毫無(wú)疑問(wèn)，安倍晉三的新經(jīng)濟模式取得了一定成功。日元大幅貶值，并且在數年的萎縮之后日本經(jīng)濟終于顯現出增長(cháng)跡象。但現在有跡象顯示“安倍經(jīng)濟學(xué)”并非此前人們想像中的經(jīng)濟復興利器。這一擔憂(yōu)已經(jīng)發(fā)酵了一段時(shí)間。

　　一度收獲歷史上六個(gè)月最大幅度漲勢的日本股市兩周前開(kāi)始大幅下跌�，F在日元的跌勢似乎也將結束。

　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”可能偏離預期軌道的第一個(gè)跡象是日本央行通過(guò)大規模國債購買(mǎi)計劃向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性未能推動(dòng)日本國內資金流向海外市場(chǎng)。

　　日本政府似乎在尋求通過(guò)取消對日本年金公積金管理運用獨立行政法人如何在股市、債市及海外資產(chǎn)配置資金的限制來(lái)解決這一問(wèn)題。但此舉是否足以解決問(wèn)題仍未可知。

　　與此同時(shí)安倍也在推進(jìn)他的經(jīng)濟計劃中另外兩只“箭”。其一是進(jìn)一步的財政擴張，將財政支出提高至國內生產(chǎn)總值的2%。

　　財政刺激固然好，但日本以前嘗試過(guò)通過(guò)增加支出來(lái)刺激經(jīng)濟，但此舉只會(huì )令日本債務(wù)負擔更加沉重，而對經(jīng)濟的作用十分有限。

　　因此市場(chǎng)真正等待的是第三只箭，即結構性改革，來(lái)判斷“安倍經(jīng)濟學(xué)”能否取得成功。

　　安倍周二宣布了的經(jīng)濟增長(cháng)計劃到目前為止并未奏效。金融市場(chǎng)并不領(lǐng)情，日經(jīng)指數恢復下行勢頭，日本國債收益率小幅走高，而日元兌美元也再度出現反彈。

　　當然“安倍經(jīng)濟學(xué)”所遭遇的問(wèn)題并不僅僅來(lái)自日本或者安倍政策本身。

　　圍繞美國可能提前、而非推遲收縮債券購買(mǎi)計劃的猜測為全球市場(chǎng)注入了新的不確定性，提高了日元作為避險資產(chǎn)的吸引力，但對日本來(lái)說(shuō)，日元的反彈來(lái)得非常不是時(shí)候。

　　所有這些都意味著(zhù)日元貶值及日本央行實(shí)現2%通脹目標將面臨著(zhù)更大的困難，為“安倍經(jīng)濟學(xué)”能否取得成功畫(huà)上了一個(gè)更大的問(wèn)號。