本月初，證監會(huì )就新股發(fā)行體制改革公布了征求意見(jiàn)稿，市場(chǎng)在抱以期待的同時(shí)也提出了不少批評性的建議�；诖�，在本月21日征求意見(jiàn)結束之前，證監會(huì )又于6月18日組織各大券商分管投行及內核業(yè)務(wù)的高管召開(kāi)了新股發(fā)行體制改革的培訓會(huì )。
會(huì )上，證監會(huì )就新股發(fā)行的多個(gè)問(wèn)題做了討論，值得注意的是，監管層要求各家券商做好IPO重啟準備，滿(mǎn)足七項條件的已過(guò)會(huì )企業(yè)將可優(yōu)先上市。這也意味著(zhù)，目前已過(guò)會(huì )的83家企業(yè)的上市節奏正在加快，據市場(chǎng)人士預測，IPO重啟的時(shí)間最快可能會(huì )在7月底。
83家已過(guò)會(huì )企業(yè)上市加快
據了解，監管層召集各大券商進(jìn)行培訓是以座談的形式召開(kāi)的，證監會(huì )副主席姚剛等監管層領(lǐng)導都對新股發(fā)行的多個(gè)問(wèn)題做了意見(jiàn)發(fā)言。其中，最為引人關(guān)注的莫過(guò)于發(fā)行部主任劉春旭對于IPO重啟的發(fā)言。其指出，IPO企業(yè)將在已過(guò)會(huì )企業(yè)中產(chǎn)生，但需滿(mǎn)足七項條件：1.財務(wù)資料在有效期內；2.履行完會(huì )后事項程序；3.落實(shí)新意見(jiàn)中對發(fā)行人、股東等的要求；4.無(wú)未辦結信訪(fǎng)事項；5.納入財務(wù)專(zhuān)項核查的企業(yè)完成反饋答復；6.不涉及被處罰調查中的保薦機構；7.財務(wù)資料雖然有效但已經(jīng)過(guò)完整財務(wù)周期的需補充說(shuō)明、披露。
對此，一位券商資深保代表示，這七項條件里，只有財務(wù)專(zhuān)項檢查是新近的要求，其他要求都是例行公事，從前期財務(wù)專(zhuān)項檢查的效果來(lái)看，基本上剔除了很大部分，有利于目前過(guò)會(huì )企業(yè)加快上市。
根據證監會(huì )最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表，截至目前，已通過(guò)發(fā)審會(huì )的IPO在審企業(yè)共83家。在本月初的新股發(fā)行征求意見(jiàn)稿發(fā)布時(shí)，一位資深投行人士就曾告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者，按照新規，首批上市企業(yè)將從這83家排隊企業(yè)中誕生，但并非一次性給予83家企業(yè)核準文件，要看過(guò)會(huì )企業(yè)具體情況安排上市進(jìn)度。據記者統計，這83家已過(guò)會(huì )企業(yè)中，擬在主板上市的有10家，擬在中小板上市的有30家，擬在創(chuàng )業(yè)板上市的有43家。其中，募資規模較大的企業(yè)有中郵速遞、陜西煤業(yè)等。
值得注意的是，按照此前《證監會(huì )關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)
（征求意見(jiàn)稿）》的要求，“發(fā)行人通過(guò)發(fā)審會(huì )并履行會(huì )后事項程序后，中國證監會(huì )即核準發(fā)行，新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇�！蓖瑫r(shí)，《意見(jiàn)》明確，放寬首次公開(kāi)發(fā)行股票核準文件的有效期至12個(gè)月。上述券商資深保代表示，也就是說(shuō)，此次培訓會(huì )提出的優(yōu)先滿(mǎn)足已過(guò)會(huì )企業(yè)上市，與之前的意見(jiàn)稿內容相吻合，一旦新規正式實(shí)施，已過(guò)會(huì )企業(yè)將陸續進(jìn)入上市節奏。
