核心提示：匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌分析稱(chēng)，5月匯豐制造業(yè)PMI的終值下調表明受內需走弱拖累制造業(yè)活動(dòng)在五月末進(jìn)一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內需以防止制造業(yè)產(chǎn)出的進(jìn)一步下滑及其對勞動(dòng)力市場(chǎng)的負面影響。新一屆政府將要在改革與增長(cháng)之間做微妙的平衡。

　　匯豐中國今日發(fā)布數據稱(chēng)，經(jīng)季節性調整的5月匯豐中國采購經(jīng)理人指數(PMI)為49.2，低于上月(50.4)，較4月中旬公布的初值(49.6)有所調低。
　　匯豐稱(chēng)，PMI數據顯示制造業(yè)運行放緩，為7個(gè)月以來(lái)(去年10月起)首見(jiàn)。但幅度尚算輕微。
　　雖然經(jīng)營(yíng)環(huán)境欠佳，中國制造業(yè)產(chǎn)出仍連續第七個(gè)月保持擴張，但增速輕微。新訂單總量的小幅下降是產(chǎn)出增長(cháng)疲弱的背景原因。去年9月以來(lái)，新訂單首次出現收縮。月內海外需求也有減弱，新出口訂單連續兩月收縮。許多受訪(fǎng)廠(chǎng)商反映客戶(hù)需求轉弱，尤其是美國市場(chǎng)，導致出口訂單整體出現收縮。
　　5月份，制造業(yè)用工數量連續第二個(gè)月趨降，降幅尚小，原因與雇員辭職及公司縮減規模有關(guān)。
　　月內積壓工作量也有下降，而且降幅為9個(gè)月以來(lái)最大。調查顯示，新訂單量減少，部分廠(chǎng)商得以釋放產(chǎn)能處理積壓工作。
　　5月份，制造業(yè)采購活動(dòng)放緩，但幅度僅算輕微。
　　去年9月以來(lái)，制造業(yè)采購首次出現收縮。采購庫存因此連續第四個(gè)月趨降。許多廠(chǎng)商表示，采購量和采購庫存的下降與生產(chǎn)需求放緩有關(guān)。
　　投入品需求放緩，供應商交貨速度因此連續第二個(gè)月得到改善(但幅度輕微)。
　　平均投入成本連續3個(gè)月趨降，而且保持明顯降幅。受訪(fǎng)廠(chǎng)商表示，原料成本回落(尤其是金屬)，帶動(dòng)采購價(jià)格下降。月內產(chǎn)出價(jià)格也大幅下降，許多受訪(fǎng)廠(chǎng)商把經(jīng)營(yíng)成本的回落傳導至客戶(hù)。
　　月內成品庫存小幅上升。調查顯示，產(chǎn)出增長(cháng)而新訂單減少，共同導致成品庫存上升。
　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌分析稱(chēng)，5月匯豐制造業(yè)PMI的終值下調表明受內需走弱拖累制造業(yè)活動(dòng)在五月末進(jìn)一步小幅放緩。鑒于外需仍然疲弱，決策層需要提振內需以防止制造業(yè)產(chǎn)出的進(jìn)一步下滑及其對勞動(dòng)力市場(chǎng)的負面影響。新一屆政府將要在改革與增長(cháng)之間做微妙的平衡。