由中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )、天津市人民政府、中國外商投資企業(yè)協(xié)會(huì )主辦，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )金融租賃專(zhuān)業(yè)委員會(huì )、中國外商投資企業(yè)協(xié)會(huì )租賃業(yè)工作委員會(huì )、工銀金融租賃有限公司、天津經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管委會(huì )聯(lián)合承辦的“第四屆中國金融租賃年會(huì )”6月14日在天津召開(kāi)。本屆年會(huì )以“金融租賃助力中國經(jīng)濟升級”為主題，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松在致辭中表示，現有的金融體系不足以支持經(jīng)濟的轉型和產(chǎn)業(yè)升級，其存在的缺陷程度不同的都可以說(shuō)是我們租賃行業(yè)發(fā)展的空間所在。
    在當下大家對改革寄予很多的期望，金融業(yè)也不例外。我們也應邀參加了很多金融改革方案的座談會(huì )、討論會(huì )，也提交各種建議、方案。撇開(kāi)具體的建議，我們自己如果簡(jiǎn)化的提為什么要金融改革？我自己參加一個(gè)領(lǐng)導的座談會(huì )上就講，一方面，有非常充沛的金融資源，龐大的居民儲蓄，數萬(wàn)億的外匯儲備。另一方面，又有龐大的金融服務(wù)的需求，但是在中介過(guò)程中有很多需求得不到滿(mǎn)足，這就反映了現有金融體系的低效率。
    要打破這個(gè)低效率，剛才也有專(zhuān)家和領(lǐng)導建議放松管制。原有的體系，市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化水平的提升，在這個(gè)過(guò)程逐利無(wú)疑有很大的發(fā)展空間。正如剛才大家一致強調，租賃業(yè)具有融資、融物雙重特性，以資金作為紐帶，同時(shí)把資金、貿易、產(chǎn)業(yè)，不同的實(shí)體和金融業(yè)結合起來(lái)。從下一步的趨勢來(lái)看，基于他們的特性，這一次的選題也選的很好，從融資租賃業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟的轉型升級，像剛才在開(kāi)始致辭的時(shí)候楊主席講的，打造中國金融業(yè)經(jīng)濟的升級版。
    回到金融改革的主題，改革的出發(fā)點(diǎn)是現有的金融體系，現有金融體系一個(gè)根本的特點(diǎn)，盡可能的動(dòng)員儲蓄，動(dòng)員金融資源，把這些資源通過(guò)管制的價(jià)格，高效率的注入到政府指定的重點(diǎn)發(fā)展企業(yè)，發(fā)展行業(yè)。在過(guò)去三十年基本上中國金融業(yè)主要任務(wù)莫過(guò)于如此。
    在轉型升級過(guò)程中，這種不斷的鋪攤子，不斷靠利率、匯率的管制，動(dòng)員儲蓄注入到大型基礎設施的模式，應該說(shuō)碰到了經(jīng)濟轉型的挑戰。比如勞動(dòng)力成本在上升，土地成本在上升，這樣使得我們也要更多的依靠勞動(dòng)生產(chǎn)力提升消化這些成本，在金融方面必須相應的要轉變這些功能，要超越對鋪攤子規模的訴求，建立一個(gè)市場(chǎng)化的，有彈性的，能支持經(jīng)濟轉型升級的體系。從這個(gè)角度來(lái)看，現有的金融體系存在著(zhù)不少的缺陷，這些缺陷程度不同的都可以說(shuō)是我們租賃行業(yè)發(fā)展的空間所在。有以下幾個(gè)方面。
