5月13日國務(wù)院副總理汪洋在北京會(huì )見(jiàn)了美國伯克希爾·哈撒韋投資集團董事會(huì )主席兼首席執行官沃倫·巴菲特一行。如此高規格的會(huì )見(jiàn)，不禁讓人猜測本次巴菲特訪(fǎng)華可能又要在市場(chǎng)中引發(fā)一場(chǎng)其是否要投資中國的懸念。巴菲特到底看好中國的哪些領(lǐng)域？在前不久召開(kāi)的巴菲特股東大會(huì )上，記者專(zhuān)訪(fǎng)了這位84歲的股神。
大力布局頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)鏈
對中國經(jīng)濟的發(fā)展，巴菲特一向盛贊有加，中國的發(fā)展和變化讓世界矚目。同樣，最近一年來(lái)，美國也在發(fā)生著(zhù)一場(chǎng)深刻的產(chǎn)業(yè)變革，比如頁(yè)巖氣。
頁(yè)巖氣是從頁(yè)巖層中開(kāi)采出來(lái)的天然氣，成分以甲烷為主，在過(guò)去10年，美國對頁(yè)巖氣不斷加大開(kāi)發(fā)技術(shù)的投入。僅僅幾年時(shí)間，美國的頁(yè)巖氣生產(chǎn)就增加了近1000億立方米。從2012年開(kāi)始，美國頁(yè)巖氣更是呈爆發(fā)式增長(cháng)，雖然目前天然氣占到了全美能源結構的9%，但這個(gè)比例將毫無(wú)懸念地上升。那么，在巴菲特這位經(jīng)驗豐富的投資家眼中，美國，這個(gè)曾經(jīng)的能源進(jìn)口大國，如果因能源自給而大幅縮減進(jìn)口的話(huà)，將會(huì )給世界帶來(lái)怎樣的影響呢？
當記者問(wèn)及，在幾年時(shí)間里，美國的頁(yè)巖氣生產(chǎn)增加了近1000億立方米，甚至大大超出美國人自己的預想，這是不是意味著(zhù)美國將擺脫中東能源上的掣肘時(shí)，巴菲特承認的確如此，而且這正在發(fā)生�！�
巴菲特說(shuō)：“美國是石油和燃氣的凈進(jìn)口國，現在我們發(fā)現我們有很多的能源資源，而且生產(chǎn)能力的增速非常理想。就像頁(yè)巖油一樣，頁(yè)巖氣，已經(jīng)成為美國的常用能源。美國今天的能源資源規模比我們過(guò)去想象的要大得多。而早在幾年前，我們還不知道如何去開(kāi)采這些石油或燃氣。許多國家都非常關(guān)注對這些資源開(kāi)采的可能性，而開(kāi)采技術(shù)的進(jìn)步對全世界來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)好消息，這可以減少石油和燃氣的泄漏�！�
2007年，美國的天然氣價(jià)格只比歐洲低了1/5。隨著(zhù)美國頁(yè)巖氣的大量開(kāi)采，現在天然氣的價(jià)格已經(jīng)降到了歐洲價(jià)格的1/4。在過(guò)去的一年中，美國頁(yè)巖氣供應量的顯著(zhù)上升已推動(dòng)天然氣價(jià)格下降36%，這使得原先向美國出口天然氣的加拿大，5年內天然氣產(chǎn)量下降了近300億立方米。而美國也從此咸魚(yú)翻身一下子成了出口國，開(kāi)始向加拿大、墨西哥等國家出口天然氣。不僅如此，由于天然氣的價(jià)格要比石油低廉很多，如果未來(lái)美國的天然氣可作為石油替代品，廣泛應用于電力、交通、化工等行業(yè)的話(huà)，就極有可能使得美國國內的制造業(yè)成本大幅降低，也勢必對世界經(jīng)濟格局產(chǎn)生深遠的影響。人們幾乎已經(jīng)相信這是必然趨勢，如果還有什么不確定的話(huà)，那就是時(shí)間。巴菲特認為他無(wú)法準確預測具體的時(shí)間，但當頁(yè)巖氣被發(fā)現和開(kāi)采后，人們開(kāi)始更傾向于更深入地使用燃氣，從而形成對石油的替代。不過(guò)這還要看相對價(jià)格，而價(jià)格是很可能發(fā)生變化的，而且有可能是劇烈的變化。
