廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“冠豪高新技）6月4日晚間公告，公司副總經(jīng)理程耀6月3日接到中國證監會(huì )下發(fā)的《調查通知書(shū)》，因其涉嫌違反規定交易股票，根據《證券法》的有關(guān)規定，證監會(huì )決定對其進(jìn)行立案調查。
　　6月5日，冠豪高新股票跌停。6月6日，冠豪高新公告董事會(huì )收到副總經(jīng)理程耀遞交的辭職申請書(shū)。公告稱(chēng)，程耀目前正積極配合證監會(huì )的立案調查工作，為盡量降低對公司的影響，特請求辭去公司副總經(jīng)理一職。
　　半年股價(jià)上漲幅度超過(guò)500％的冠豪高新號稱(chēng)蛇年的大牛股，其自今年一季度以后便以連續攀升的股價(jià)高度引人注目，而這次高管遭查事件被疑或許牽扯著(zhù)背后可能隱藏的內幕交易。

　　不排除內幕交易

　　對于程耀被查的原因，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)或是緣于冠豪高新去年10月及11月的股價(jià)異動(dòng)。
　　冠豪高新于2012年7月16日起停牌籌劃重大事項，擬以現金方式購買(mǎi)國內某標的公司的資產(chǎn)。但至10月22日，公司宣布終止該重大事項并復牌。
　　此次停牌前三天，冠豪高新股價(jià)連續小幅上漲，收于7月13日的7.96元/股；而復牌當天，該股股價(jià)跌至7.34元/股，跌幅近8%，此后連續保持在低于復牌前的價(jià)格。而突然地，卻又在10月31日、11月1日連續漲停，分別達8.18元/股和9元/股，呈明顯異動(dòng)。
　　據消息稱(chēng)，上述的明顯異動(dòng)被認為或是由于程耀的違規交易所致。
　　然而，有一個(gè)地方令人不解。公開(kāi)資料顯示，程耀1972年出生，曾任冠豪高新銷(xiāo)售部經(jīng)理助理、副經(jīng)理、經(jīng)理助理、營(yíng)銷(xiāo)中心總監、營(yíng)銷(xiāo)管理部經(jīng)理，2012年12月被提拔為高管。蹊蹺的是，在上市公司可查詢(xún)的資料中，程耀名下并無(wú)持有冠豪高新的股票。
　　對此，知名資深財經(jīng)人士賀宛男公開(kāi)發(fā)表博文稱(chēng)，冠豪高新關(guān)于程耀因涉嫌違反規定交易股票而受證監會(huì )調查的公告至少引發(fā)兩點(diǎn)質(zhì)疑：“其一，程耀名下無(wú)股，可證監會(huì )認定其‘涉嫌違反規定交易股票’動(dòng)用的是什么賬戶(hù)，又有什么不可告人的秘密？其二，程耀作為冠豪高新資歷較淺、級別略低的高管，竟敢違規交易，從中暴露的僅僅是他一人的問(wèn)題，照舊以此為突破口，藏著(zhù)更深的內幕？”
　　也因此，程耀的被查被普遍認為是證監會(huì )深入調查冠豪高新幕后交易的突破口。
　　事實(shí)上，冠豪高新之所以被質(zhì)疑背后可能存在更深內幕皆因其存在不少不同尋常的“人為”跡象，其中該公司11名高管在公司中標重大項目前“踩點(diǎn)”增持買(mǎi)入自家股票一事最為突出。
　　2013年1月17日，冠豪高新發(fā)布公告稱(chēng)公司副董事長(cháng)、總經(jīng)理黃陽(yáng)旭、常務(wù)副總經(jīng)理、財務(wù)負責人靳建榮、董秘陳華春以及副總經(jīng)理李臻、陳麗蓉、張江泳、程耀、羅春生及中層管理人員朱朝陽(yáng)、黃群珍、蔡素暉共同通過(guò)黃陽(yáng)旭個(gè)人賬戶(hù)于2013 年1月15日、16日增持冠豪高新股票，共耗資超過(guò)1700萬(wàn)元。
　　千巧萬(wàn)巧的是，在高管增持公告后的第11天，冠豪高新于1月28日公告中標國家稅務(wù)總局無(wú)碳復寫(xiě)紙采購項目，成為其增值稅發(fā)票用紙獨家供應商。而后是連串的利好消息，如3月8日公告稱(chēng)董事會(huì )決議2012年度分配預案為10轉增10股派1.2元。
　　與此同時(shí)是冠豪高新股價(jià)的暴漲，高管被曝18天凈賺浮盈800萬(wàn)元。
　　這一系列事件不僅因其節奏緊湊引人注意，高管增持細節的粗糙也顯示出人為匆忙促之的痕跡。
　　冠豪高新在澄清高管炒自家股票質(zhì)疑時(shí)自曝稱(chēng)，“本次高管增持的具體情況在公告時(shí)因《委托持股協(xié)議》并未正式簽署……”、“本次增持資金由黃陽(yáng)旭個(gè)人先行墊付，參與人自愿與其明確認購額度，余額由黃陽(yáng)旭本人認購，參與人繳付所認購數額一半以上的現金，尾款當作無(wú)息借款逐年歸還。
　　協(xié)議沒(méi)有正式簽署、資金由一個(gè)人先行墊付甚至還通過(guò)借款增持，而公告增持的11名高管年薪共計450萬(wàn)元左右，1700萬(wàn)元的耗資相當于這11人4年加起來(lái)的薪水，種種反�，F象令人難以相信這只是一次“維持高管團隊穩定”的正常增持行為。

