為了舒緩市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張局面，央行周四暫停了央票發(fā)行和正回購操作。這是5月份3月期央票重啟后的首次暫停。同時(shí)，面對端午節前資金面的極度緊張，央行于節前重啟了逆回購詢(xún)量。由于本周到期資金為920億元，這相當本周央行向市場(chǎng)凈投放資金近千億元。
　　這是央行連續四周向市場(chǎng)凈投放資金。分析人士認為，6月份資金面都將會(huì )較為緊張，央行連續向市場(chǎng)投放資金，意在“維穩”貨幣環(huán)境，在流動(dòng)性調控面臨兩難抉擇的背景下，未來(lái)不排除公開(kāi)市場(chǎng)再次啟動(dòng)逆回購的可能。
　　受端午節日效應、銀行體系準備金存款補繳、外匯占款增勢收窄等因素的共同作用，6月份以來(lái)，我國銀行體系資金面顯著(zhù)偏緊，Shibor各品種利率水平飆升至歷史高位。其中，隔夜拆放利率一度升至8.29，“缺錢(qián)”成為六月上旬貨幣市場(chǎng)的主題詞。
　　在“錢(qián)荒”現象蔓延的情況下，央行改變了此前在公開(kāi)市場(chǎng)上不斷回籠資金的操作模式，自5月下旬，央行加大市場(chǎng)資金的投放力度，而上周央行凈投放資金高達1600億元，創(chuàng )出近期資金投放紀錄。
　　專(zhuān)家認為，隨著(zhù)資金面的持續緊張，央行的流動(dòng)性調控將由緊向松明顯轉變。
　　“央行依舊會(huì )維持穩健的貨幣政策基調，但在公開(kāi)市場(chǎng)操作上，將顯現出寬松化的動(dòng)作�！甭�(lián)訊證券宏觀(guān)分析師楊為敩認為，考慮到6月份資金到期量較大和目前央行操作風(fēng)格，預計6月份央行凈投放量還將高于5月。
　　資料顯示，今年公開(kāi)市場(chǎng)從1月至5月按月投放規模分別為-3000億、-2530億、-1530億，980億和1300億。
　　有分析人士指出，當前市場(chǎng)“錢(qián)荒”現象的蔓延，為準備金率從高位上的下調開(kāi)啟了空間，但持反對意見(jiàn)的專(zhuān)家認為，在沒(méi)有解決資金供應結構性失衡的問(wèn)題之前，準備金率的下調可能會(huì )導致房地產(chǎn)泡沫的繼續膨脹。而不管怎樣，央行都將不得不面對流動(dòng)性調控的兩難抉擇。
　　除了減少對正回購和央票發(fā)行的實(shí)施力度，分析人士認為，在外匯占款增勢可能放緩的情況下，央行會(huì )在不觸及準備金率的情況下，在公開(kāi)市場(chǎng)上開(kāi)啟逆回購操作，主動(dòng)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
　　“6月9日央行向公開(kāi)市場(chǎng)一級交易商就14天期逆回購進(jìn)行了詢(xún)量，這說(shuō)明逆回購又將回到央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具箱中�！庇薪灰讍T判斷。
　　目前央行已連續四周在公開(kāi)市場(chǎng)加大資金投放力度，保持利率平穩、維持貨幣環(huán)境穩定的意圖相當明顯�！�
　　中金也表示，針對近期飆升的銀行間市場(chǎng)短期利率，預計央行將加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，增加流動(dòng)性供給，降低銀行間市場(chǎng)利率。如果資金流出顯著(zhù)增加，帶來(lái)結構性的流動(dòng)性緊張和國內風(fēng)險偏好下降，則有降低存款準備金率的可能。中金稱(chēng)，目前貨幣政策處在一個(gè)微妙階段，受制于實(shí)體經(jīng)濟弱而房地產(chǎn)市場(chǎng)熱的結構矛盾，貨幣政策如何演變取決于未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟走勢，但放松的壓力在增加。