事實(shí)上，對于未來(lái)能源價(jià)格會(huì )不會(huì )變化，或者會(huì )以什么樣的方式發(fā)生變化，誰(shuí)也不好下結論。但可以預料的是，天然氣和電力價(jià)格相對便宜，將會(huì )使美國工業(yè)尤其是石油化工和冶煉行業(yè)的競爭優(yōu)勢增強，也可能導致一些制造業(yè)回流至美國本土。同時(shí)，被天然氣替代的煤炭，則會(huì )以更低的價(jià)格出口，尤其是銷(xiāo)往歐洲。這一切不僅為美國的產(chǎn)業(yè)注入競爭力，同時(shí)也改變著(zhù)北美地區在全球能源貿易中的角色。
當記者問(wèn)及如果頁(yè)巖氣產(chǎn)量依然可以保持很高的增長(cháng)速度，那么是否有一天美國會(huì )大規模地出口石油和天然氣時(shí)，巴菲特說(shuō)，他認為這一天可能還需要相當長(cháng)的時(shí)間，他也不清楚具體會(huì )是哪一年，但他很高興能看到石油和天然氣產(chǎn)能的增長(cháng)。他想當美國石油和燃氣的產(chǎn)出到達一定水平時(shí)，這一天就會(huì )到來(lái)。在他有生之年，并不認為會(huì )看到美國成為石油和天然氣的出口大國，美國能達到自給自足的水平就非常好了。
在巴菲特看來(lái)，美國要達到能源獨立，還需要走一段長(cháng)路，這給了他很好的投資空間。所以，巴菲特早早地就著(zhù)手他的新能源布局。他麾下的中美能源公司不斷地將大量資金投入到能作為石油的替代能源的頁(yè)巖油項目上。美國頁(yè)巖油的儲量占到了全球70%左右，目前，也和頁(yè)巖氣一樣，正呈現出方興未艾的勢頭。與此同時(shí)，巴菲特也做好了鐵路運輸布局。2009年，他以260億美元收購北美最大的鐵路運營(yíng)商之一BNSF鐵路公司，這筆交易是巴菲特迄今為止最大規模的收購行動(dòng)，截至2012年9月底的第三財季，BNSF貢獻收入53.43億美元，同比上升8%，占伯克希爾總收入的13%。而B(niǎo)NSF之所以能夠在鐵路石油運輸領(lǐng)域占據主導地位，正是得益于伯克希爾·哈撒韋公司所擁有的這些頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)項目�？梢哉f(shuō)，巴菲特已經(jīng)在輕松坐享頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)鏈帶給他的財富盛宴。巴菲特認為，較為劇烈的能源價(jià)格波動(dòng)將會(huì )給所有經(jīng)濟體造成影響。顯然，能源價(jià)格的上漲將使能源生產(chǎn)者獲利，反之亦然。但這很難預測將對特定的經(jīng)濟體，比如中國，具體會(huì )造成怎樣的影響。一般而言，尋找并開(kāi)采更多能源是可能的。然而，這更取決于誰(shuí)擁有這一能力。
是否看好中國太陽(yáng)能
作為巴菲特在能源領(lǐng)域投資的主要渠道，巴菲特旗下中美能源控股公司近年來(lái)頻頻在新能源領(lǐng)域施展拳腳。2004年以來(lái)，公司持續增加在風(fēng)能領(lǐng)域的投資，最近兩年，又三次收購美國本土太陽(yáng)能發(fā)電項目。今年1月，中美能源控股公司再次宣布斥資25億美元購買(mǎi)了全球最大的光伏發(fā)電設施。難怪巴菲特將中美能源控股公司列為伯克希爾旗下最賺錢(qián)的五大非保險類(lèi)公司之一。在談到清潔能源在未來(lái)能源架構中的角色時(shí)，巴菲特認為太陽(yáng)能是非常理想的能源，真正有助于太陽(yáng)能的利用的是如何更好地儲存太陽(yáng)能。當發(fā)電機發(fā)電時(shí)，電能可以被很好地儲存起來(lái)。我們有很多的風(fēng)力發(fā)電設施，但每次僅有30%的風(fēng)能得到利用。因此，我們需要一個(gè)可以承載各種生產(chǎn)能力的基地。如果能源可以更有效地被儲存，我們就可以更大規模地使用這些能源。