    第一個(gè)，金融體系的功能已經(jīng)越來(lái)越不適應經(jīng)濟轉型的要求。具體表現在整個(gè)經(jīng)濟體系里有大量的得不到金融服務(wù)的薄弱環(huán)節，目前金融體系的功能和結構，主要是依托貸款的形式，圍繞著(zhù)重工業(yè)建設過(guò)程中對制造業(yè)和固定資產(chǎn)投資服務(wù)，通過(guò)利率管制人為的壓低資金成本，所以在這種情況下，能夠獲得金融體系支持的基本上是一些重資產(chǎn)的大企業(yè)，而一些輕資產(chǎn)的服務(wù)業(yè)、農業(yè)、科技行業(yè)、小微企業(yè)金融行業(yè)需求難以得到滿(mǎn)足，而這些企業(yè)恰恰是新一輪產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級的重點(diǎn)。
    剛才從紅力行長(cháng)如數家珍似的介紹各家租賃，在創(chuàng )新業(yè)務(wù)里不同的領(lǐng)域和特色里我看都陸續的提到了為小微企業(yè)，為科技型企業(yè)做一些創(chuàng )新服務(wù)，這就是我們租賃業(yè)發(fā)展的空間。
    第二個(gè)，現有的金融體系還不足以支持經(jīng)濟的轉型和產(chǎn)業(yè)升級，也不足以支持城鎮化推進(jìn)過(guò)程中大規模的融資。新一輪經(jīng)濟的轉型升級，應當伴隨著(zhù)金融資源從重資產(chǎn)的傳統行業(yè)向輕資產(chǎn)的新興產(chǎn)業(yè)重新配置的過(guò)程。
    昨天中國股市大跌，有一些基金經(jīng)理跟我討論說(shuō)為什么跌這么多，當然可以列出很多的理由，資金流出亞洲等等。有很多新型的產(chǎn)業(yè)，一些龍頭企業(yè)，要么上市，要么上市了他現在實(shí)際上是創(chuàng )歷史新高，有兩三百家代表著(zhù)新興產(chǎn)業(yè)的公司創(chuàng )歷史新高，這本身是經(jīng)濟轉型過(guò)程中金融需求在股價(jià)上的反應。這個(gè)應該是把落后產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)去掉點(diǎn)，而小微企業(yè)，科技創(chuàng )新，新能源、新材料這些新興產(chǎn)業(yè)應該加大。但是在目前經(jīng)濟增長(cháng)減速的背景，重資產(chǎn)傳統行業(yè)占的比例很高，而新興產(chǎn)業(yè)融資難的問(wèn)題還是非常困難。這也反映出銀行業(yè)為主導的金融體系的低效率，需要租賃幫助推動(dòng)。
    同時(shí)，城鎮化也是下半年與三中全會(huì )同樣被市場(chǎng)和國內外廣泛關(guān)注的另外一個(gè)看點(diǎn)，現在大家一方面期待三中全會(huì )改革的出臺，另一方面是城鎮化規劃，2020年的一個(gè)中長(cháng)期規劃。這必然是一個(gè)規模比較大的融資過(guò)程。如果按照原來(lái)的方式，城鎮化融資大概三個(gè)階段，八十年代主要靠財政資金，中間有一個(gè)階段輔助與財政，2008年以后主要是平臺，平臺現在被銀監會(huì )管住之后，城鎮化融資怎么拓展？這就是一個(gè)新的課題。
    作為融資主體的銀行體系，天然的短存長(cháng)貸，期限錯配的風(fēng)險也在不斷的累計，這也是為什么楊主任他們管的這么嚴，因為這個(gè)期限的錯配，銀行通常是短期資金來(lái)源，而基礎設施是長(cháng)期資本運營(yíng)，你再難以騰挪出時(shí)間做長(cháng)期信貸支持，我個(gè)人認為租賃業(yè)在這個(gè)過(guò)程中盤(pán)活各地的資產(chǎn)就是他的發(fā)展空間。
    第三個(gè)，金融市場(chǎng)的雙軌制，一定程度上導致金融體系功能的紊亂。利率和匯率是市場(chǎng)上最靈敏的風(fēng)險表和信號，這兩天銀行間市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，引起銀行界和市場(chǎng)界劇烈爭論，有人批評是央行失職，沒(méi)有保證市場(chǎng)平穩利息。也有人說(shuō)，這就是央行明顯政策傳遞要收縮的信號，逆勢加杠桿的信號，敲響了流動(dòng)性風(fēng)險的警鐘。我傾向于后一種看法。
