近日，IPO企業(yè)核查結果再次曝光，光大證券因保薦項目多次出現問(wèn)題，再次被列“黑名單”。
洪波科技涉嫌IPO造假一事在外界已經(jīng)流傳已久，在當地投行圈已是公開(kāi)的秘密。證監會(huì )調查發(fā)現，洪波科技在2010年利潤增長(cháng)率高達101.98%情況下，2011年仍保持了12.31%的利潤增長(cháng)率。但與公司業(yè)績(jì)高速增長(cháng)形成鮮明對比的是，公司產(chǎn)能利用率卻并不樂(lè )觀(guān)。數據顯示，洪波科技母公司各類(lèi)漆包線(xiàn)產(chǎn)能設計規模合計35000噸/年，包括其老廠(chǎng)、新廠(chǎng)全部產(chǎn)能在內，2009年-2011年三年間的實(shí)際產(chǎn)量分別為22040.85噸、29470.96噸、28941.65噸，其產(chǎn)能利用率分別為62.97%、84.2%與82.69%。此外，除了高增長(cháng)率，公司銷(xiāo)售收入也被質(zhì)疑虛構。而洪波科技首發(fā)上市保薦代表人正是光大證券的伍仁瓞和宋財。
證監會(huì )認為，該公司存在虛增銷(xiāo)售收入的重大財務(wù)造假嫌疑。
多家證券公司“中槍”
在首輪IPO財務(wù)核查中，光大證券被抽中5家保薦企業(yè)，分別為東方證券、天豐節能、洪波科技、鄭州光力科技及北京中礦環(huán)�？萍�。這意味著(zhù)，在其被抽中的5家IPO企業(yè)中，已有兩家企業(yè)涉嫌重大財務(wù)造假。而在剛剛過(guò)去的3月，光大證券保薦代表人張曙華、王蘇華，因保薦項目康達新材2012年一季度營(yíng)業(yè)利潤同比下降39.27%，被采取“3個(gè)月不受理與行政許可有關(guān)文件”的監管措施。而在4月，光大證券香港分部因內部監控及監督缺失受到譴責并被罰款120萬(wàn)港元；同時(shí)，光大證券負責人員陳錦合因監督及管理缺失，同樣受到譴責并被罰款40萬(wàn)港元。
業(yè)界認為，此次光大證券勢必讓證監會(huì )處罰升級。不僅如此，光大證券不僅保薦項目連續出現問(wèn)題，投行內訌問(wèn)題也連續升級，多名保代被曝出相繼離職。此前有媒體報道，去年以來(lái)，光大投行部已流失10位保薦代表人，保代流失率達17%。
對此等說(shuō)法，光大證券并未正面給予本報回復。
光大證券被證監會(huì )調查，讓一場(chǎng)IPO財務(wù)核查風(fēng)暴變得“風(fēng)生水起”。而對中介機構的重罰更震動(dòng)著(zhù)券商投行部門(mén)，整個(gè)業(yè)界生態(tài)正發(fā)生著(zhù)改變。
肖鋼上任證監會(huì )主席近三個(gè)月。從平安證券[微博]被開(kāi)最嚴厲罰單，到南京證券及民生證券保薦代表人被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施，無(wú)不讓資本市場(chǎng)感受到了一場(chǎng)嚴打風(fēng)暴來(lái)襲。
此前，平安證券已被處罰。萬(wàn)福生科欺詐上市案將其保薦機構平安證券推上風(fēng)口浪尖，證監會(huì )的處罰令平安證券付出了代價(jià)。5月10日，證監會(huì )公布萬(wàn)福生科案的調查結果，平安證券保薦業(yè)務(wù)被暫停三個(gè)月，罰款7650萬(wàn)元，保薦代表吳文浩、何濤除了罰款30萬(wàn)元外，取消保薦資格和證券從業(yè)資格。
中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“保薦人是證券公司核心人才之一，對于公司IPO業(yè)務(wù)的做大做強有重要作用。證券公司保薦人批量流失不僅表明該公司在內部結構、監察管理方面可能存在重大漏洞，還預示著(zhù)公司該項業(yè)務(wù)的競爭實(shí)力大幅削弱。保薦人是證券公司的‘軟實(shí)力’，儲備足夠多、足夠優(yōu)秀的保薦人是各大券商的重點(diǎn)工作�！�
難逃調查的還有國信證券。Wind資訊數據顯示，國信證券2013年以來(lái)共有22個(gè)保薦項目終止審查，其中中小板11家、創(chuàng )業(yè)板9家、主板2家。從撤單比例來(lái)看，占其68家申報企業(yè)的三成以上。在國信證券保薦企業(yè)撤回名單中，不乏大眾熟知品牌企業(yè)，如順?lè )寰频�、千禧之星、洪恩教育等知名企業(yè)。
