對一些觀(guān)察人士而言，歐元的上漲無(wú)疑是一個(gè)謎。隨著(zhù)全球市場(chǎng)波動(dòng)性加大，歐元變得越來(lái)越受歡迎。
    作為第二集團避險貨幣，美元正面臨壓力。盡管美國國債收益率一度創(chuàng )下了2012年4月以來(lái)的最高水平，而且美元兌新興市場(chǎng)和大宗商品貨幣也被推高，但由于市場(chǎng)大量買(mǎi)入日元、拋售美元，導致美元普遍受到拖累。
    現在，歐元的表現最令人驚訝。過(guò)去一個(gè)月，歐元兌美元上漲了逾4%。
    但歐元目前的避險貨幣地位已經(jīng)超越美元了嗎？這個(gè)問(wèn)題的答案很可能是No。
    法國興業(yè)銀行的外匯分析師在他們的每日評論中寫(xiě)道，在美國國債收益率上升的情況下，過(guò)去幾天美元仍受到打壓，這令許多市場(chǎng)人士感到驚訝和不解。
    德國商業(yè)銀行的策略師們表示，看看最近歐元兌美元的過(guò)山車(chē)行情，這足以讓人抓狂。
    當然，如果投資者為美國退出定量寬松政策對其經(jīng)濟的影響感到擔憂(yōu)的話(huà)，那么他們更應該憂(yōu)心歐元區所受到的影響。
    其中一個(gè)重要的理由是，最近幾個(gè)月歐元區債務(wù)危機已經(jīng)銷(xiāo)聲匿跡，而且全球流動(dòng)性充裕推動(dòng)許多歐元區債務(wù)國的借貸成本下降。這點(diǎn)燃了市場(chǎng)對歐元區債務(wù)國經(jīng)濟復蘇的預期，并再度增強了歐元區的吸引力。
    但最近的一波全球市場(chǎng)震蕩已開(kāi)始扭轉歐元區債務(wù)國國債收益率下降的情況，希臘、葡萄牙、意大利和西班牙國債的借貸成本再度上升。
    眼下，這對歐元不會(huì )立即產(chǎn)生影響，因投資者似乎才剛剛開(kāi)始將資金從債務(wù)國撤出、投入德國等實(shí)力更強的國家。
    但這一趨勢依然對歐元不利。雖然德國國債收益率被推高，但德國國債收益率與美國國債收益率之差仍在擴大，這對美元構成利好。
    因此，現在看來(lái)很耀眼的歐元，極有可能會(huì )重拾跌勢。