　　拋售資產(chǎn)存疑

　　其實(shí)，冠豪高新反常的地方不僅在于高管們的“準點(diǎn)”增持，其于去年年末匆忙出售子公司資產(chǎn)的行為也露出些許端倪。
　　2012年12月29日，冠豪高新公告通過(guò)北京產(chǎn)權交易所以2.4億元的掛牌價(jià)格轉讓子公司湛江冠通投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“冠通投資有）65%的股權，摘牌方為湛江市晟安房產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“晟安房產(chǎn)開(kāi)）6該公告強調，本次出售“預計將對公司2012年度凈利潤產(chǎn)生重大積極影響”
　　果不其然，上述資產(chǎn)出售公告后的第10天，冠豪高新發(fā)布2012年年度業(yè)績(jì)預增公告，稱(chēng)凈利潤將同比增長(cháng)100%以上。
　　值得注意的是，就在出售冠通投資股權前一個(gè)多月，冠豪高新剛公告冠通投資的注冊資本由原來(lái)的100 萬(wàn)元增至13498萬(wàn)元。而決定出售冠通股權時(shí)召開(kāi)董事會(huì )的時(shí)間是2012年11月23日，也就是增資和出售前后距離不到10天。
　　此外，根據冠豪高新的公開(kāi)公告，摘牌方確認時(shí)間是2012年12月27日，但該公司在12月29日才公布該筆股權資產(chǎn)的評估報告。即股權成功出售在前，資產(chǎn)評估報告披露在后。且根據資產(chǎn)評估報告，該次股權交易標的的增值率高達173.1%。
　　賀宛男撰文對此評價(jià)稱(chēng)：“顯然，冠豪高新增資子公司，目的就是為了高價(jià)轉讓?zhuān)�高價(jià)轉讓是為了包裝利潤，而包裝利潤的背后，則有著(zhù)大股東和眾多實(shí)力機構減持套現的巨大利益。
　　冠豪高新的大股東是中國紙業(yè)投資總公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國紙業(yè)投 ），最終控制人是央企中國誠通控股集團有限公司。而該公司的老東家、前第一大股東廣東粵財投資有限公司的勢力也仍存，截至2012年年底，其下屬子公司廣東粵財創(chuàng )業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“粵財創(chuàng )投” ）和廣州潤華置業(yè)有限公司均在冠豪高新前十股東之列。
　　目前，中國紙業(yè)持有冠豪高新1.73億股，占總股本29.08%。其去年12月19日解禁的1.31億限售股雖尚未減持，但以2.10元/股的持股成本參照今年6月7日股價(jià)15.77元/股計算，這部分限售股的浮盈已達17億元左右。
　　相比中國紙業(yè)，粵財創(chuàng )投顯得有些著(zhù)急。2013年1月24日，冠豪高新公告粵財創(chuàng )投“因操作人員操作失誤”出現短線(xiàn)交易冠豪高新股票的行為，共獲得收益22.99萬(wàn)元。根據有關(guān)規定，粵財創(chuàng )投已承諾盡快將收益所得交給冠豪高新。
　　另外，根據冠豪高新公告，粵財創(chuàng )投分別在2011年7月和10月有過(guò)兩次減持，前一次減持500萬(wàn)股，后一次減持600萬(wàn)股。從大宗交易平臺上看出，粵財創(chuàng )投兩次減持的成交金額共達9698萬(wàn)元。
　　截至2013年3月31日，粵財創(chuàng )投仍持有冠豪高新5322.65萬(wàn)股，按6月7日15.77元/股計算，市值達8.39億元。