除此之外，國信證券投行業(yè)務(wù)禍事不斷，2011年國信證券保薦上市的勤上光電和隆基股份業(yè)績(jì)變臉被證監會(huì )立案調查，兩名保代暫停保薦資格1年。
據中國網(wǎng)統計顯示，今年以來(lái)，海通證券的撤單率最高，其次是國信證券，撤單項目占到保薦總數的三成以上，中信建投、民生證券排名第三、第四。
邊曉瑜認為，“證券業(yè)保薦業(yè)務(wù)頻繁暴露問(wèn)題，一方面是因為監管不嚴、處罰不力是證券業(yè)長(cháng)期存在的問(wèn)題，相關(guān)部門(mén)監察失職是導致保薦項目問(wèn)題百出的重要因素；另一方面，證券從業(yè)者資質(zhì)不高、能力不夠、缺乏嚴格的自律意識和職業(yè)操守，在工作過(guò)程中沒(méi)有盡職盡責的調查、督導，盲目追求IPO成功率的行為屢見(jiàn)不鮮�！�
保薦人與企業(yè)間底線(xiàn)曖昧
保薦人是公司上市的關(guān)鍵角色。
銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，IPO上市之前市場(chǎng)就在萎縮，未來(lái)的風(fēng)險應有一定預見(jiàn)。業(yè)績(jì)同比下滑超過(guò)50％或者出現虧損，不是保薦人的水平問(wèn)題，而是保薦人和企業(yè)在挑戰風(fēng)險底線(xiàn)和道德底線(xiàn)。
“一些保薦人對于IPO項目缺乏甄別，只管上市后收取巨額保薦費，企業(yè)上市只管圈錢(qián)，上市以后業(yè)績(jì)下滑就尋找各種理由開(kāi)脫責任�！�
左小蕾表示，目前對保薦人的處罰大多為出具警示函，或暫停相關(guān)業(yè)務(wù)。但這種處罰方式并不足以讓違法者付出與其獲利對等的代價(jià)，處罰流于形式�！皩⑴cIPO企業(yè)過(guò)度包裝的保薦人等中介應當加大處罰力度，不要讓資本市場(chǎng)這個(gè)企業(yè)成長(cháng)平臺變?yōu)椴糠制髽I(yè)的圈錢(qián)平臺�！�
2003年底證監會(huì )發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，2004年5月公布第一批保薦機構和保薦代表人，證券保薦制度開(kāi)始正式在國內推行。但在之后3年中，證監會(huì )對保薦人的處罰主要針對保薦代表人進(jìn)行談話(huà)提醒。而A股上市公司頻繁業(yè)績(jì)變臉、財務(wù)造假等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。
在勝景山河一案中，證監會(huì )向保薦機構開(kāi)出了“史上最嚴罰單”，即向保薦人平安證券出示警示函，并撤銷(xiāo)平安證券勝景山河項目?jì)擅炞直Ｋ]代表人資格。盡管該公司2013年3月10日發(fā)布公告稱(chēng)，公安機關(guān)已經(jīng)介入調查，但到目前為止，監管機構并未對萬(wàn)福生科的保薦人平安證券采取任何措施，僅是保薦代表人吳文浩、何濤被深交所通報批評。
某投行高管則表示，監管層對保薦機構的考察更注重制度層面，比如風(fēng)控是否健全。如果不是保薦機構本身存在的制度性問(wèn)題，一般不會(huì )對保薦機構開(kāi)出罰單。
但香港證監會(huì )行政總裁歐達禮近日公開(kāi)表示，香港證監會(huì )希望通過(guò)立法加強監管保薦人。
對此，香港證監會(huì )企業(yè)融資部執行董事何賢通回應表示，這次香港的立法建議跟新加坡做法一樣，違規行為也要承擔刑責。
中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜認為：“監而不查、查而不管、管而不懲、懲而不嚴、嚴而不速是證券業(yè)問(wèn)題百出的根本原因，今年證監會(huì )加大懲處力度才使諸多違法違規行為暴露出來(lái)，以往諸多問(wèn)題都被概念炒作所掩蓋。因此，保薦項目的能否“干凈純潔”主要取決于監管部門(mén)的態(tài)度，若當前的監察力度能夠一直延續，券商、保薦人、上市企業(yè)之間的‘貓膩’就有望曝光�！