當記者問(wèn)，是否中美能源公司正在加快太陽(yáng)能的投資的步伐，因此，有人稱(chēng)“捕獵高手”巴菲特開(kāi)始抄底了的時(shí)候，巴菲特說(shuō)，他們已經(jīng)投資了幾個(gè)太陽(yáng)能項目。目前在美國，太陽(yáng)能企業(yè)需要政府以提高定價(jià)與采購協(xié)議的方式進(jìn)行補貼。太陽(yáng)能成本較高，因此與其他能源比不具有競爭力。但是，如你所知，很多新科技的成本優(yōu)勢通常需要隨著(zhù)時(shí)間的推移而慢慢體現。至于是否投資中國的光伏產(chǎn)業(yè)，巴菲特說(shuō)他們目前已經(jīng)投資了兩個(gè)太陽(yáng)能項目，正在對其進(jìn)行整合，可能還需要一到兩年的時(shí)間才能完成，(無(wú)暇顧及別的)。但是，需要(政府)補貼才能使項目本身具有競爭力。
采訪(fǎng)中我們又問(wèn)：“您剛才提到太陽(yáng)能項目需要政府補貼，目前，中國的光伏企業(yè)日子很難過(guò)，而美國和歐洲對他們實(shí)施雙反政策，讓這些企業(yè)境況更加糟糕，您怎么看待美國和歐洲的雙反政策？”
巴菲特說(shuō)：“這個(gè)我也沒(méi)有答案。大國間考慮到其國家利益可能經(jīng)常產(chǎn)生摩擦。這個(gè)世界并不是一個(gè)‘零和游戲’，應該讓全球65億人過(guò)好生活，應該是要共同富裕�！�
巴菲特說(shuō)，他并不是十分了解前一陣宣告破產(chǎn)保護的無(wú)錫尚德的情況，也沒(méi)有收購的計劃。
但對于巴菲特所涉獵的中國的新能源概念，人們自然會(huì )想到比亞迪。因為在他投資比亞迪以后，比亞迪的經(jīng)營(yíng)狀況和股價(jià)都出現了過(guò)山車(chē)式的劇烈震蕩，甚至還出現了巴菲特減持比亞迪的傳言。對此，巴菲特說(shuō)，在幾年前決定買(mǎi)入比亞迪的時(shí)候，這些人可能期待股價(jià)能夠持續、快速地增長(cháng)。然而任何一家公司的發(fā)展都有不如意的時(shí)候，但比亞迪的掌門(mén)人是一個(gè)非常非常有能力的運營(yíng)者。此外，公司也在持續、努力地推出新產(chǎn)品。他們從未考慮過(guò)要出售比亞迪的股份。但他也從來(lái)不會(huì )談?wù)撊藗儜撡I(mǎi)進(jìn)還是賣(mài)出股票。
不懂的東西不去碰
記者提到中國的電子商務(wù)巨頭阿里巴巴和創(chuàng )始人馬云，巴菲特說(shuō)早已聽(tīng)聞該企業(yè)和馬云的大名，但是他對這家公司如何運營(yíng)了解不是很深入，不知道中國誰(shuí)能賺到這份錢(qián)。
他認為亞馬遜在做大生意上取得了巨大的成功。眾所周知，這是一家偉大的公司，雖然他們還沒(méi)賺到什么錢(qián)，但他們至今很專(zhuān)注，他們專(zhuān)注于他們銷(xiāo)售體系建設。巴菲特認為他們在銷(xiāo)售系統建設上是成功的。但是，他不知道中國的情況是什么樣的。
在投資比亞迪之后，巴菲特只購買(mǎi)了兩三家美國公司的部分股份。對錯尚不得知，所以個(gè)人不輕易作決定。公司有兩個(gè)新人也參與管理了一部分資金，他們在進(jìn)行投資的時(shí)候巴菲特只擔任投后監督的角色。從那之后，可能也就投資了兩只新股。
通過(guò)巴菲特的解釋?zhuān)覀兊弥麑χ袊髽I(yè)涉足很少的原因，是他不太懂中國市場(chǎng)，也不了解中國的企業(yè)。不懂的東西就不去碰，這是巴菲特多年來(lái)堅持的投資原則之一，他曾經(jīng)因此錯過(guò)了網(wǎng)絡(luò )股、科技股帶來(lái)的高速增長(cháng)的機會(huì )。當然，他也避開(kāi)了網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅時(shí)帶來(lái)的風(fēng)險。堅持不碰不懂的行業(yè)，讓巴菲特在變幻莫測的市場(chǎng)風(fēng)云中，極少出現損失。
新媒體不一定會(huì )勝出
