中國民營(yíng)企業(yè)在海外并購中開(kāi)始扮演重要角色。普華永道統計分析顯示，已披露的中國民營(yíng)企業(yè)海外并購交易金額從2008年的36億美元，增長(cháng)到2012年的255億美元，增幅高達608%。民營(yíng)企業(yè)單宗交易平均金額從2008年的3630萬(wàn)美元，增長(cháng)到2012年的1億7830萬(wàn)美元，增幅達392%。而清科、投資中國等機構的數據還顯示，從2012年下半年開(kāi)始，在并購金額方面，中國的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)超過(guò)了國有企業(yè)，成為中國海外并購的主力軍。
普華永道分析指出，在投資領(lǐng)域方面，中國企業(yè)的海外并購目標正在由資源轉向技術(shù)和品牌，特別是中國的民營(yíng)企業(yè)，正在積極地通過(guò)海外并購引進(jìn)工業(yè)科技和消費品相關(guān)業(yè)務(wù)。統計數據顯示，在已披露的并購案中，2012年中國企業(yè)在原材料領(lǐng)域的并購數量為46起，較2011年的56起減少10起，而中國企業(yè)在高科技領(lǐng)域的并購數量則由2011年的19起，增長(cháng)到2012年的28起。
投資中國報告指出，在國內經(jīng)濟轉型、消費升級拉動(dòng)的背景下，中國企業(yè)出境并購目標從傳統的礦產(chǎn)資源，逐漸轉向海外市場(chǎng)的化工、IT、消費品等行業(yè)，以尋求新技術(shù)的引入或產(chǎn)業(yè)鏈的補充。2011年和2012年的多起大型出境并購交易，無(wú)一不凸顯出中國企業(yè)在進(jìn)行海外并購過(guò)程中圍繞整合資源、提升企業(yè)競爭力的目的，逐漸轉向技術(shù)、品牌型并購的新趨勢。
普華永道調查顯示，在海外并購中，中國企業(yè)越來(lái)越關(guān)心“技術(shù)及專(zhuān)業(yè)知識”、“已建成的國際性品牌”、“進(jìn)入全球市場(chǎng)”、“可靠的供應鏈”、“已建成的銷(xiāo)售渠道”等因素，并開(kāi)始根據這些因素來(lái)選擇并購目標和制定并購方案。
科技部中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰略研究院研究員趙剛介紹，目前企業(yè)的海外并購，不只是要并購有盈利能力的企業(yè)，更要看其是否有知識產(chǎn)權和核心技術(shù)。例如，吉利收購沃爾沃和澳大利亞DSI變速箱工廠(chǎng)等動(dòng)作，都成為了中國企業(yè)通過(guò)海外收購掌握核心技術(shù)的案例。
“與早年一窩蜂式的境外投資相比，中國企業(yè)開(kāi)始探索更長(cháng)期的投資模式，而不只注重眼前的投資回報。中國企業(yè)開(kāi)始探索新的行業(yè)和并購目標國以獲取技術(shù)、資源和品牌”，黃富成說(shuō)，展望未來(lái)，在交易數量上，民營(yíng)企業(yè)將繼續引領(lǐng)海外并購市場(chǎng)，而就交易金額而言，國有企業(yè)仍占主導地位。
挑戰 步入風(fēng)險多發(fā)期
盡管增長(cháng)迅猛，但多數機構已對中國企業(yè)發(fā)出預警，認為中國企業(yè)海外并購仍面臨著(zhù)國外政府政策限制等諸多挑戰。據多家第三方技術(shù)數據，2012年中國企業(yè)海外并購的成功率僅為40%左右，意味著(zhù)中國企業(yè)海外并購仍面臨巨大的風(fēng)險。
“在不斷發(fā)展的同時(shí)，我們必須清醒地看到，當前‘走出去’戰略實(shí)施進(jìn)入了一個(gè)新的階段，既面臨難得的發(fā)展機遇，也面臨著(zhù)安全、風(fēng)險等方面的挑戰�！鄙虅�(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)特別指出。
一位業(yè)內人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，受到歐債危機的影響，越來(lái)越多的中國企業(yè)將投資的目光轉向歐美發(fā)達市場(chǎng)，尤其是以品牌和技術(shù)為目的的并購明顯增多。而這樣的并購一向難度更大、阻礙也更多。近期華為投資美國以安全為由受阻就是一個(gè)典型的案例，投資保護正在成為中國企業(yè)全球化的壁壘。
有海外觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中國增長(cháng)迅速的海外投資恐會(huì )遭遇明顯而有力的障礙，因為海外雖對中國資金存在迫切需求，但面對一擁而上的中國資金，又存在不安。海外觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，對資金需求迫切的歐盟就有著(zhù)復雜的政治障礙以及對中國投資的挑剔。
波士頓咨詢(xún)公司指出，國外政府的政策限制，仍是中國企業(yè)海外并購所面臨的最大風(fēng)險之一�！俺墒焓袌�(chǎng)中的政府審批回絕了中國企業(yè)提議的部分交易，并最終導致交易的失敗，其背后原因主要集中于三個(gè)事實(shí)：一是中國企業(yè)未能建立起備受尊重的全球品牌，二是(國外)政策制定者和高管對中國企業(yè)的信任度不足，三是中國企業(yè)未能與全球利益相關(guān)者建立起強有力的聯(lián)系�！辈ㄊ款D咨詢(xún)公司報告這樣描述。
專(zhuān)家指出，面對越來(lái)越多的挑戰和艱難險阻，中國企業(yè)在融入全球化進(jìn)程中，需要熟悉和駕馭國際貿易規則，采取更為靈活的戰術(shù)，避免正面沖突，運用好法律和規則的武器。同時(shí)，面對不公待遇，企業(yè)和相關(guān)政府部門(mén)要發(fā)出自己的聲音，據理力爭。