中國人民銀行14日公布的數據顯示，5月金融機構新增外匯占款669億元，較1-4月大幅回落。

　　前四月，新增外匯占款分別為6837億元、2954億元、2363億元、2944億元，合計達1.5萬(wàn)億元。分析人士認為，出口大幅回落、政策打擊熱錢(qián)和跨境資本流出是5月新增外匯占款回落的主要原因，未來(lái)需警惕資本流出風(fēng)險。

　　首先，5月出口數據不佳。在政策“擠水分”作用下，不實(shí)出口明顯被遏制；日元競爭性貶值，短期人民幣較快升值也給出口增長(cháng)帶來(lái)壓力。在剔除貿易虛高后，5月出口幾近零增長(cháng)。

　　其次，外管局出臺的《關(guān)于加強外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》新規，對抑制熱錢(qián)流入產(chǎn)生較大影響。招商證券謝亞軒等人認為，外管局此次調整銀行結售匯頭寸的目的有兩個(gè)：一是增加銀行購匯積極性；二是抑制銀行過(guò)度發(fā)放外匯貸款勢頭。具體來(lái)看，新規具有兩方面作用：一是抑制今后新簽遠期結匯合約，限制遠期凈結匯規模，從而降低商業(yè)銀行通過(guò)即期外匯市場(chǎng)賣(mài)出外匯的平盤(pán)操作，銀行結售匯綜合頭寸不再被迫降低；二是銀行主動(dòng)增持頭寸也能緩解遠期凈結匯帶來(lái)的外匯拋售壓力。在該政策影響下，新增外匯占款明顯回落。

　　此外，隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢確立，當前新興市場(chǎng)經(jīng)濟體普遍面臨資本流出壓力。

　　前四月，大量套利套息資金流入中國，外匯占款增量大幅高于同期，中國未來(lái)或面臨資本流出風(fēng)險。社科院學(xué)部委員余永定等人認為，從國內來(lái)看，隨著(zhù)潛在增長(cháng)率放緩，未來(lái)幾年企業(yè)部門(mén)將面臨去杠桿化沖擊，地方政府債務(wù)風(fēng)險也可能加劇，商業(yè)銀行不良貸款率可能顯著(zhù)上升，國內金融市場(chǎng)脆弱性不斷累積，將導致居民與企業(yè)對經(jīng)濟信心下降，從而將資金撤離中國。從國外來(lái)看，美國經(jīng)濟有望在2015年前后強勁復蘇，美聯(lián)儲也可能從2014年底或2015年初開(kāi)始加息。外部吸引力增強或導致中國資金加快外流。在上述國內外因素的沖擊下，中國可能面臨巨大資本外流。中國外匯儲備/M2比例不高，大量資本外流將導致外匯儲備規模迅速下降，加劇人民幣貶值預期。而在人民幣貶值預期下，可能發(fā)生更大規模資本外流。因此，未來(lái)幾年中國需警惕大規模資本流出風(fēng)險。