在股東大會(huì )期間，巴菲特會(huì )在這個(gè)7000平方米的展廳展示他公司旗下的產(chǎn)品。從工業(yè)、商業(yè)、銀行到保險，巴菲特的投資涵蓋了美國人生活的方方面面。但是，有一個(gè)和人們生活關(guān)系越來(lái)越大的產(chǎn)業(yè)他一直不涉足，那就是互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，比如新媒體等。這樣一個(gè)善于捕捉機會(huì )的投資家，對這些新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)真的無(wú)動(dòng)于衷嗎？
對此，巴菲特說(shuō)：“我買(mǎi)報業(yè)是因為它的PE非常低，我并沒(méi)有期望它的盈利能力持續增長(cháng)�，F在看來(lái)，其很有可能下跌。然而它的確很便宜，下跌的空間要比其他的媒體個(gè)股要小很多。我之所以買(mǎi)入，就是期望它能觸底反彈。它的盈利能力不會(huì )一直增長(cháng)，但是確實(shí)太便宜了，我覺(jué)得買(mǎi)下來(lái)沒(méi)有問(wèn)題。我喜歡報紙，你可以不滿(mǎn)我買(mǎi)入報業(yè)，但我就是很喜歡，不到最后難下定論，而且也沒(méi)有什么是長(cháng)盛不衰的。
新媒體比報紙更有潛力，報紙的重要性在降低，另一方面，新媒體正在加速發(fā)展。未來(lái)的10年，新媒體將取得巨大的成功。但是我不確定哪一個(gè)會(huì )勝出。我就是保守，不介意被貼這個(gè)標簽�！�
看好一只股票，我可能持有它50年
在專(zhuān)訪(fǎng)中，記者問(wèn)巴菲特怎樣在中國尋找像可口可樂(lè )這樣的高成長(cháng)性的公司，中國究竟有沒(méi)有這樣的公司。巴菲特說(shuō)：“我不太了解中國的公司。如果我看好一只股票，我可能會(huì )持有它50年。我很了解很多我所持股的公司。但是對于中國公司而言，有些雖然也非常出色，我并沒(méi)有深入地去研究，所以并不了解。在我看來(lái)，沒(méi)有人知道價(jià)格的走向如何，價(jià)格波動(dòng)每天都可能出人意料。因此，長(cháng)期持有可能會(huì )有更好的效果。但如果經(jīng)濟環(huán)境有利，公司經(jīng)營(yíng)也沒(méi)問(wèn)題，具有代表性的股票價(jià)格也會(huì )令人滿(mǎn)意�！�
在采訪(fǎng)中，巴菲特一再告訴記者，正確的投資就是尋找到價(jià)值被低估的公司，然后按合理的價(jià)格買(mǎi)入，而無(wú)論什么樣的外在因素都不會(huì )影響公司內在價(jià)值。至于什么樣的公司才是最值得投資的，巴菲特說(shuō)，在選擇公司時(shí)，他們首先考察這個(gè)公司是否具有競爭力，其管理者的能力以及在5年、10年或者20年的時(shí)間段內，人們是否會(huì )一直愿意購買(mǎi)該公司的產(chǎn)品。除此以外，還要看股價(jià)是否合理，股價(jià)與該公司盈利能力的關(guān)系。巴菲特不太喜歡盈利持續性或穩定性不佳的公司。
在股東大會(huì )上，有來(lái)自世界各地的投資者，他們關(guān)注的領(lǐng)域各有千秋。荷蘭拉斯加投資公司總經(jīng)理會(huì )關(guān)注能源和黃金領(lǐng)域；美國威達斯有限公司總董事長(cháng)認為保險行業(yè)是一個(gè)很大的產(chǎn)業(yè)；來(lái)自中國的潤峰集團董事長(cháng)王步峰說(shuō)，他們是做太陽(yáng)能發(fā)電站的企業(yè)，看到這兩年他對太陽(yáng)能投入很大，想知道他對這個(gè)行業(yè)前景的預測；加拿大順利投資管理公司項目經(jīng)理認為巴菲特已經(jīng)是一個(gè)老人，和他們不是同一個(gè)時(shí)代，他們還很年輕所以了解科技并會(huì )投資很多小的科技公司。
(本文作者系中央電視臺《經(jīng)濟半小時(shí)》記者)