    目前實(shí)際上資金價(jià)格的雙軌制也導致了市場(chǎng)資源的錯配，所以在當年金融體系上你可以看到，受管制的利率體系和市場(chǎng)化的利率體系并行。中國國內在岸人民幣市場(chǎng)利率和國際上以香港為代表離岸市場(chǎng)，自由市場(chǎng)利率并行，這樣一種分割實(shí)際上對市場(chǎng)形成大量資金套利的行為，也加大了宏觀(guān)調控的難度。
    我們曾經(jīng)在沿海某市調研，一卡車(chē)的貨物一天來(lái)回出關(guān)、進(jìn)關(guān)跑了八次，變成了一個(gè)套利的工具。所以這種雙軌制需要通過(guò)進(jìn)一步市場(chǎng)化的改革推進(jìn)，而市場(chǎng)化的改革到最終，最核心的考驗我們金融機構的就是風(fēng)險定價(jià)能力，對銀行，對租賃都是如此。我們有沒(méi)有這種風(fēng)險的識別、量化、定價(jià)和控制的能力？變的是核心競爭力。我剛才說(shuō)到了工銀租賃的風(fēng)險管理，我認為這確實(shí)是融資租賃既是發(fā)展機會(huì )也是專(zhuān)業(yè)上重大的挑戰。
    我們看到金融市場(chǎng)的結構也存在著(zhù)很大的調整空間，具體來(lái)說(shuō)，以間接融資為主導的低風(fēng)險偏好的融資是難以支持轉型升級�？隙ㄓ腥笋R上反駁說(shuō)，不對，今年以來(lái)銀行貸款占社會(huì )融資總額降到了40%多，但實(shí)際上把直接、間接對銀行資產(chǎn)負債表，風(fēng)險收益相關(guān)聯(lián)的表外資產(chǎn)在加回去，整個(gè)資產(chǎn)其他的社會(huì )融資，很多的渠道其實(shí)還是銀行在主導，也就是說(shuō)在目前即使金融資產(chǎn)有大幅度發(fā)展，仍然是銀行業(yè)占據絕對的主導地位的融資結構。
    這種融資結構的優(yōu)點(diǎn)是動(dòng)員能力強，黨中央、國務(wù)院一決定，4萬(wàn)億一下子就啟動(dòng)了。缺點(diǎn)是，幾乎所有的風(fēng)險都集中在銀行體系，經(jīng)濟任何的波動(dòng)最終反映在銀行體系不良資產(chǎn)的波動(dòng)，沒(méi)有一個(gè)風(fēng)險分散的機制。
    從國際經(jīng)驗，特別是美國的經(jīng)驗來(lái)看，這兩天股市大跌一個(gè)很重要的擔心，因為美國經(jīng)濟觸底了，復蘇了，美元會(huì )走強，所以國際資金回流。為什么對美國經(jīng)濟看好，大家知道他們就業(yè)情況不好，很重要的一點(diǎn)，美國的經(jīng)濟具有很強的糾錯能力，糾錯能力來(lái)自于整個(gè)社會(huì )融資大概不到三成來(lái)自于銀行信貸，所以非常的多元。在這種多元化的融資渠道下，越來(lái)越多分散的，但是有活力的創(chuàng )新，如頁(yè)巖氣、谷歌眼鏡，其中還有一個(gè)或幾個(gè)成為未來(lái)增長(cháng)的主要產(chǎn)業(yè)。
    以科技行業(yè)為主的經(jīng)濟轉型，需要的是直接融資，市場(chǎng)化的融資，所以在這個(gè)過(guò)程中我們租賃行業(yè)協(xié)助、參與、推動(dòng)金融結構的調整大有可為。所謂資產(chǎn)證券化，無(wú)非是在債務(wù)關(guān)系，資金流和信息流過(guò)程中找到一個(gè)連接點(diǎn)和具體風(fēng)險分擔和隔離的方式，而我們租賃行業(yè)同時(shí)具有連接金融和產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，應該是大有可為的。