6月1日，博時(shí)基金管理公司發(fā)布高級管理人員變更公告，稱(chēng)日前召開(kāi)的公司董事會(huì )審議通過(guò)何寶辭去公司總經(jīng)理職務(wù)的議案，新總經(jīng)理到崗前，暫由董事長(cháng)楊鶤代理總經(jīng)理職務(wù)。此時(shí)，距2011年10月何寶履職，僅過(guò)去了一年零八個(gè)月時(shí)間。
何寶是博時(shí)基金在告別長(cháng)達13年的“肖風(fēng)時(shí)代”后迎來(lái)的第一位掌門(mén)人，孰料任期不滿(mǎn)即掛冠而去，給業(yè)界留下了一串問(wèn)號：這一年多來(lái)博時(shí)發(fā)生了什么？究竟是什么令這位史上最年輕的基金公司總經(jīng)理匆忙離去？多位采訪(fǎng)對象向中國證券報記者表示，盡管何寶這一年多來(lái)盡了自己的努力，也給博時(shí)帶來(lái)了一些積極的變化，但也存在用人失當、策略偏差以及切斷公司傳統文化等多個(gè)問(wèn)題，這些或是何寶離職最核心的原因。
“獎金門(mén)”引起嘩變
據博時(shí)內部員工透露，何寶辭職的導火索是2012年的獎金分配方案。據了解，今年二季度，博時(shí)基金公布了獎金分配方案，員工發(fā)現，以往在公司處于邊緣的國際業(yè)務(wù)部，獲得的年度獎金分配極為豐厚，這引起其他部門(mén)主管的嘩然。隨后，市場(chǎng)傳出“博時(shí)十多名中層干部聯(lián)名提出辭呈，要求公司更換總經(jīng)理”的消息。盡管未經(jīng)博時(shí)公司確認，但在傳聞過(guò)后不足一月，博時(shí)基金即發(fā)布何寶辭職的公告。
這個(gè)獲得垂青的國際業(yè)務(wù)部，正是何寶到任后著(zhù)力培植的部門(mén)，部門(mén)一二把手均來(lái)自何寶曾任職的中投公司，且均為70后。也有員工告訴記者，這些空降而來(lái)的“老部下”，何寶都給予了令人眩目的年薪，博時(shí)的老人當時(shí)就十分不滿(mǎn)。
“眾所周知，大型基金公司利潤貢獻大多來(lái)自基金管理費，而管理費的大頭來(lái)自上一波牛市，即2006年與2007年老基金所募集的份額，國際投資部剛剛成立一年多，無(wú)論其管理規模及業(yè)務(wù)貢獻，都不足以與那么豐厚的獎金相匹配�！辈⿻r(shí)的數位員工抱怨。
銀河證券發(fā)布的基金公司數據顯示，截至2012年末，博時(shí)旗下共有3只QDII，規模為7.28億人民幣，而公司管理總規模為2245億元，國際投資部管理資產(chǎn)規模占比不足1%。
企業(yè)文化驟然改變
對比“肖風(fēng)時(shí)代”對投研人員的管理風(fēng)格，一些博時(shí)基金的老人最直觀(guān)的感覺(jué)是，對短期業(yè)績(jì)更看重了�！耙酝た倢鸾�(jīng)理是十分包容的，有些基金經(jīng)理連續幾年業(yè)績(jì)表現不佳，肖總會(huì )給予時(shí)間，等待他們業(yè)績(jì)轉好�！钡珦浾吡私�，何寶到任后，一些短期業(yè)績(jì)不佳的基金經(jīng)理或被換崗，或被直接勸退，“一改博時(shí)對基金經(jīng)理的寬容之風(fēng)，很不能理解�！庇袉T工說(shuō)。以往博時(shí)的投研架構以投資風(fēng)格分組，對基金經(jīng)理也鼓勵按其自身風(fēng)格投資，避免出現風(fēng)格漂移。但堅持風(fēng)格，遇上相左的市場(chǎng)環(huán)境，有可能連年業(yè)績(jì)不佳。近年來(lái)受清退的基金經(jīng)理就有類(lèi)似的情況。
在博時(shí)內部，一些老研究員也反映，近年來(lái)過(guò)于重形式的管理模式，與原先的管理風(fēng)格完全不同，如極為嚴苛的打卡制度，不給申訴的懲罰制度等等，都讓人難以接受。
不過(guò)，這些傳聞與何寶此前接受采訪(fǎng)所說(shuō)的有些不同。今年年初，他曾介紹，到任后在對投研人員的考核中，增加了長(cháng)期業(yè)績(jì)的權重，為此記者近日撥打何寶電話(huà)，但是始終無(wú)人接聽(tīng)。
在外界看來(lái)，近年來(lái)，博時(shí)的權重投研人員流失明顯加速。僅2012年，楊銳、夏春、湯義峰、王政等多位知名基金經(jīng)理先后離職。在這些人里面，主管投資的副總經(jīng)理楊銳以自上而下的投資風(fēng)格著(zhù)稱(chēng)，多次榮獲大獎，被外界視為博時(shí)投資的支柱，而與其同一風(fēng)格的夏春則是2011年偏股型基金的冠軍。另外，負責量化投資的王政亦是博時(shí)當年高薪從美國攬請而來(lái)，意在以其為核心鑄造博時(shí)量化投資團隊。除此之外，負責市場(chǎng)推廣的副總經(jīng)理李雪松也于2012年離開(kāi)博時(shí)。上任之初，何寶曾對肖風(fēng)時(shí)代留下來(lái)的人員結構表示贊賞，但短短一年多，肖風(fēng)時(shí)代積累的人才已經(jīng)折損大半。
