根據多家機構預測，5月我國居民消費價(jià)格指數(CPI)的同比漲幅很可能與4月持平或略有上升，落于2.4%至2.5%的區間范圍內。如果實(shí)際數據基本符合預期，二季度物價(jià)小幅盤(pán)升的走勢就已基本確定，年初普遍預測的物價(jià)加速上漲情況即使發(fā)生也將后延至下半年。
　　5月CPI“橫著(zhù)走”。從《經(jīng)濟參考報》記者掌握的情況看，很少有對5月CPI預測超出2.4%至2.5%這一區間范圍的。蔬菜等食品價(jià)格在5月的下跌是各機構做出這一判斷的主要原因。第一創(chuàng )業(yè)證券宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李懷軍表示，5月就食品價(jià)格而言，估算各品種的環(huán)比價(jià)格跌多漲少。上漲品種主要是水果，漲幅達3%。下跌品種中，蔬菜價(jià)格跌幅最大，接近10%；豬肉和禽蛋類(lèi)的跌幅也達到2%�！邦A測5月CPI同比上漲2.4%，與上月持平�！鄙赉y萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇和海通證券宏觀(guān)首席分析師姜超也預計5月CPI為2.4%，與上月持平。
　　也有部分機構預測5月CPI同比上漲2.5%，比4月略高，主要原因是翹尾因素增加。交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉說(shuō)，預計5月食品價(jià)格環(huán)比相比上月可能略有回落，漲幅約為-0.5個(gè)百分點(diǎn)。近期非食品價(jià)格基本平穩，預計5月非食品價(jià)格同比漲幅與上月相比基本持平。同時(shí)，5月翹尾因素則相比上月小幅回升0.25個(gè)百分點(diǎn)。綜上，初步判斷5月CPI同比漲幅可能在2.4%至2.6%之間，取中值為2.5%，延續了上月小幅回升的態(tài)勢。
　　分析認為，物價(jià)加速時(shí)點(diǎn)會(huì )后延。一季度時(shí)，隨著(zhù)公布的物價(jià)數據漲勢兇猛，2月CPI同比漲幅甚至達到3.2%，一度有人認為物價(jià)會(huì )從二季度開(kāi)始進(jìn)入加速上漲通道，然而從目前看，這一判斷過(guò)于悲觀(guān)了�，F在，越來(lái)越多的觀(guān)點(diǎn)傾向于物價(jià)加速上漲情況即使發(fā)生也將會(huì )后延至下半年。
　　原因有兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟弱勢復蘇以及“豬周期”上行階段后延。唐建偉表示，考慮到目前國內經(jīng)濟增速回升仍顯乏力，PPI通縮使其向CPI傳導壓力減輕，“豬周期”可能延后至下半年等因素使得上半年國內物價(jià)可能不會(huì )明顯上漲，通脹壓力并不明顯，預計二季度CPI同比漲幅可能在2.5%左右。另一個(gè)理由是豬肉價(jià)格的持續低迷。匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，目前豬肉價(jià)格低迷迫使養豬戶(hù)減產(chǎn)，可能會(huì )導致下半年價(jià)格進(jìn)入上漲周期。
　　分析人士對下半年通脹形勢表示擔憂(yōu)。招商證券研究發(fā)展中心宏觀(guān)研究主管謝亞軒認為“下半年通脹堪憂(yōu)”，給出的第一個(gè)理由是“豬肉價(jià)格的拐點(diǎn)或推遲至三季度”。
　　謝亞軒說(shuō)，在年度策略報告中，我們假設了兩種情景，一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量小幅調整，則下半年豬肉價(jià)格漲幅溫和，如2007年；另一種是上半年生豬和能繁母豬存欄量深度調整，則下半年豬肉價(jià)格大幅上漲，如2010年。目前受黃浦江死豬事件和禽流感疫情的影響，本已處于下跌周期的肉禽類(lèi)價(jià)格加速回落，養殖戶(hù)深度虧損拋售生豬，導致生豬存欄量下降速度較快，環(huán)比變化率已連續4個(gè)月負增長(cháng)，豬肉供給增加，而需求下降，豬肉價(jià)格大幅下跌。而能繁母豬的調整則較為有限，養殖戶(hù)近期的淘汰量才略有增加，仔豬的存欄量仍較高，從仔豬育肥出欄上市成為商品豬需要5至6個(gè)月。因此目前的情形更接近第二種假設情景，預計豬肉價(jià)格將在四季度出現明顯反彈。
　　中國建銀投資有限責任公司研究中心主任張志前同樣認為“通脹不容忽視”。他對記者說(shuō)，我國的貨幣存量偏高，對通脹造成潛在的壓力。