近日，支付寶推出“余額寶”引起關(guān)注。至此阿里系的金融布局，已經(jīng)涵蓋上游商家和下游消費者，一條完整的金融鏈浮出水面。而京東商城、蘇寧等電商同行也把金融服務(wù)作為主攻方向。電商染指金融，到底是在新戰場(chǎng)逐利，還是在老地盤(pán)發(fā)力？對金融機構來(lái)說(shuō)，這究竟是顛覆性的挑戰，還是合作的機遇？
“余額寶”打通金融“任督二脈”
近日，支付寶與天弘基金推出“余額寶”，支付寶用戶(hù)向“余額寶”充值，等于線(xiàn)上購買(mǎi)貨幣基金。余額寶里的錢(qián)還能隨時(shí)用于購物、支付寶轉賬、繳費等。
借助“余額寶”，支付寶不僅使沉淀資金獲得收益，巨大的備付金壓力也得到緩解。此外，天弘基金也借助支付寶迅速做大規模。
隨著(zhù)“余額寶”的推出，阿里囊括的商戶(hù)和消費者的金融鏈被打通。對電商來(lái)說(shuō)，金融鏈是新的“任督二脈”。
早在２００７年，阿里巴巴就與銀行合作，商戶(hù)可以憑交易信用記錄向銀行申請貸款。在與銀行分手后，阿里自己成立小額貸款公司，為商戶(hù)提供貸款。由此，阿里和商戶(hù)都獲得了良好的成長(cháng)。
隨著(zhù)其他電商的崛起，消費者成為阿里新的爭奪對象。對于余額不足的消費者，支付寶４月推出“信用支付”，消費者可以用支付寶透支購物。對于余額充足的消費者，支付寶推出“余額寶”，讓余額“生錢(qián)”。雙管齊下，既刺激了消費，也增加了客戶(hù)黏性。
阿里在做的，也是其他電商想做的。２０１２年１１月份，京東啟動(dòng)供應鏈金融服務(wù)。２０１２年１２月，蘇寧成立重慶蘇寧小額貸款有限公司。這都是打通金融鏈上游商戶(hù)之舉，但他們比阿里晚了３年多。在打通金融鏈下游的消費者方面，阿里又走在了行業(yè)前頭。
增量革命：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展邏輯
在本輪互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中，電商成為絕對的弄潮兒。面對規模龐大、實(shí)力雄厚的金融機構，他們?yōu)楹稳绱藸幭瓤趾竽�？背后原因是，他們在做銀行不做的事。
曾任世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家的林毅夫研究認為，一般而言，大銀行更傾向給大企業(yè)放貸，中小銀行更傾向為中小企業(yè)放貸。所以他曾撰文表示，在發(fā)展中國家，想大力發(fā)展具有競爭力的中小企業(yè)，就需要大力發(fā)展小而簡(jiǎn)單的金融機構。
所以，這正是電商發(fā)展金融的契機。馬云曾表示，“銀行有自己的難處，它們的模式很難讓它們真正地去服務(wù)好網(wǎng)商、服務(wù)好中小企業(yè)，所以阿里準備在這里全面挺進(jìn)”。
阿里的數據顯示，截至２０１３年４月，阿里信貸業(yè)務(wù)３年累計為２２．７萬(wàn)家店鋪提供了貸款服務(wù)，貸款累計７００億元人民幣，戶(hù)均貸款６．１萬(wàn)元；小微企業(yè)全年實(shí)際占用資金時(shí)長(cháng)為１２３天。
由此可見(jiàn)，電商的互聯(lián)網(wǎng)金融的重心是服務(wù)草根，涉足的領(lǐng)域是銀行所難以進(jìn)入的。所以，與其說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融在挑戰銀行，不如說(shuō)它開(kāi)啟金融的“增量革命”。
“余額寶”同樣在做增量文章。上海證券研究員代博表示，“余額寶針對的是理財市場(chǎng)的增量部分。支付寶其實(shí)并沒(méi)有吸引到新的資金，但余額寶將沉淀資金變成理財資金。這塊就是增量，是基金公司未曾涉足的市場(chǎng)�！�
電商會(huì )成為新的金融巨頭嗎？
面對日趨成型的互聯(lián)網(wǎng)金融，盡管尚未對傳統金融業(yè)形成實(shí)質(zhì)沖擊，但是金融巨頭們已經(jīng)感受到了寒意。交通銀行董事長(cháng)牛錫明上任伊始就表示，“互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會(huì )徹底顛覆傳統商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式、盈利模式和生存模式，這需要我們做出變革”。
那么，電商會(huì )成為新的金融巨頭嗎？短期來(lái)看還比較困難，因為電商存在許多天然短板。
首先是渠道問(wèn)題，線(xiàn)上方便不能掩蓋線(xiàn)下不便。以支付寶為例：艾瑞數據顯示，目前支付寶在第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)份額接近５０％�？扇绻叛壅w第三方支付市場(chǎng)，支付寶的比重才１８％多。支付寶基本未染指線(xiàn)下交易，但線(xiàn)下第三方支付目前才是市場(chǎng)主體，占比超過(guò)三分之二。所以，支付寶只是在網(wǎng)上牛，線(xiàn)下還是銀行牛。
其次是服務(wù)對象有限。阿里金融主要是為阿里系商戶(hù)服務(wù)，金融生態(tài)比較封閉，服務(wù)面難以擴大。同樣，蘇寧和京東的金融鏈也只能延伸到自家供應商。所以，電商做金融的初衷，不是與金融機構搶食，純粹是為自己發(fā)展服務(wù)。
第三是政策門(mén)檻。目前阿里金融的放貸資金都是自有資金，支付寶的沉淀資金盡管以百億元計，但是他們并不能動(dòng)用，否則便涉嫌非法集資。阿里系就算再大，其自有資金也難以和銀行媲美。京東正是看到了這點(diǎn)，它打通金融鏈的方式，是聯(lián)手中國銀行向供貨商提供金融服務(wù)。
所以從短期看，說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊傳統金融難免言過(guò)其實(shí)。很多人都記得馬云說(shuō)過(guò)，“如果銀行不改變，那我們就改變銀行�！钡菂s忘了支付寶的表態(tài)——“支付寶永遠不會(huì )成為一家銀行”“金融不等于銀行”。
但從長(cháng)期看，互聯(lián)網(wǎng)金融未免不是金融創(chuàng )新的上佳方向。對于傳統金融機構來(lái)說(shuō)，這也不失為一次調整自己、展開(kāi)合作的好機會(huì )。