日本央行行長(cháng)黑田東彥在3月份宣布該行將通過(guò)壓低債券收益率來(lái)刺激經(jīng)濟活動(dòng)并消除通貨緊縮，但在不到兩個(gè)月之后，他卻不得不面對債券收益率意外上升的局面，這一情況提醒市場(chǎng)，該行的大力度寬松政策是一項未經(jīng)檢驗的政策實(shí)驗。
    日本央行大規模購買(mǎi)日本國債(達新發(fā)行債券的70%)本應壓低長(cháng)期利率，從而使企業(yè)和個(gè)人的借款成本降低，激勵企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行投資和消費，從而擺脫長(cháng)達15年的通貨緊縮困境。但日本國債市場(chǎng)卻出現了與日本央行意圖背道而馳的走勢�；鶞�10年期日本國債收益率周四觸及1.0%，為逾一年來(lái)最高水平。
    更讓黑田東彥感到棘手的是，對日本央行放松政策的預期已令市場(chǎng)人氣得到改善，與此同時(shí)，日本第一季度經(jīng)濟也實(shí)現了強勁增長(cháng)，這些因素往往會(huì )推升利率。
    黑田東彥表示，收益率上升究竟是利還是弊很難簡(jiǎn)單判斷。他承認經(jīng)濟復蘇和通貨膨脹的前景也會(huì )推高收益率。他還表示，日本央行購買(mǎi)債券的活動(dòng)將繼續給利率施加下行壓力。該行還準備靈活運用市場(chǎng)操作抑制債券市場(chǎng)的波動(dòng)，他并不認為最后會(huì )導致長(cháng)期國債收益率大幅上升的后果。
    日本央行周四向市場(chǎng)注資，促使10年期日本國債收益率回落至1.0%之下。但該行大規模購買(mǎi)所導致的流動(dòng)性缺乏可能會(huì )使得日本國債市場(chǎng)行情動(dòng)蕩，黑田東彥承認央行對國債收益率的控制是有限的。
    分析師指出了日本央行政策本身所固有的兩難之處。瑞穗證券策略師表示，日本央行的目標和行動(dòng)存在相互沖突之處：一方面，該行千方百計要刺激通貨膨脹，這對債券不利；而另一方面，該行實(shí)際上在做的卻是不斷買(mǎi)進(jìn)日本國債。