中國的端午節期間，全球股市突如其來(lái)的暴跌引發(fā)了一片腥風(fēng)血雨。一些觀(guān)點(diǎn)指出，熱錢(qián)流向已現逆轉，由新興經(jīng)濟體流向發(fā)達市場(chǎng)。
　　但市場(chǎng)緣何如此恐慌？美聯(lián)儲退出量化寬松的預期被普遍認為是“罪魁禍首”。然而，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，以地產(chǎn)和就業(yè)為引擎的美國經(jīng)濟出現回暖、日本量化寬松力度并未擴大，以及中國最新出爐的經(jīng)濟數據不及預期都是不可忽視的背后推手。
　　“五窮六絕七翻身”一直被認為是A股市場(chǎng)的一種“宿命”，而這種宿命或許將在今年的全球股市上演。
　　隨著(zhù)投資者預期美聯(lián)儲將削減國債購買(mǎi)規模甚至退出，自五月下旬以來(lái)，全球股市開(kāi)始大幅回調，于中國端午節期間的下跌更令人觸目驚心。
　　另一方面，本周一(6月10日)，信用評級機構標準普爾上調美國主權評級展望，推動(dòng)美元兌東南亞貨幣上漲，美國國債收益率的攀升引發(fā)新興市場(chǎng)外匯和債券全面暴跌。

　　全球股市暴跌新興市場(chǎng)首當其沖

　　作為資本市場(chǎng)的“晴雨表”，股市成為市場(chǎng)“號脈”金融業(yè)的強有力工具。今年亞洲第一牛的日經(jīng)225指數，自2012年11月12日觸底反彈以來(lái)，到2013年5月21日，已觸及15627點(diǎn)(階段收盤(pán)最高點(diǎn))，半年多時(shí)間，漲幅高達約80%。但好景不長(cháng)，5月23日，日經(jīng)指數單日暴跌7.32%，10個(gè)交易日股市下跌幅度超過(guò)16%，位居同期全球主要金融市場(chǎng)跌幅之首。
　　作為日本股市的亞洲近鄰，香港恒生指數亦未能獨善其身。5月20日，收于23493點(diǎn)的短期高位之后，恒生指數走出了一個(gè)標準的倒“V”走勢。在接下來(lái)16個(gè)交易日里，恒生指數幾無(wú)抵擋之勢，累計下跌幅度達9.1%。此外，5月30日以來(lái)至今，韓國綜合指數累計下跌4.56%。
　　東南亞地區更是成為“重災區”。6月11日當天，由于外部資金回流引發(fā)恐慌，泰國、印度尼西亞和菲律賓股市均出現暴跌。泰國股市下跌4.97%，創(chuàng )2011年10月以來(lái)最大跌幅；菲律賓股市下跌4.64%，創(chuàng )2011年9月以來(lái)最大跌幅；印尼股市下跌跌3.9%。繼11日的大跌之后，昨日(6月12日)，泰國股市繼續走弱，該國股市近期走勢呈“高臺跳水”行情。
　　歐洲方面，復蘇乏力的經(jīng)濟給股市帶來(lái)了負能量。在5月28日觸及近兩年新高后，截至昨日，法國CAC指數累計跌幅達到5.78%；5月22日，瑞士SSMI指數觸及2007年12月以來(lái)的高點(diǎn)(8411.3點(diǎn))，至今累計跌幅達到8.69%；而英國富時(shí)指數在上個(gè)月創(chuàng )下自2000年以來(lái)的新高6840.3點(diǎn)后，便一路下跌，截至昨日，累計跌幅達7.37%。
　　其他地區，澳洲綜合指數自5月21日以來(lái)，下跌超過(guò)9%。自5月22日以來(lái)，巴西BVSP指數累計跌幅逾11%。
　　彭博匯總的數據顯示，截至昨日19時(shí)16分，全球主要股票市場(chǎng)僅3個(gè)地區走高，分別為中東/非洲、西歐和東歐。拉丁美洲與加勒比海地區表現最差(-1.9%)。
　　值得一提的是，在亞太主要的23個(gè)股票指數中，昨日僅3個(gè)指數走高，分別是日本JASDAQ、雅加達綜合指數和卡拉奇100指數。菲律賓PSEi指數表現最差，昨日暴跌接近5%。

　　退出寬松預期涌動(dòng)新興市場(chǎng)恐受更大沖擊

　　美聯(lián)儲退出貨幣刺激的預期正推動(dòng)外國投資者削減新興市場(chǎng)資產(chǎn)。
　　高華證券6月6日的一份研報指出，美國債券收益率走高可能對其他資產(chǎn)帶來(lái)更多挑戰，中期內一些新興市場(chǎng)資產(chǎn)可能受到較大沖擊。
　　資料顯示，在本周二(6月11日)的亞洲交易時(shí)段，10年期美國國債收益率升至2.25%，創(chuàng )下14個(gè)月以來(lái)新高。
　　泰國股票交易所總裁CharampornJotikasthira表示，“泰國資金的流出與該地區是一致的，特別是泰國、印尼和菲律賓股票市場(chǎng)情況相似。因為美國經(jīng)濟的復蘇，資金出現了轉向�！�
　　“美國經(jīng)濟狀況改進(jìn)，促使逐利的投資者調整了在新興市場(chǎng)的投資比例，尤其是在泰國、印尼和菲律賓的投資比例�！盩rinity證券公司分析師VisitOngpipatanakul稱(chēng)。
　　數據顯示，自5月以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣兌美元下跌了2%。以新興市場(chǎng)本幣計價(jià)的主權債券價(jià)格下跌3%，外幣計價(jià)的此類(lèi)債券下跌2.3%。即使在發(fā)達國家股市繼續上漲的5月，新興市場(chǎng)股市也下挫了0.8%。
　　進(jìn)入本周以來(lái)，盧比累計下跌3.25%。印度部分國有銀行開(kāi)始拋售美元來(lái)防止盧比的進(jìn)一步下跌。
　　外媒報道稱(chēng)，雖然印度央行對干預不予置評，但國有銀行拋售美元被認為是依照央行的指令進(jìn)行。盧比的貶值已促使投資者拋售印度債券，同時(shí)印度股市也面臨著(zhù)被拋售的壓力。盧比的貶值加劇了市場(chǎng)對印度央行將在6月17日降息的預期。
　　進(jìn)入6月，新興市場(chǎng)債券收益率一再走高。6月10日一天之內，土耳其10年期國債收益率上升22個(gè)基點(diǎn)至4.22%，南非同期國債收益率上升28個(gè)基點(diǎn)至7.84%，墨西哥則是升5個(gè)基點(diǎn)至3.33%。
　　值得一提的是，新興市場(chǎng)中也迎來(lái)一位新成員。6月11日，指數供應商MSCI聲明稱(chēng)，因希臘股市未能滿(mǎn)足證券借貸工具、賣(mài)空和轉移性的標準，MSCI希臘股指不再屬于發(fā)達市場(chǎng)類(lèi)別。2007年以來(lái)，希臘股市跌幅高達91%。MSCI決定將希臘股市降為新興市場(chǎng)等級，希臘成為首個(gè)遭到MSCI降級的發(fā)達國家。