對于人員的密集流失，何寶曾歸結于新基金公司的挖角。他曾如此回應：“外界只注意到博時(shí)基金流出去的人，卻沒(méi)有留意到博時(shí)基金引進(jìn)來(lái)的人。我們也從多家國內外知名的資產(chǎn)管理機構引進(jìn)了優(yōu)秀人才。博時(shí)基金的人離開(kāi)不可怕，如果哪天博時(shí)基金對人才沒(méi)有吸引力了，我就著(zhù)急了�！�
今年上半年，博時(shí)的深200ETF、超大盤(pán)ETF及資源ETF因重倉股美的電器、山東黃金現金替代方式調整而引發(fā)“換股門(mén)”，一時(shí)間市場(chǎng)質(zhì)疑聲起，而風(fēng)暴中心博時(shí)量化組正是這兩年來(lái)調整最為激烈的部門(mén)之一。
“空降而來(lái)的年輕基金經(jīng)理，能否應對復雜的市場(chǎng)變化，能否跟博時(shí)所管理的龐大資產(chǎn)規模相匹配，需要打一個(gè)重重的問(wèn)號”。一位博時(shí)的前員工告訴記者。
博時(shí)內部人士對于一味年輕化和空降隊伍做法表示不解，認為一些尚無(wú)公募基金工作經(jīng)驗，或僅有中小公司工作經(jīng)驗的人，占據重要崗位后“玩不轉”。
發(fā)展路徑引發(fā)爭議
事實(shí)上，有中投公司工作經(jīng)驗的何寶，在上任之后，就將海外業(yè)務(wù)作為博時(shí)未來(lái)發(fā)展的重要一翼，在不同的場(chǎng)合均竭力強調這一定位。何寶曾提出，“博時(shí)基金未來(lái)要打造的是以現有二級市場(chǎng)業(yè)務(wù)為主體，國際業(yè)務(wù)和另類(lèi)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的基金公司”。
2012年2月，博時(shí)成立了國際投資部，整合了原先分散在各個(gè)風(fēng)格小組的海外投資資源，期間獲得了社保資金委托的港股投資資格。另外，爭取海外主權基金的合作，在韓國及中東等海外投資管理招標中，取得了委托投資的單子。何寶曾對中國證券報記者說(shuō)，“我覺(jué)得國內競爭太激烈，爭取國際的合作是博時(shí)的強項，也是未來(lái)的藍海�！�
何寶對于博時(shí)的定位在國內大型基金中較為罕見(jiàn)，加之此前對國際投資部的資源傾斜力度很大，也引發(fā)公司內外的爭議�！皬哪壳翱�，國際業(yè)務(wù)剛剛起步，對博時(shí)的利潤貢獻仍微乎其微，很多人對于該部分業(yè)務(wù)能否成長(cháng)為核心業(yè)務(wù)，持懷疑態(tài)度�！庇胁⿻r(shí)員工對記者如是說(shuō)。
與此同時(shí)，何寶將重點(diǎn)放在固定收益類(lèi)上，并將工具化、量化產(chǎn)品作為今年發(fā)展的重點(diǎn)，同樣受到質(zhì)疑。如公司將之前業(yè)績(jì)領(lǐng)先的博時(shí)特許價(jià)值轉型為指數增強的量化產(chǎn)品。但是在成長(cháng)股行情迭出，公募基金業(yè)績(jì)大幅跑贏(yíng)滬深300的上半年，轉型之后的博時(shí)特許價(jià)值今年以來(lái)漲幅僅為0.09%，并未跑贏(yíng)滬深300指數，位列同類(lèi)基金業(yè)績(jì)的后四分之一。另外，公司準備推出企債30ETF、標普500ETF、黃金ETF等。其中，曾寄予厚望的上證企債30ETF因卡在機構環(huán)節，1月份獲批，年中仍未能發(fā)行。
“差異化競爭是每個(gè)基金公司都在思考的問(wèn)題，削弱權益類(lèi)投資，扶持固收團隊，也不是博時(shí)一家的選擇，甚至有很多大型基金也著(zhù)力開(kāi)發(fā)量化、工具化產(chǎn)品。但轉型業(yè)務(wù)該給予多大的資源、該做何種傾斜，以及能否應對新業(yè)務(wù)對原有核心環(huán)節的沖擊，決定了轉型的效果，這需要用人之智和用人之量，單純套用境外經(jīng)驗未必奏效。從目前看，博時(shí)這一年多來(lái)雖然也有成果，但是并不是非常明顯�！鄙钲谝晃换饦I(yè)高管如此評價(jià)。
博時(shí)基金在中國基金行業(yè)有著(zhù)舉足輕重的地位，其在投資風(fēng)格、業(yè)務(wù)創(chuàng )新、人才延攬等多個(gè)領(lǐng)域均引領(lǐng)了行業(yè)風(fēng)氣之先。但逆水行舟，不進(jìn)則退，面對激烈競爭的基金同業(yè)，公司未來(lái)路在何方？不僅是股東和公司管理層關(guān)心的問(wèn)題，同樣也是持有人關(guān)注的問(wèn)題。我們期待博時(shí)基金以?xún)?yōu)異的業(yè)績(jì)，繼續扛起中國基金業(yè)發(fā)展創(chuàng )新的大旗。