編者按：
在ＩＰＯ“空窗”７個(gè)多月后，備受市場(chǎng)關(guān)注的新股發(fā)行體制改革方案于6月7日面世，并向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。發(fā)行節奏由市場(chǎng)調節、高管減持將與發(fā)行價(jià)掛鉤、新股定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化、引入券商自主配售、加大監管執法力度、抑制“炒新”等，此次方案可謂近年來(lái)改革力度最大的一次。這不僅意味著(zhù)新股發(fā)行機制正朝著(zhù)市場(chǎng)化改革方向邁開(kāi)大步，同時(shí)ＩＰＯ重啟也將進(jìn)入倒計時(shí)。
端午節前，上證綜指已經(jīng)連續7個(gè)交易日下跌，并創(chuàng )兩年來(lái)最大單周跌幅。而6月11日，中國香港股市因對A股新股重啟的擔憂(yōu)而大幅下跌，這預示著(zhù)端午小長(cháng)假后的A股走勢不容樂(lè )觀(guān)。雖然A股未來(lái)走勢取決于多種因素，但短期內IPO的重啟時(shí)間將對市場(chǎng)走勢起到關(guān)鍵作用
投資者大多看空
6月7日晚間發(fā)布的新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)稿，雖然尚未對處于端午節休市的A股產(chǎn)生影響，但已經(jīng)在證券業(yè)內激起了廣泛的討論。盡管征求意見(jiàn)稿在強化信息披露、穩定股價(jià)、加大監管執法力度等方面均有亮點(diǎn)，但更多的業(yè)內人士認為，改革方案并未觸及證券市場(chǎng)問(wèn)題的本質(zhì)。而對于股民而言，更多的擔憂(yōu)來(lái)自于對IPO重啟即將到來(lái)的擔憂(yōu)。
根據多個(gè)財經(jīng)網(wǎng)站的調查，大多數投資者認為，端午小長(cháng)假結束后A股“難逃一劫”，甚至認為將會(huì )創(chuàng )出調整新低。
在新華網(wǎng)推出的調查“您認為新股發(fā)行改革出臺后股市將怎么走”中，有90.8%的網(wǎng)友對后市“看空”，而表示“看多”的僅有5.4%；此外還有1.8%的網(wǎng)友認為震蕩的概率較大，1.9%表示不清楚。
另一家國內門(mén)戶(hù)網(wǎng)站的調查顯示，78.3%的網(wǎng)友認為“A股受壓，將萎靡創(chuàng )出新低”；只有9.3%的網(wǎng)友認為“短期利空出盡，長(cháng)期將反彈”；6.5%的網(wǎng)友選擇“利空出盡，股市將會(huì )上漲”；最后有5.9%的網(wǎng)友認為“影響小，股市不會(huì )有大的波動(dòng)”。
而國內一家著(zhù)名財經(jīng)網(wǎng)站的網(wǎng)絡(luò )調查顯示：高達68.4%的網(wǎng)友認為，新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)將讓A股承壓，股指再創(chuàng )新低；六成網(wǎng)友認為，節后首個(gè)交易日將迎來(lái)“八連陰”。
IPO重啟時(shí)間成關(guān)鍵
“管理層出臺進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的征求意見(jiàn)稿，這被市場(chǎng)更多地解讀為IPO重啟箭在弦上。如今市場(chǎng)對征求意見(jiàn)稿略感失望，便會(huì )將更多的注意力放在IPO重啟時(shí)間上�！鄙虾Ｒ晃蝗特敻还芾碇行姆治鰩熛颉秶H金融報》記者表示，“我認為未來(lái)一個(gè)月內，IPO重啟時(shí)間將成為決定市場(chǎng)走勢的關(guān)鍵因素，市場(chǎng)對相關(guān)傳聞會(huì )變得更加敏感�！�
而事實(shí)上，在端午小長(cháng)假期間，IPO重啟時(shí)間的傳聞已經(jīng)沸沸揚揚。
6月10日，有媒體報道，證監會(huì )主席助理張育軍在接受券商詢(xún)問(wèn)時(shí)稱(chēng)IPO若重啟需滿(mǎn)足兩個(gè)條件：一是上證綜指穩定在2500點(diǎn)以上，二是完成新一輪新股發(fā)行改革。對此，證監會(huì )緊急出面辟謠，表示媒體報道的涉及張育軍的內容為道聽(tīng)途說(shuō)，虛假不實(shí)。
對于A(yíng)股IPO何時(shí)能夠重啟的問(wèn)題，更多的市場(chǎng)人士認為，這一事件發(fā)生的時(shí)點(diǎn)將會(huì )在第三季度。一家財經(jīng)網(wǎng)站的在線(xiàn)調查顯示，認為IPO會(huì )在8月到12月之間重啟的比例占到42.5%。而關(guān)于IPO重啟對大盤(pán)的影響，高達76.7%的網(wǎng)友表示，會(huì )造成較大的利空沖擊。
盡管對A股走勢產(chǎn)生影響的因素有很多，但在新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)稿出爐后，多數業(yè)內人士認為，新股發(fā)行的問(wèn)題將成為短期影響市場(chǎng)的關(guān)鍵。
英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示：“從宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，目前我們的通脹水平還是在低位運行，說(shuō)明經(jīng)濟運行還是比較緩慢的，對市場(chǎng)的影響還是在預期之中，對市場(chǎng)影響還是中性。市場(chǎng)的矛盾還是在新股發(fā)行改革方案的消化上�！�
需要更多“正能量”
“如果按新股發(fā)行體制改革方案進(jìn)行，那么將直接利好于社保、公募基金和關(guān)系大戶(hù)，因此二級市場(chǎng)的資金將被削弱，1949點(diǎn)必破�！盇股資深投資人士花榮對于大盤(pán)后市給出了這樣“悲觀(guān)”的看法。
而資深金融及投資銀行家、招商證券（香港）投資銀行業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理溫天納也表示，A股目前所處的宏觀(guān)環(huán)境不容樂(lè )觀(guān)。從海關(guān)總署公布的外貿數據來(lái)看，在排除以往的“貿易水分”后，出口幾乎沒(méi)有增長(cháng)，進(jìn)口更變?yōu)槭湛s，反映出制造業(yè)的困境和內需的低迷。另外，國家統計局公布的5月份CPI、PPI、工業(yè)增加值、零售額和固定資產(chǎn)投資數據也顯示形勢更加嚴峻。
對于日前美股的反彈能否為香港市場(chǎng)和內地A股市場(chǎng)帶來(lái)一些“正能量”，溫天納認為：“如果內地不能出現正面的政策信號，這種反彈也未必能持久，投資市場(chǎng)需要小心警惕�！�
中信建投證券首席策略分析師劉獻軍表示：“未來(lái)A股市場(chǎng)將是指數震蕩探低，而結構性行情較為踴躍�！蓖瑫r(shí)，他強調，在經(jīng)濟結構轉型的大背景下，今年年內A股無(wú)牛市，大幅震蕩是主基調。劉獻軍提醒投資者，波段操作是王道。