5月制造業(yè)PMI意外回升至50.8%，整體走勢好于歷史同期，顯示當前經(jīng)濟運行基本態(tài)勢呈穩中見(jiàn)升。不過(guò)值得注意的是，諸如就業(yè)指數等多個(gè)分項指數，仍處于50%的榮枯分水嶺下方，表明經(jīng)濟增長(cháng)仍面臨不確定性。
經(jīng)濟增長(cháng)略有起色
中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局6月1日發(fā)布數據，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。這一數據僅次于3月份50.9%的今年高點(diǎn)。
“5月份PMI指數小幅回升，PMI各組成指數總體平穩，表明經(jīng)濟回穩的態(tài)勢趨于明顯�！眹兄行暮暧^(guān)經(jīng)濟研究員張立群說(shuō)。
他分析稱(chēng)，購進(jìn)價(jià)格指數明顯提高，預示市場(chǎng)預期好轉，產(chǎn)成品庫存指數小幅提高，說(shuō)明補充庫存的活動(dòng)仍在繼續。
瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤也表示，受季節性因素影響，5月份的數據一般要低于4月份，但此次5月份略高于4月份，更顯出目前中國經(jīng)濟有一些起色。
汪濤認為，從分項數據來(lái)看，主要是生產(chǎn)環(huán)節走強，5月生產(chǎn)指數為53.3%，比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，這其中主要是電氣機械器材制造業(yè)、計算機通信電子設備及儀器儀表制造業(yè)、鐵路船舶航空航天運輸設備制造業(yè)、通用設備制造業(yè)和化學(xué)纖維及橡膠塑料制品業(yè)等行業(yè)產(chǎn)成品去庫存告一段落，訂單有所上升，生產(chǎn)有所恢復，但有些重工業(yè)，比如鋼鐵、化工等行業(yè)可能還處于去庫存階段。另外，出口訂單依然較弱，整體來(lái)看，經(jīng)濟有所恢復，主要是國內的生產(chǎn)恢復速度比出口要快。
經(jīng)濟復蘇仍存不確定性
盡管PMI意外回升，但市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)前景的擔憂(yōu)并未放松，不久前國內外各大機構紛紛下調二季度經(jīng)濟增長(cháng)預期至8%以下。
張立群在分析5月份PMI數據時(shí)也強調，經(jīng)濟增長(cháng)面臨的不確定因素仍然不容忽視。
從PMI分項指數來(lái)看，原材料庫存指數、從業(yè)人員指數、購進(jìn)價(jià)格指數皆處于榮枯分水嶺下方。
在衡量經(jīng)濟增長(cháng)情況時(shí)，就業(yè)數據是一項重要參考指標。從PMI數據來(lái)看，今年以來(lái)制造業(yè)從業(yè)人員指數一直維持在榮枯分水嶺下方，5月份更跌至48.8%。
“企業(yè)訂單不足，去庫存去產(chǎn)能壓力大，沒(méi)企業(yè)會(huì )擴產(chǎn)招人”，匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌指出，實(shí)體經(jīng)濟在去年4季度有所回升后，今年起或陷入螺旋式下行，改革措施最終會(huì )激發(fā)活力但在其效果顯現之前，必須承受經(jīng)濟增速下滑可能帶來(lái)的各種風(fēng)險。
據悉，官方PMI樣本主要是國有大型企業(yè)，但匯豐PMI樣本則多以小企業(yè)和出口企業(yè)為主。稍早公布的5月匯豐PMI初值降至49.6，七個(gè)月來(lái)首次跌破榮枯分水嶺，匯豐PMI與官方PMI走勢“分道揚鑣”說(shuō)明，當前大型企業(yè)恢復情況較好，而小企業(yè)和出口企業(yè)處境仍艱難。
積極財政政策有望發(fā)揮更大作用
今年一季度經(jīng)濟增速7.7%，雖然高于年初設定的7.5%的經(jīng)濟增長(cháng)目標，但經(jīng)濟再度放緩仍讓市場(chǎng)感到意外。國際貨幣基金組織(IMF)不久前，再度下調中國今年增長(cháng)率預期至7.75%的同時(shí)，強調若實(shí)際增速低于其預測，建議中國采取財政刺激政策。
對此，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽(yù)院長(cháng)、原世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫也指出，目前中國經(jīng)濟增長(cháng)仍將由投資驅動(dòng)，投資需更多依靠財政政策，而不是貨幣政策。
林毅夫認為，中國前兩輪積極財政政策，多投向高鐵、港口和機場(chǎng)等，但城市之間的基礎設施仍比較薄弱。而城市內部基礎設施，如地鐵、城市污水處理和環(huán)境保護等仍比較欠缺，投資空間很大。這些投資將產(chǎn)生很可觀(guān)的經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。
交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平則建議，未來(lái)政策重心可放在放活微觀(guān)方面。在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，要進(jìn)一步加大結構性減稅的力度，通過(guò)減稅等措施才能切實(shí)降低微觀(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，改善其盈利狀況并增強其對未來(lái)經(jīng)營(yíng)的信心；加大減少和下放行政審批事項工作力度，加快中央財政預算支出的進(jìn)度；加快收入分配改革進(jìn)程、個(gè)人所得稅減免以及提高社保和工資的最低標準等以刺激消費。