《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，上述七項條件中的第六條為“不涉及被處罰調查中的保薦機構”，這也意味著(zhù)，此前被證監會(huì )立案調查或已發(fā)布行政處罰的保薦機構負責的企業(yè)將無(wú)法優(yōu)先進(jìn)入上市通道。據了解，此前被證監會(huì )正式處罰和立案調查的券商有平安證券、民生證券和南京證券。據記者統計，在83家已過(guò)會(huì )企業(yè)中，平安證券和民生證券各保薦了5家、南京證券保薦的企業(yè)目前未進(jìn)入到已過(guò)會(huì )名單中。而近期傳聞將被監管層處罰的國信證券和光大證券則分別保薦了7家和4家已過(guò)會(huì )企業(yè)。
IPO重啟或將加速
在此次培訓會(huì )上，姚剛表示，目前社會(huì )對征求意見(jiàn)稿批評較多，認為只是技術(shù)性改良、沒(méi)有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性變革。但他同時(shí)強調，目前核準制、持續盈利能力作為發(fā)行條件、發(fā)審委制度都是《證券法》規定的，在《證券法》未修改之前不能違背，只能在法律原則下盡最大努力推動(dòng)各環(huán)節透明度。武漢科技大學(xué)金融研究所所長(cháng)董登新對此認為，這一點(diǎn)確屬無(wú)奈，從管理體系上看，證監會(huì )不能違背目前的法律框架，因此，目前的新股發(fā)行必須立法先行，將原有陳舊的法律規定進(jìn)行變更。
姚剛同時(shí)對于新股發(fā)行的定價(jià)和配售制度提出了看法，他認為取消對詢(xún)價(jià)的具體要求，新股發(fā)行價(jià)格放開(kāi)、取消25%規則，放開(kāi)配售方式都是目前推動(dòng)市場(chǎng)化的良好措施。但他亦指出，給券商配售權是一把雙刃劍，有可能存在利益輸送空間。
前述保代對此認為，雖然這次新股發(fā)行改革只是做了技術(shù)性改良，但對于這一點(diǎn)我們是認可的，券商投行業(yè)務(wù)所具有的銷(xiāo)售和業(yè)務(wù)能力符合機構配售的特質(zhì)，機構配售的放開(kāi)對于券商是利好，對于整個(gè)二級市場(chǎng)的運作都有積極效應。
但北京神農投資的投資總監陳宇則提出了相反的觀(guān)點(diǎn)，他認為，監管層既然已經(jīng)意識到了機構配售是一把雙刃劍，政策制定就不能只針對券商，利益雙方的不對等可能會(huì )加劇不公平，新股發(fā)行改革要真正實(shí)現市場(chǎng)化首先應該規避不平等的政策。董登新也表示，這一制度或多或少還是有行政干預的色彩，應更多地交給市場(chǎng)去選擇，只有市場(chǎng)各方利益對等，市場(chǎng)化改革才能成行。
隨著(zhù)新股發(fā)行體制改革征求意見(jiàn)截止日的臨近，新股發(fā)行的大幕也似乎在慢慢打開(kāi)，市場(chǎng)對于IPO重啟的預期也逐漸升溫。前述保代表示，既然監管層已經(jīng)明確了上市的節奏，包括新股發(fā)行新規的推出，重啟時(shí)間在7月底8月初都是有可能的。
陳宇此前曾對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，按照一般的市場(chǎng)估計，在新規發(fā)布后，8月份重啟是大概率事件，但從此次培訓會(huì )監管層的態(tài)度看，重啟時(shí)間加快也是有可能的。董登新則認為，市場(chǎng)的預期自然是希望IPO重啟越早越好，相信證監會(huì )也是會(huì )綜合考慮市場(chǎng)的預期，這次培訓會(huì )的目的之一也在于對市場(chǎng)意見(jiàn)進(jìn)行聽(tīng)取，因此，重啟很可能會(huì )加快。