　　PE獲利賺翻

　　陪粵財創(chuàng )投一起大賺的還有冠豪高新的眾多PE們，它們分別是中國高新投資集團公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“高新投資集）、宏源證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“宏源證券股）、中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中債信用增）和上海宸乾投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“宸乾投資有）、
　　作為2013年的第一牛股，冠豪高新的股價(jià)從2012年12月4日最低時(shí)的6.6元/股上升到今年5月8日除權后的22.77元/股（復權45.54元/股），半年內漲幅高達590%。而此間正是冠豪高新的解禁潮。
　　上述幾家機構均是在2011年11月21日以每股8.45元的價(jià)格認購冠豪高新定增股，其中高新投資與宸乾投資分別認購1000萬(wàn)股，中債信用認購1440萬(wàn)股，宏源證券配售1750萬(wàn)股。由于冠豪高新在之后進(jìn)行過(guò)一次10轉增4派0.6，因此這些參與定增的機構其持股成本攤低至每股6元左右�！�
　　2012 年11 月23 日，這部分占當時(shí)總股本12.21%的7266萬(wàn)股限售股迎來(lái)解禁。據時(shí)代周報記者統計，截至今年3月31日，這些限售股至少已經(jīng)減持了2600.63萬(wàn)股。
　　對比冠豪高新2012年年報及2013年一季報可知，宏源證券已減持冠豪高新962.91萬(wàn)股，以一季度均價(jià)18.9元/股計算，宏源證券共套現1.82億元，除去定增成本，可獲利7700萬(wàn)元左右。截至今年3月31日，宏源證券依然持有冠豪高新2007.55萬(wàn)股。
　　同時(shí)，中債信用已減持1190.28萬(wàn)股，可獲利1.54億元；高新投資和宸乾投資則已退出十大流通股行列，因第十名持股數量為776.83萬(wàn)股，可知兩機構至少減持了447.44萬(wàn)股。
　　也許與PE相比，散戶(hù)可能就沒(méi)有那么好彩了。
　　“冠豪高新，押上了我所有的資金和經(jīng)驗。豈能容許出現任何差錯呢？”今年4月26日重倉持有冠豪高新股票的個(gè)人投資者葛怡平在接受時(shí)代周報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“看重這個(gè)股票主要因為它是強莊股，即主力控盤(pán)非常集中的股票，有大筆資金買(mǎi)進(jìn)籌碼，另外一個(gè)是因為它趨勢好。
　　葛怡平告訴記者，對他個(gè)人而言，上市公司高管被查一事對他來(lái)說(shuō)并無(wú)多大影響，他仍對冠豪高新抱有希望，“目前浮虧，我每周都有交易（冠豪高新）。最近大跌時(shí)也有，除了拋售套現，賬面上再多的利潤都是浮動(dòng)的�！